Grecy — 1. i 2. Rząd · sTraderZ.com

1. Rząd — bezpośrednia wrażliwość Jak zmienia się cena opcji, gdy jedna zmienna (cena, IV, czas, stopa) zmienia się o jedną jednostkę?

2. Rząd — wrażliwość wrażliwości Jak zmieniają się sami Grecy przy ruchu ceny, IV lub czasu? Właśnie tutaj "delta-neutralne" pozycje wybuchają.

1 Grecy 1. Rzędu Delta · Vega · Theta · Rho

Δ Delta ∂P / ∂S

Zmiana ceny opcji na ruch $1 instrumentu bazowego.

Call: 0 … +1 · Put: −1 … 0 · ATM ≈ ±0.5

Reguła przybliżona: Delta ≈ prawdopodobieństwo wygaśnięcia opcji ITM.

V Vega ∂P / ∂σ

Zmiana ceny na +1 punkt procentowy IV. Zawsze dodatnie dla długich opcji.

Najwyższa Vega: ATM · długi termin wygaśnięcia

Reguła przybliżona: Kupujący uwielbiają rosnące IV; sprzedający uwielbiają spadające IV.

Θ Theta ∂P / ∂t

Rozpad wartości czasowej na dzień kalendarzowy. Long = ujemne, Short = dodatnie.

Przyspiesza w ostatnich 30 DTE · eksploduje przy 0 DTE

Reguła przybliżona: Sprzedawcy Short zarabiają Theta każdego dnia — włącznie z weekendami.

ρ Rho ∂P / ∂r

Zmiana ceny na +1 punkt procentowy stopy procentowej. Pomijalny dla typowych krótkoterminowych opcji.

Istotny głównie dla LEAPS > 1 roku

Reguła przybliżona: Rosnące stopy → Call droższe, Put tańsze (efekt carry).

2 Grecy 2. Rzędu Gamma · Vanna · Charm · Volga · Color

Γ Gamma ∂Δ / ∂S

Zmiana Delta na ruch $1 instrumentu bazowego. Long = +, Short = −.

Maksymalne ATM · eksploduje przy 0 DTE

Reguła przybliżona: Bycie Short Gamma oznacza płacenie premii przy każdym gwałtownym ruchu.

V_n Vanna ∂Δ / ∂σ

Delta zmienia się wraz z ruchem IV — nawet bez ruchu ceny.

Duże przy OTM · scenariusze krachów

Reguła przybliżona: Short strangle podczas skoku vol → Delta staje się ujemna, zanim cena się ruszy.

Ĉ Charm ∂Δ / ∂t

Zmiana Delta dziennie — czysty efekt czasowy. Zwany też Delta Decay.

Dramatyczny w tygodniu wygaśnięcia

Reguła przybliżona: Traderzy 0-DTE handlują w zasadzie Charm — każda godzina się liczy.

V_ω Volga ∂V / ∂σ

Wypukłość Vega — jak silnie Vega reaguje na zmiany IV. Zwany też Vomma.

Maksymalne przy OTM · pozycje tail-hedge

Reguła przybliżona: Long OTM straddle = long Volga. Zakłady na czarnego łabędzia zależą od tego.

Gamma zmienia się w czasie. Pokazuje, jak szybko rośnie ryzyko Gamma przed wygaśnięciem.

Skoki w ostatnim tygodniu

Reguła przybliżona: Specjaliści używają Color do znalezienia optymalnego czasu rolowania.

Profil Greków Popularnych Strategii Δ · Γ · Θ · V

Strategia

Delta

Gamma

Theta

Vega

Long Call

+0 … +1

Long

Ujemne ❌

Long ✅

Long Put

−1 … 0

Long

Ujemne ❌

Long ✅

Covered Call

~ +0,5

Short

Dodatnie ✅

Short

Cash-Secured Put

~ +0,3

Short

Dodatnie ✅

Short

Iron Condor

≈ 0

Short

Dodatnie ✅

Short

Iron Butterfly

≈ 0

Short mocne

Dodatnie ✅

Short

Long Straddle

≈ 0

Long mocne

Ujemne ❌

Long ✅

Calendar Spread

≈ 0

mieszane

Dodatnie ✅

Long ✅

⚠ Delta-neutralne ≠ bezpieczne Gamma + Vanna mogą w chwili zamienić pozycję 0-delta w kierunkową — szczególnie podczas krachu.

📉 Theta to asymetria Theta > 0 to jedyny Grek zarabiający "sam z siebie." Płacisz za to ryzykiem Gamma.

🌋 IV crush po wiadomościach Vega + Volga często spadają o 30–60% po wynikach. Strategie Short-Vega zyskują — Long-Vega traci.

Wszystkie wartości Greków zależą od modelu (Black-Scholes dla europejskich, Dwumianowy dla amerykańskich) i są przybliżeniami. Dywidendy, krzywa dochodowości i skew zmieniają rzeczywiste wrażliwości. Nie jest to porada inwestycyjna.