📊 Volume Profile

V základním kurzu jsi poznal objem jako sloupec pod grafem: každá svíčka dostane sloupec, který ukazuje, kolik se v daném časovém období zobchodovalo. To je užitečné — proražení s tlustým sloupcem je vážnější než proražení s tenkým. Tento časově založený objem má ale vrozenou slepou skvrnu: odpovídá na otázku „kdy se obchodovalo", nikoli „kde".

Představ si, že sleduješ trh, který celý den osciluje v úzkém rozpětí. Časově založený objem ti ukazuje rovnoměrně vysoké sloupce — neprozradí ti ale, že zdaleka největší část obchodů se odehrála na jediné cenové úrovni uprostřed rozpětí. Právě tato úroveň je ta, na které se kupující a prodávající nejintenzivněji shodli. Je to kotva, magnet — a to uvidíš jen tehdy, když objem nevyneseš v čase, ale podle ceny.

Toto převrácení osy se nazývá Volume Profile (neboli Volume-at-Price). Místo svislých sloupců pod grafem kreslíš vodorovné sloupce vedle grafu — jeden na každou cenovou úroveň. Čím delší sloupec, tím více kontraktů nebo akcií změnilo majitele přesně za danou cenu. Z časové řady se stává rozdělení. A rozdělení ti prozradí, kde má trh své těžiště.

VbP, VPVR a VRVP — stejná myšlenka, jiné nálepky

Platformy nástroj pojmenovávají různě, v jádru tím ale myslí totéž:

• VbP — Volume by Price: Zastřešující pojem. Objem rozčleněný podle cenových stupňů.
• VPVR — Volume Profile Visible Range: Profil počítá přesně přes oblast, kterou právě vidíš na obrazovce. Když oddálíš pohled, profil se s tím změní. Praktické pro rychlé prozkoumávání.
• VRVP / Fixed Range: Ručně vyznačíš úsek (například rally nebo crash) a profil počítá pouze přes tento pevný výběr — bez ohledu na to, jak poté přibližuješ.

Rozdíl mezi „viditelným" a „pevným" není kosmetický: profil typu Visible Range je lupa pro daný okamžik, profil typu Fixed Range je zafixovaná analýza určité tržní fáze. Který kdy zvolit, vyjasníme v sekci 4.

Kořeny: Market Profile a Auction Market Theory

Volume Profile nespadl z nebe — je to moderní, na objemu založené rozvinutí myšlenky z 80. let. Chicagský obchodník J. Peter Steidlmayer vyvinul na Chicago Board of Trade Market Profile. Jeho východiskem byl prostý, ale hluboký poznatek: trh je nepřetržitá aukce. Cena se pohybuje nahoru, aby přilákala prodávající, a dolů, aby přilákala kupující — neustále hledá úroveň, na které je dostatek protistrany, aby se mohlo obchodovat. Tento pohled se nazývá Auction Market Theory.

Steidlmayer neměřil objem na cenu, nýbrž čas na cenu: kolik půlhodinových period se trh dotkl určité úrovně? Každou periodu označil písmenem — první půlhodinu „A", druhou „B" a tak dále. Tato písmena se vedle každé ceny vršila do sloupců. To nazval TPO: Time-Price-Opportunity. Každé písmeno je „příležitost", při které trh nabídl některému z aktérů tuto cenu na určitý čas.

Proč je tento původ důležitý? Protože pojmy, na které brzy narazíš — Point of Control, Value Area, písmenové tvary — nejsou svévolnými vynálezy indikátorů. Jsou to slovíčka promyšlené teorie o tom, jak trhy fungují jako aukční systémy. Kdo profil čte jen jako „barevný sloupec", promarní vlastní sdělení: trh ti říká, kde se cítí dobře a odkud prchá.

Volume Profile se skládá z mála jasně pojmenovaných stavebních kamenů. Jakmile si tyto čtyři pojmy osvojíš, dokážeš přečíst každý profil — na jakékoli platformě.

Čtyři stavební kameny

Proč má Value Area přesně 70 procent?

To číslo není náhoda ani pouhá konvence: Steidlmayer přenesl na trh myšlenku směrodatné odchylky ze statistiky. V normálním rozdělení leží zhruba 68 procent všech hodnot v rozmezí jedné směrodatné odchylky kolem střední hodnoty. Přeloženo na trh: Value Area je cenové pásmo, ve kterém se odehrálo asi 70 procent obchodů — tedy tam, kde trh svou cenu akceptoval jako „férovou". Co leží mimo, jsou extrémy aukce: úrovně, které trh jen krátce otestoval a rychle zase opustil.

POC a Value Area jako dynamický support/resistance

Klasické úrovně supportu a resistance kreslíš na výrazných maximech a minimech. POC a hranice VA ti dávají úrovně podložené objemem — a ty bývají často robustnější, protože za nimi stojí skutečné pozice. Typická mechanika:

• Blíží-li se cena k POC zdola, často působí jako odpor: mnoho účastníků, kteří zde nakoupili, chce vystoupit na úrovni break-even.
• Spadne-li cena zpět do Value Area, hranice VAL často funguje jako záchytná čára — a POC se stává cílem návratového pohybu (více v sekci 5).
• Opustí-li cena Value Area se zápalem a akceptuje novou úroveň, posune se celé „férové pásmo" — náznak skutečné změny trendu, nikoli jen výkyvu.

VWAP — institucionální denní kotva

Vedle profilu existuje druhá, úzce příbuzná objemově-cenová reference, kterou musíš znát: VWAP — Volume Weighted Average Price, objemově vážená průměrná cena. Zatímco profil je rozdělení přes mnoho cen, VWAP je jediná čára: objemově vážená průměrná cena od začátku seance.

Pro institucionální tradery je VWAP měřítkem vlastní exekuce: kdo nakupuje pod VWAP a prodává nad ním, obchodoval lépe než denní průměr. Právě proto VWAP intraday působí jako magnet i pivot — je to cena, podle které se orientují velcí hráči. Pásma směrodatné odchylky (často kreslená jako ±1, ±2, ±3 SD) vyznačují statistické extrémní zóny kolem této kotvy, podobně jako hranice VA kolem POC.

Teď se vyplácí původ ze sekce 1. Steidlmayerova písmena TPO se vršila do charakteristických siluet — a tyto tvary nesou jména podle písmene, kterému se podobají. Tvar profilu ti prozradí, ve které fázi aukce se trh nachází: vyvážený, nebo v přechodu.

Profil D — rovnováha

Profil D je normální podoba: tlusté objemové maximum uprostřed, které se směrem nahoru i dolů symetricky ztenčuje — klasická Gaussova křivka. POC leží centrálně. Tento tvar znamená rovnováhu: kupující a prodávající se na férové ceně do velké míry shodují, trh rotuje kolem svého středu. V této fázi nejlépe fungují setupy typu Mean Reversion — okraje jsou odmítány, střed přitahuje.

Profil P — akumulace nebo Short-Covering

U profilu P sedí tlustý objem nahoře, pod ním se táhne tenká „stopka" dolů. Čte se takto: trh přišel zdola, vystřelil nahoru a tam našel zónu akceptace, ve které se nahromadilo hodně objemu. To se obvykle děje při akumulaci (velcí hráči budují pozice) nebo při Short-Covering (prodejci nakrátko se panicky kryjí a ženou cenu). Tenká stopka pod ním je rychlý pohyb, který zanechal sotva nějaký objem. Profil P na konci sestupného trendu je často signálem dna.

Profil b — distribuce nebo Long-likvidace

Profil b je zrcadlené P: tlustý objem leží dole, tenká stopka míří nahoru. Trh přišel shora, rychle padl a dole našel zónu akceptace. Příčinou bývá většinou distribuce (prodejci rozprodávají své zásoby) nebo Long-likvidace (kupující pod tlakem odhazují). Profil b na konci vzestupného trendu je varovný signál — distribuce ukazuje na vrchol.

Dvojité rozdělení

Často nacházíš profily se dvěma oddělenými objemovými hrby, spojenými tenkou zónou LVN uprostřed. To je dvojité rozdělení (angl. double distribution). Vzniká, když trh nejprve balancuje v jedné zóně, pak se zápalem prorazí a na nové úrovni znovu balancuje. Tenký most mezi nimi je diagnosticky cenný: vyznačuje úroveň, kterou trh rychle prošel a sotva akceptoval — klasický bod zlomu. Vrátí-li se cena tam, často znovu proletí (viz setup LVN v sekci 5).

Rovnováha versus trend

Nakonec se všechny tvary destilují do jediné základní otázky: balancuje trh, nebo trenduje?

• Rovnováha (profil D, široký, symetrický): hraj okraje proti středu. Mean Reversion.
• Trend / přechod (profily P, b, tenké dlouhé profily, dvojitá rozdělení): trh hledá novou úroveň. Mean Reversion je nebezpečná — zde se počítá Momentum a souběh s aukcí.

Toto rozlišení provádíš dřív, než zvolíš setup. Špatný nástroj ve špatné fázi je nejčastější příčinou ztrát s Volume Profile.

Profil je vždy jen tak vypovídající jako oblast, přes kterou počítá. Stejná data vytvoří zcela odlišné profily podle toho, zda sleduješ jednu seanci, několik týdnů, nebo ručně vyznačený úsek. Tři typy musíš od sebe rozlišovat — a vědět, který se hodí k tvému stylu.

Profil seance

Profil seance (též denní profil) počítá přes přesně jednu obchodní seanci — jeden den, někdy jednu hodinu. Pro každý den dostaneš vlastní profil s vlastním POC a vlastní Value Area. To je nástroj intraday a scalp traderů: včerejší POC, včerejší VAH a VAL jsou nejdůležitějšími referenčními body pro dnešní obchodování. Otevře-li trh dnes uvnitř včerejší Value Area, je pravděpodobná rovnováha; otevře-li výrazně nad ní nebo pod ní, ukazuje to na přechod.

Composite profil

Composite profil slévá mnoho seancí do jediného velkého profilu — třeba přes několik týdnů, měsíc nebo celé čtvrtletí. Ukazuje ti strukturálně nejdůležitější úrovně: HVN, na kterých trh dlouhou dobu hodně obchodoval, a LVN, kterými vždy rychle proletěl. Composite profily jsou nástrojem swing a pozičních traderů: dodávají velké magnety a vakuové zóny, které platí po dny a týdny.

Profil Visible Range a Fixed Range

Tyto dva patří k sobě, protože jsou oba flexibilní, ale vázané jinak:

• Visible Range (VPVR): počítá přesně přes to, co je právě na tvé obrazovce. Když přibližuješ nebo scrolluješ, profil se mění. Ideální pro rychlé prozkoumávání — projíždíš graf a okamžitě vidíš, kde leží těžiště libovolné fáze.
• Fixed Range (VRVP): ručně vyznačíš počáteční a koncový bod a profil počítá pevně přes tento úsek — bez ohledu na to, jak poté přibližuješ. Ideální pro cílené analýzy: profil určité rally, crashu, rozpětí od posledního výsledkového reportu.

Který typ pro jaký styl?

Osvědčenou praxí je kombinování: swing trader položí composite profil přes celkový obraz kvůli struktuře a navíc zobrazí profil seance pro načasování vstupu. Tak využíváš obě rozlišení současně — analogicky k multi-timeframe analýze ze základního kurzu.

Teď se z teorie stává plán. Volume Profile není generátor signálů, který ti volá „kup tady" — je to mapa akceptace a odmítnutí. Na této mapě existují tři opakující se, robustní setupy.

Setup 1 — návrat z Value Area k POC (Mean Reversion)

Chlebový setup v balancovaném trhu (profil D). Myšlenka: v rovnováze je POC férová cena a okraje Value Area jsou přetažené. Dotkne-li se cena VAL shora (nebo VAH zdola) a ukáže odmítnutí — obratovou svíčku, doji, dlouhý knot —, jdeš směrem k POC. POC je tvůj cíl, nikoli protilehlý okraj: je nejsilnějším magnetem a do něj je pravděpodobnost nejvyšší.

• Vstup: odmítnutí na VAL (Long) nebo VAH (Short).
• Cíl: POC.
• Stop: těsně mimo Value Area — protože jasné proražení VA znamená, že se rovnováha převrací a setup je neplatný.

Setup 2 — Naked POC jako magnet

Naked POC (též Virgin POC) je POC z dřívější seance, kterého se cena od té doby již nikdy nedotkla. Tyto nedotčené úrovně působí jako otevřené účty: trh tam jednou etabloval férovou cenu, poté ji opustil — a s překvapivou spolehlivostí inklinuje k tomu, že se někdy vrátí a „vyzvedne" ji. Naked POC nad aktuální cenou je býčí cíl, ten pod ní medvědí.

V praxi si vyznačíš poslední nedotčené POC a zacházíš s nimi jako se cílovými magnety: obchody jejich směrem mají vítr v zádech, a když cena dosáhne Naked POC, počítáš tam s reakcí (odmítnutí nebo prodlení).

Setup 3 — LVN jako průrazová zóna (Momentum)

Zatímco zóny HVN brzdí, zóny LVN jsou vakuum. Dosáhne-li cena se zápalem Low Volume Node, chybí tam objem, který by ji mohl zastavit — často skrz ni doslova proletí až k dalšímu HVN. To je Momentum setup: prorazí-li cena do LVN, jdeš s pohybem a míříš na další objemový shluk. Obzvlášť čistě to funguje na tenkém mostě dvojitého rozdělení.

Návrat k VWAP jako filtr konfluence

Žádný z těchto setupů bys neměl obchodovat izolovaně. Nejsilnější filtr je konfluence — když několik nezávislých referencí ukazuje na stejnou úroveň. Intraday VWAP je tu tvým nejlepším spojencem: padne-li Mean-Reversion Long na VAL dohromady s návratem k VWAP zdola, máš dvě institucionální kotvy na stejném místě. Takové dvojité zásahy jsou obchody s nejlepším poměrem zisku k riziku.

Přehled setupů