🔡 Greeks & Tempo

Le greche delle opzioni, il Theta decay e le greche di secondo ordine

1. Le Greche delle Opzioni

I Greeks misurano le sensibilità di un\'opzione a vari parametri di mercato. Ogni strategia sulle opzioni ha un profilo Greeks caratteristico.

I Greeks — 1° & 2° Ordine in una pagina Cheatsheet

Tutti i 9 Greeks (Delta, Vega, Theta, Rho + Gamma, Vanna, Charm, Volga, Color) con formula, intuizione, regola pratica e profili Greeks delle strategie tipiche.

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Sensibilità delle Opzioni · Il Pantheon Greco

I Cinque Greeks

Ogni premio di opzione reagisce simultaneamente a diversi fattori di mercato. I Greeks misurano queste sensibilità — e ogni strategia ha il suo profilo Greeks caratteristico.

ΔDelta

Sensibilità al Prezzo

Quanto cambia il premio dell\'opzione quando il sottostante si muove di 1 $? Un call profondamente ITM ha Delta ≈ +1,0, ATM ≈ +0,5, OTM ≈ +0,1. I put si specchiano in negativo.

Delta Hedging I market maker neutralizzano il delta attraverso trade compensativi nel sottostante — una posizione con Delta 50 viene coperta shortando 50 azioni.

ΓGamma

Tasso di Variazione del Delta

Quanto rapidamente salta il delta quando il sottostante si muove? Alto gamma = il delta cambia rapidamente e in modo imprevedibile.

⚠ Rischio Gamma Le opzioni ATM vicine alla scadenza hanno gamma estremo — il delta può saltare da 0,50 a 0,95. I venditori short-gamma sono massimamente esposti qui.

ΘTheta

Erosione del Valore Temporale

Perdita giornaliera di valore per il passare del tempo. Negativo per gli acquirenti (costo per giorno), positivo per i venditori (reddito da premio per giorno).

Il decadimento accelera Negli ultimi 30 giorni prima della scadenza, il theta diventa non-linearmente più forte. Ecco perché i venditori preferiscono tipicamente scadenze di 30–45 DTE.

VVega

Sensibilità alla Volatilità

Variazione di prezzo per +1% di volatilità implicita. Long vega beneficia dall\'aumento della IV (acquirente), short vega dalla sua diminuzione (venditore).

IV-Crush Edge Dopo gli utili, la IV spesso crolla del 30–60% → strategie short-vega come iron condor o short strangle traggono il loro vantaggio esattamente da questo.

ρRho

Sensibilità ai Tassi d\'Interesse

Variazione di prezzo per +1% di variazione dei tassi d\'interesse. Trascurabile per opzioni a breve scadenza — notevole per LEAPS e posizioni a lunga durata.

Effetto Carry-Cost L\'aumento dei tassi incrementa i premi dei call e riduce i premi dei put — particolarmente rilevante per posizioni con > 12 mesi alla scadenza.

Dettaglio Delta: ≈ +1,0 → Call profondamente ITM (come 100 azioni), ≈ +0,5 → Call ATM (50% di probabilità ITM alla scadenza), ≈ +0,1 → Call OTM (10% di probabilità), ≈ −0,5 → Put ATM.

Profili Greeks delle Strategie Tipiche

Strategia	Delta	Gamma	Theta	Vega
Iron Condor	≈0	Short	Long ✅	Short
Long Straddle	≈0	Long	Short ❌	Long
Covered Call	~0,5	Short	Long ✅	Short
Long Call	0–1	Long	Short ❌	Long

📊 Visualizzatore Greeks

Muovi i cursori per vedere come Delta, Theta e Vega di un\'opzione call ATM cambiano nell\'intervallo dei prezzi. Le curve sono normalizzate ai loro valori massimi per Greek — i valori live a destra mostrano i Greeks effettivi at-the-money a S = K.

Strike $100 Giorni alla Scadenza 30 DTE Volatilità Implicita 30%

DeltaReazione al prezzo per $1 del sottostante ThetaErosione del valore temporale per giorno (mostrato positivo) VegaReazione a variazione IV dell'1% ATMStrike = Sottostante

🧮 Calcolatore di Margine

Ecco quanto capitale immobilizzi in base alla leva e alla dimensione della posizione. Per le opzioni azionarie il moltiplicatore è 100 (1 contratto = 100 azioni).

Leva (1:X)

Numero di Contratti / Azioni

Prezzo per Unità ($)

Moltiplicatore (100 per opzioni azionarie)

Valore Totale Posizione — Dimensione × Prezzo × Moltiplicatore

Margine Richiesto — Valore Totale ÷ Leva

💡 In sTraderZ.com puoi vedere i Greeks per le tue posizioni aperte in Posizioni Aperte → Seleziona Posizione → Greeks.

2. Theta Decay — Il Decadimento Temporale

Quando acquisti un\'opzione, paghi due cose: il valore intrinseco (quanto varrebbe l\'opzione se scadesse immediatamente) e il valore temporale — un premio per il tempo rimanente durante il quale il prezzo può ancora muoversi a tuo favore.

Il valore temporale si scioglie ogni giorno — questo scioglimento si chiama Theta Decay. Il Greek Θ (Theta) misura quanto un\'opzione perde di valore ogni giorno puramente per il passare del tempo. Il punto critico: il decadimento non è lineare. Accelera massicciamente negli ultimi 30 e 45 giorni prima della scadenza.

⚡ Accelerazione Theta (Theta Cliff): A 90 DTE un\'opzione ATM potrebbe perdere 0,04 $ al giorno. A 30 DTE sono 0,10 $/giorno. A 7 DTE un singolo giorno di trading tranquillo può distruggere la stessa quantità di due settimane tranquille a 90 DTE. Questa accelerazione è il motivo principale per cui i venditori amano gli ultimi 30 DTE — e gli acquirenti li temono.

💡 In sTraderZ.com puoi vedere il Theta per le tue posizioni aperte in Posizioni Aperte → Greeks.

3. Greche di Secondo Ordine — quando il Delta-neutral esplode comunque

I Greeks di primo ordine — Delta, Vega, Theta, Rho — ti dicono come cambia il prezzo della tua opzione quando cambia una singola variabile. Ma non ti dicono nulla su come i Greeks stessi cambiano. È esattamente questo che fanno i Greeks di secondo ordine. Sono la seconda derivata del prezzo dell\'opzione — la sensibilità della sensibilità.

Questo sembra accademico. In realtà, sono il motivo per cui tanti professionisti saltano in aria nonostante coperture delta perfette. Tre di loro insieme hanno perso oltre 100 miliardi di dollari in questo modo.

💡 Per la maggior parte dei trader retail è sufficiente: tenere sempre d\'occhio il Gamma (specialmente per strategie short e < 30 DTE), monitorare la Vanna prima di importanti eventi di notizie (gli spike di vol ruotano il delta), e tracciare il Charm nell\'ultima settimana di scadenza. Volga e Color sono strumenti specialistici — utili, ma non quotidiani.

La Regola Più Importante

Quando qualcuno ti dice: "La mia posizione è delta-neutrale, quindi sicura" — chiedigli del suo gamma. Chiedigli della sua vanna. Chiedigli del suo vega. Se non riesce a rispondere a nessuna di queste tre domande, la sua posizione non è sicura. Semplicemente non è ancora saltata in aria ancora.