💥 Earnings & IV-Crush

How earnings inflate option premiums and collapse after the report — and how to build trades from it instead of burning money.

En este capítulo

1 Was IV-Crush ist 2 Expected Move berechnen 3 Iron Condor um Earnings 4 Pre-Earnings Calendar Play 5 Post-Earnings IV-Drop nutzen 6 Was NICHT um Earnings tun 7 Earnings-Trade Checkliste

1. Was IV-Crush ist

Vor einem Earnings-Report ist die Implizite Volatilität (IV) auf den Optionen aufgeblasen. Der Markt preist die Unsicherheit ein — kann der Kurs nach dem Report 5%, 10%, 20% bewegen?

Sobald die Zahlen gemeldet sind und die initiale Reaktion durch ist, fällt die IV in Stunden dramatisch. Das nennt man IV-Crush. Optionsprämien können um 30–60% einbrechen, selbst wenn der Underlying-Kurs sich kaum bewegt.

Zeitpunkt	IV (typisch SPY)	IV (typisch NVDA vor Earnings)
30 Tage vor Earnings	15%	40%
1 Tag vor Earnings	15%	85%
1 Tag nach Earnings	15%	40%

💡 Höhere IV = höhere Prämien = mehr Premium-Selling-Möglichkeiten. Aber: mehr Risiko, weil die Bewegung real groß werden kann.

2. Expected Move berechnen

Bevor du um Earnings tradest, berechne den vom Markt erwarteten Move. Formel:

Expected Move ≈ ATM-Straddle-Premium

Beispiel: NVDA bei $500, ATM-Call $20 + ATM-Put $18 = $38. Markt erwartet ~$38 Bewegung in beide Richtungen → Range $462–$538 mit ~68% Wahrscheinlichkeit.

Wofür nutzen?

Strikes setzen: Short-Strikes außerhalb des Expected Moves (z. B. Iron Condor 460/540 Wings).
Trade-These: Du erwartest weniger Bewegung als der Markt einpreist? → Sell premium. Du erwartest mehr? → Buy premium.

💡 Faustregel: Ist der Expected Move > 7%, ist Premium-Selling um Earnings hochriskant. Selbst Profis nehmen meist Iron Condors weit außerhalb des Expected Moves.

3. Iron Condor um Earnings

Klassischer „Volatility Premium Capture" Trade: Iron Condor mit Short Strikes 1 Standard-Deviation außerhalb des Expected Moves, Long Strikes 2× weiter.

Set-up Beispiel (NVDA Earnings)

NVDA $500, Expected Move $38 → 1 SD außerhalb: $538 (Call) / $462 (Put)
Short Call 540 / Long Call 555 (Credit Spread)
Short Put 460 / Long Put 445 (Credit Spread)
Total Credit z. B. $4.50 für $15-Spread → Max-Loss $10.50, Max-Gain $4.50

Profit-Mechanik

Wenn NVDA in der Range $462–$538 schließt, verfallen alle 4 Optionen wertlos + IV crashed → du bekommst die Prämie. Profit-Realisierung typisch innerhalb von 24–48 Stunden nach Earnings.

💡 Studie (Tastytrade): Iron Condors um Earnings haben ~70% Win-Rate, aber Loss-Tail ist groß. Position Sizing klein — max 2% Account-Risk pro Trade.

4. Pre-Earnings Calendar Play

Wenn du vor Earnings das IV-Pumpen mitnehmen willst, ohne Direktional-Risiko: Calendar Spread. Verkaufe den Front-Verfall (mit hohem IV), kaufe den Back-Verfall (mit moderatem IV).

Mechanik

14 Tage vor Earnings: ATM Calendar Spread aufbauen.
Short = nahe-ATM-Strike, Verfall vor oder direkt nach Earnings.
Long = gleicher Strike, Verfall 30+ Tage später.
IV-Pump = Front geht steiler hoch als Back → Calendar wird wertvoller.
Schließen kurz vor Earnings (oder direkt danach, wenn Front noch nicht verfallen).

Risiko

Wenn das Underlying stark bewegt — Calendar verliert massiv. Profit-Zone ist eng (typ. ±2–3% des Strikes).

5. Post-Earnings IV-Drop nutzen

Nach Earnings ist IV oft unterdurchschnittlich niedrig — der Markt hat die Unsicherheit „verbraucht". Optionsprämien sind günstig.

Ideale Setups direkt nach Earnings

Long Calls/Puts: günstige Prämien, wenn du eine Direktional-These hast (z. B. Reaction-Trade auf Guidance).
Diagonal Spreads: Long-Leg mit niedriger IV einkaufen, Short-Leg-Mechanik wie bei Calendar.
Cash-Secured Puts auf Unterlegene Reaktion: Aktie ist eingebrochen, du willst sie zu noch tieferem Strike kaufen — Prämie ist immer noch ok, weil IV nicht ganz auf Pre-Earnings-Niveau zurückfällt.

💡 Achtung: Niedrige IV bedeutet auch geringere Profit-Erwartung pro Trade. Premium-Selling unmittelbar nach Earnings hat oft schlechtere Edge.

6. Was NICHT um Earnings tun

Don't	Warum
Naked Short Straddle vor Earnings	Unbegrenztes Risiko bei Lawine-Move (15%+ Bewegung möglich)
Long Straddle/Strangle „weil ich erwarte einen großen Move"	IV-Crush frisst typischerweise mehr als der tatsächliche Move bringt
Spread mit Short-Strike innerhalb des Expected Moves	~50% Wahrscheinlichkeit, dass die Position ITM expiriert
Position halten ohne Stop-Loss	Earnings-Surprise = Account-Killer ohne klare Exit-Regel

Das häufigste Anfänger-Disaster: Long Straddle vor Earnings. Selbst wenn der Underlying 5% bewegt, fallen die Prämien mehr als der Move bringt. Du verlierst mit korrekter Direktion.

7. Earnings-Trade Checkliste

Expected Move berechnen (ATM Straddle Premium).
Historische Earnings-Reaktion der Aktie prüfen (ist der EM zuverlässig oder werden Moves regelmäßig > EM)?
Strategie wählen: Premium-Selling (IC), Pre-Earnings (Calendar), oder Post-Earnings (Long Direktional)?
Position Sizing: max 1–2% Account-Risk auf Earnings-Trades. Selten gehen sie schief, aber wenn, dann massiv.
Stop-Loss + Profit-Target vor Order-Submit definieren.
Exit-Plan: Iron Condor → schließen bei 50% Max-Profit; Calendar → schließen kurz vor/nach Earnings; Long → schließen am Tag des Reports nach erstem Move.

Earnings sind der Marathon-Schwierigkeitsgrad des Optionshandels. Erst wenn du 20+ normale Optionsstrategien gemacht hast, solltest du Earnings-Trades zur Routine machen.