💡 역사: Chicago Board of Trade (CBOT)는 1848년에 설립되었습니다 — 오로지 곡물을 위해. Midwest의 농부들은 수확 전에 옥수수와 밀을 고정 가격에 판매할 중앙 장소가 필요했습니다. 오늘날 미국 Midwest의 날씨와 세 가지 핵심 USDA 보고서가 글로벌 곡물 가격 형성의 절반을 좌우합니다 — 이집트의 빵 가격부터 중국의 사료 비용까지.
CBOT 계약 개요
| 계약 | Ticker | Size | Tick | Tick Value | 월 |
|---|---|---|---|---|---|
| Corn | ZC | 5,000 bushels | $0.0025 | $12.50 | H K N U Z |
| Soybean | ZS | 5,000 bushels | $0.0025 | $12.50 | F H K N Q U X |
| Wheat (SRW) | ZW | 5,000 bushels | $0.0025 | $12.50 | H K N U Z |
| KC Wheat (HRW) | KE | 5,000 bushels | $0.0025 | $12.50 | H K N U Z |
| Spring Wheat | MW | 5,000 bushels | $0.0025 | $12.50 | H K N U Z |
| Oats | ZO | 5,000 bushels | $0.0025 | $12.50 | H K N U Z |
| Soybean Meal | ZM | 100 short tons | $0.10 | $10 | F H K N Q U V Z |
| Soybean Oil | ZL | 60,000 lbs | $0.0001 | $6 | F H K N Q U V Z |
| Rice | ZR | 2,000 cwt | $0.005 | $10 | F H K N U X |
밀 품종
- SRW — Soft Red Winter (ZW, CBOT): 표준 밀 계약. Illinois, Ohio 및 동부 주에서 재배됨. 단백질 함량이 낮은 연질 밀 — 크래커, 비스킷, 가벼운 페이스트리에 적합.
- HRW — Hard Red Winter (KE, KCBT/CME): Kansas, Oklahoma, Texas 및 Great Plains에서 재배됨. 더 높은 단백질 함량 — 빵 가루의 표준 품질.
- Spring Wheat (MW, MGE): Minnesota와 Dakotas에서 재배되며 가을에 수확. 모든 밀 품종 중 가장 높은 단백질 함량 — 베이커와 약한 밀과의 블렌딩을 위한 프리미엄 품질.
HRW-SRW 스프레드(KE 마이너스 ZW)는 확립된 거래 지표입니다: 확대되는 스프레드는 빵 밀의 상대적 프리미엄 압력을 시사합니다.
Soybean Complex & Crush Spread
대두는 두 가지 가치 있는 제품으로 가공됩니다: Soybean Meal(동물 사료, 단백질 공급원)과 Soybean Oil(식용유, 바이오디젤). 어림셈: 1 bushel 대두 → 44 lbs meal + 11 lbs oil.
- Long Crush: Long Meal (ZM) + Long Oil (ZL) − Short Soybean (ZS). 가공 마진이 상승할 때 이익 — 예: 높은 사료 수요 또는 바이오디젤 인센티브로부터.
- Reverse Crush: 반대 포지션. 원료 대두 베이스가 제품 대비 상승할 때 이익 — 예: 통대두에 대한 강한 중국 수입 수요로부터.
Crush 스프레드는 가공 기업(ADM, Bunge, Cargill)을 위한 중심 헤징 도구이며, 트레이더에게는 대두 부문 수익성의 펀더멘털 지표입니다.
📋 USDA 보고서 — 캘린더 & 중요도
WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates) — 매월, 8~12일, 12:00 ET. 모든 곡물 및 오일시드 futures의 가장 큰 계획된 mover. 모든 주요 농산물에 대한 글로벌 수급 추정 포함.
Crop Production — 성장기 동안 매월(5~11월). USDA 현장 조사 및 위성 데이터에 기반한 수확 추정.
Grain Stocks — 분기별(3월, 6월, 9월, 12월). 재고 조사 — 깜짝 재고 보고서는 극단적 가격 움직임을 유발할 수 있음.
Prospective Plantings — 3월 말. 다음 시즌의 계획된 재배 면적에 대해 미국 농부 조사. 작물 연도의 첫 펀더멘털 전환점.
Acreage Report — 6월 말. 실제 식재된 면적을 확인 또는 수정. 종종 옥수수와 대두에서 강한 일일 움직임 유발.
WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates) — 매월, 8~12일, 12:00 ET. 모든 곡물 및 오일시드 futures의 가장 큰 계획된 mover. 모든 주요 농산물에 대한 글로벌 수급 추정 포함.
Crop Production — 성장기 동안 매월(5~11월). USDA 현장 조사 및 위성 데이터에 기반한 수확 추정.
Grain Stocks — 분기별(3월, 6월, 9월, 12월). 재고 조사 — 깜짝 재고 보고서는 극단적 가격 움직임을 유발할 수 있음.
Prospective Plantings — 3월 말. 다음 시즌의 계획된 재배 면적에 대해 미국 농부 조사. 작물 연도의 첫 펀더멘털 전환점.
Acreage Report — 6월 말. 실제 식재된 면적을 확인 또는 수정. 종종 옥수수와 대두에서 강한 일일 움직임 유발.
계절성 & 날씨 창
- 옥수수 수분(7월): 옥수수 성장에서 가장 중요한 단계. 수분 중 덥고 건조한 날씨는 작물 수확량을 크게 줄일 수 있음 — ZC에서 즉시 가격 랠리. 트레이더는 매일 날씨 모델(GFS, ECMWF)을 모니터링.
- 대두 꼬투리 형성(8월): 대두의 꼬투리 형성 단계도 비슷하게 날씨에 민감. 8월 가뭄은 수확량 기대를 낮추고 ZS와 ZM을 상승시킴.
- 겨울 밀 수확(6월): 미국 밀 수확이 시작되면 계절적 공급 압력이 쌓임 — 품질 문제가 없으면 ZW 가격은 수확 월에 일반적으로 약세 경향.
- 브라질/아르헨티나 수확 시즌(1~5월): 남미 시즌은 미국 시즌과 반대로 진행. Mato Grosso의 가뭄이나 Pampas의 홍수가 글로벌 대두 균형을 뒤집을 수 있음 — 미국 수확이 완벽했더라도.
💡 개인 투자자를 위한 ETF 다리: Teucrium은 세 가지 제품별 ETF를 제공합니다: WEAT(밀), CORN(옥수수), SOYB(대두). 농산물 바스켓으로 DBA(Invesco DB Agriculture Fund)는 옥수수, 대두, 밀, 설탕, 커피, 코코아, 가축을 하나의 다각화된 futures 포트폴리오에 결합합니다.