Ligar campanhas: tu decides o que fica junto

Um roll de um dia para o outro, e o sTraderZ.com mostra um perdedor e um ganhador em vez de um só resultado. É assim que ligas as duas campanhas, é assim que mudam a rentabilidade e a rentabilidade anualizada, e é assim que reconheces quando vale a pena ligar e quando não. Com dois exemplos calculados.

Matthias Leitura de 11 min 💬 0 comentários
Tabela de eventos de uma campanha de SPY ligada: quatro eventos com a linha de junção e um dia de pausa entre as duas partes, total +344,80 $
Duas campanhas, um projeto: o roll de um dia para o outro do primeiro exemplo, ligado.
Conteúdo
  1. Exemplo 1: um roll de um dia para o outro
  2. Porque é que a deteção automática separa aqui
  3. Como ligar duas campanhas
  4. O que muda e o que fica igual
  5. Exemplo 2: a mesma ideia depois de uma pausa
  6. Quando ligar e quando não
  7. Vantagens e desvantagens
  8. O que não é possível
  9. Desfazer a ligação
  10. O mais importante

Fazes o roll de um put vendido que correu contra ti para um novo de um dia para o outro, e no fim o roll compensou: +344,80 $. Mas depois o sTraderZ.com mostra duas campanhas, um perdedor com −272,60 $ e um ganhador com +617,40 $. Para ti era um só projeto, para a deteção automática eram dois.

Com Ligar campanhas voltas a transformá-las numa só. Com este roll vês porque é que a deteção automática separa, como se liga e o que muda nos números. Um segundo exemplo mostra porque é que a rentabilidade de uma campanha ligada sobe e a sua rentabilidade anualizada mesmo assim pode descer. Depois vêm uma regra prática sobre quando vale a pena ligar, os limites e como desfazer a ligação. Todos os exemplos vêm de uma conta de teste com trades inventados.

Exemplo 1: um roll de um dia para o outro

A 3 de março vendes um put de SPY com strike 560 e vencimento a 17 de abril por 6,40 $ de prémio. O preço vai contra ti e a 19 de março recompras o put por 9,10 $. No dia de negociação seguinte, 20 de março, vendes um put novo com strike 550 e vencimento a 15 de maio por 8,30 $ e recompra-lo a 24 de abril por 2,10 $.

Sem ligar, o sTraderZ.com mostra duas campanhas:

  • Primeira campanha (de 3 a 19 de março, 16 dias): (6,40 − 9,10) × 100 = −270 $, após 2,60 $ de comissões −272,60 $. Risco 55.360 $, rentabilidade anualizada −11,23 %.
  • Segunda campanha (de 20 de março a 24 de abril, 35 dias): (8,30 − 2,10) × 100 = +620 $, após comissões +617,40 $. Risco 54.170 $, rentabilidade anualizada +11,89 %.

Assim, em qualquer análise ao nível da campanha aparece um perdedor ao lado de um ganhador, embora o roll tenha compensado.

Porque é que a deteção automática separa aqui

Uma campanha reúne tudo o que faz parte de um projeto sobre um subjacente (underlying): as pernas de um spread, rolls ao longo de vários vencimentos ou um wheel completo. Por baixo estão os ciclos: um ciclo acompanha um único instrumento, por exemplo um put com o seu strike e vencimento, desde a abertura até ao fecho.

Onde uma campanha termina é decidido por uma regra simples: se no fim de um dia de negociação não restar nada aberto sobre um subjacente, nem ações nem opções, a campanha termina. O que abrires depois começa uma nova, mesmo que seja no dia seguinte. Na tarde de 19 de março estavas sem posição, por isso a 20 de março começou uma campanha nova.

Se tivesses vendido o put novo a 19 de março nas quatro horas seguintes à recompra, a deteção automática tê-lo-ia reconhecido como roll e tudo teria continuado a ser uma só campanha. A mesma regra faz com que quem negoceia 0DTE todos os dias (opções que vencem no mesmo dia) e termina o dia sem posição obtenha uma campanha por dia de negociação. Um wheel em que continuas a manter as ações, pelo contrário, continua sem interrupção.

A deteção automática corta segundo regras fixas. Tu decides o que é para ti um só projeto.

Como ligar duas campanhas

  1. No Tradelog, abre uma linha que pertença a uma das duas campanhas, no exemplo o put de SPY de 3 de março. Na janela, muda para o separador «Campanha».
  2. Clica em «Ligar campanhas» no rodapé da janela. O botão só aparece se na mesma conta existir outra campanha sobre o mesmo subjacente. A janela passa para o modo de ligação; com «Cancelar ligação» sais dele.
  3. Na tabela de eventos, clica em «Ligar a outra campanha …» em qualquer evento. A interface chama a este evento «Ponto de ligação». Não importa qual escolhes.
  4. Escolhe a campanha de destino na caixa de diálogo com o seu botão de seleção, aqui a segunda campanha de SPY. Só então a pré-visualização mostra período, pausa e resultado antes e depois de ligar. Confirma com «Ligar».
Separador «Campanha» da primeira campanha de SPY com o botão «Ligar campanhas» marcado a laranja na parte de baixo da janela
Passos 1 e 2: o separador «Campanha» e, marcado a laranja, o botão «Ligar campanhas» no rodapé da janela.
Tabela de eventos em modo de ligação com uma barra de aviso e um botão «Ligar a outra campanha …» em cada linha
Passo 3: no modo de ligação, cada evento tem a ação «Ligar a outra campanha …».
Diálogo «Ligar campanhas» com a segunda campanha de SPY como destino e uma pré-visualização: −272,60 $ e +617,40 $ dão +344,80 $
Passo 4: a caixa de diálogo só oferece campanhas sobre o mesmo subjacente e mostra de antemão como ficará o resultado.

O que muda e o que fica igual

Depois de ligar, as duas campanhas passaram a ser uma. No exemplo:

  • Resultado: os resultados somam-se. −272,60 $ + 617,40 $ = +344,80 $, e as comissões 4 × 1,30 $ = 5,20 $.
  • Período: a campanha vai do início da anterior ao fim da posterior, aqui de 3 de março a 24 de abril, ou seja 52 dias. A pausa conta: os dias desde o fecho da primeira campanha até à abertura da segunda, aqui de 19 para 20 de março, ou seja 1 dia.
  • Risco: não se soma. Uma campanha conta o maior risco que uma das suas estratégias teve, aqui 55.360 $ do primeiro put (o segundo chegava a 54.170 $).
  • Rentabilidade: +344,80 $ ÷ 55.360 $ = +0,62 %. A rentabilidade anualizada é calculada sobre os 52 dias: 0,623 % × 365 ÷ 52 = +4,37 %. As campanhas isoladas davam −11,23 % e +11,89 %.
  • Vista: a tabela de eventos mostra as duas partes uma por baixo da outra, com a linha de junção «Ligada desde …» e a pausa entre elas. A marca «Ligada» aparece no separador e no Tradelog.
Separador «Campanha» com a primeira campanha de SPY isolada, resultado −272,60 $
Antes: a primeira campanha isolada, −272,60 $.
Campanha de SPY ligada com a marca «Ligada», a linha de junção e o resultado +344,80 $
Depois: uma campanha ligada, +344,80 $, com a linha de junção.

O que fica igual

  • O Tradelog: cada linha é uma estratégia, tanto um put isolado como um spread de duas pernas. As linhas e os seus resultados ficam como estão; apenas se acrescenta a marca «Ligada». O Tradelog mostra os resultados antes de comissões (−270 $ e +620 $), a campanha depois de comissões.
  • As etiquetas, as entradas do diário e os labels ficam onde estão.
  • A ligação mantém-se em cada nova deteção.
Tradelog filtrado por SPY: duas linhas com −270 $ e +620 $, ambas com a marca «Ligada»
No Tradelog, as duas linhas de SPY mantêm o seu resultado antes de comissões e têm agora a marca «Ligada».

Exemplo 2: a mesma ideia depois de uma pausa

Sobre QQQ negoceias um bull put spread 480/470: a 3 de fevereiro vendes o put 480 por 5,10 $ e compras o 470 por 2,60 $, ou seja recebes 2,50 $ de prémio. O risco é (480 − 470) × 100 − 250 = 750 $. A 24 de fevereiro recompras o spread por 0,75 $. A 17 de março abres o mesmo spread no vencimento seguinte, desta vez por 2,40 $ de prémio (risco 760 $), e recompra-lo a 14 de abril por 0,60 $. Do fecho a 24 de fevereiro até à nova abertura a 17 de março são 21 dias de pausa, por isso a deteção automática transforma isto em duas campanhas.

  • Separadas: (2,50 − 0,75) × 100 − 4 × 1,30 = +169,80 $ sobre 750 $ de risco são +22,64 % em 21 dias (rentabilidade anualizada +393,50 %). A segunda volta dá +174,80 $ sobre 760 $, ou seja +23,00 % em 28 dias (+299,82 %).
  • Ligadas: +344,60 $ sobre 760 $ de risco são +45,34 %. O período vai de 3 de fevereiro a 14 de abril, ou seja 70 dias: 45,342 % × 365 ÷ 70 = +236,43 % ao ano.

A rentabilidade sobe porque os resultados se somam, mas o risco fica no maior valor individual: as duas voltas usam o mesmo capital uma depois da outra. Por isso os 45 % não são uma campanha melhor, mas duas voltas somadas, e só em parte comparáveis com a rentabilidade de uma campanha individual. Mesmo assim, a rentabilidade anualizada desce, porque os 21 dias de pausa passam a fazer parte do período.

Quando ligar e quando não

Como regra prática: liga se a segunda abertura foi uma reação à primeira. O roll de um dia para o outro é um desses casos: sem o primeiro put perdedor não terias vendido o segundo. Mantém separadas se decidiste de novo. Se depois de uma pausa voltaste a avaliar a situação e tomaste uma decisão nova, são dois projetos, mesmo que pareçam iguais.

No exemplo de QQQ a decisão é tua: se o segundo spread estava planeado desde o início como continuação, liga. Se foi uma decisão nova, mantém as campanhas separadas.

Vantagens e desvantagens

O que fala a favor de ligar

  • Vês o resultado total de um projeto num só lugar, em vez de o somar a partir de várias campanhas.
  • Um roll de um dia para o outro deixa de aparecer como perda mais ganho e passa a ser um só resultado.
  • A tua decisão mantém-se em cada nova deteção.
  • Podes desfazê-la a qualquer momento.

O que deves ter em conta

  • Os números mudam de significado: resultado e comissões somam-se, risco, rentabilidade e rentabilidade anualizada referem-se à campanha ligada no seu conjunto. A pausa conta como parte do período.
  • As análises ao nível da campanha mudam: há menos campanhas, mas maiores.
  • Desfazer a ligação reconstrói o subjacente e nem sempre é um passo atrás exato (ver abaixo).

O que não é possível

  • Subjacentes diferentes: ligar só funciona para campanhas sobre o mesmo subjacente na mesma conta. A caixa de diálogo nem sequer oferece outras; um projeto com SPY e SPX continua a ser duas campanhas.
  • Partes de uma campanha: ligas sempre campanhas inteiras. Não existe dividir uma campanha num ponto escolhido livremente.
  • Ponto de ligação apagado: se o trade de que a ligação depende for apagado, ela deixa de se aplicar na nova deteção seguinte.

Desfazer a ligação

  1. No Tradelog, abre uma linha da campanha ligada e muda para o separador «Campanha».
  2. Por cima da tabela de eventos está a secção «Ligações desta campanha». Clica aí em «Desfazer a ligação».
  3. Confirma a pergunta com «Desfazer a ligação». O sTraderZ.com separa as campanhas de imediato e deteta-as de novo.
Separador «Campanha» da campanha de SPY ligada com a secção «Ligações desta campanha» e o botão «Desfazer a ligação»
Passo 2: a secção «Ligações desta campanha» por cima da tabela de eventos, com o botão «Desfazer a ligação».
  • Só o subjacente afetado é detetado de novo. As restantes campanhas da conta não são tocadas.
  • Em contas muito grandes pode demorar até alguns minutos. A pergunta avisa disso.
  • Em casos simples como o roll de SPY, as campanhas originais voltam com os mesmos números. As cadeias de rolls são reconstruídas e não são idênticas ao estado anterior à ligação em todos os casos.
  • As etiquetas, as entradas do diário e os labels mantêm-se.

O mais importante

  • A deteção automática termina uma campanha em cada dia em que ficas sem posição num subjacente. Assim, um roll de um dia para o outro passa a ser duas campanhas.
  • Liga se a segunda abertura foi uma reação à primeira. Então uma só campanha mostra o resultado completo.
  • Resultado e comissões somam-se, o risco não. Por isso a rentabilidade sobe, enquanto a pausa reduz a rentabilidade anualizada.
  • Qualquer ligação pode ser desfeita com «Desfazer a ligação».

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