🔡 Greeks & Zeit

Die Optionen-Greeks, Theta-Decay und Greeks 2. Grades

1. Die Optionen-Greeks

Die Greeks messen die Sensitivitäten einer Option gegenüber verschiedenen Marktparametern. Jede Optionsstrategie hat ein charakteristisches Greeks-Profil.

Die Greeks — 1. & 2. Grades auf einer Seite Cheatsheet

Alle 9 Greeks (Delta, Vega, Theta, Rho + Gamma, Vanna, Charm, Volga, Color) mit Formel, Intuition, Praxis-Merkregel und Greeks-Profile typischer Strategien.

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Option-Sensitivitäten · Das Greek-Pantheon

Die fünf Greeks

Jede Optionsprämie reagiert auf mehrere Marktfaktoren gleichzeitig. Die Greeks messen diese Sensitivitäten — und jede Strategie hat ihr charakteristisches Greek-Profil.

ΔDelta

Preis-Sensitivität

Wie viel ändert sich die Optionsprämie, wenn der Basiswert $1 bewegt wird? Deep-ITM-Call hat Delta ≈ +1,0, ATM ≈ +0,5, OTM ≈ +0,1. Puts spiegeln sich ins Negative.

Delta Hedging Market Maker neutralisieren Delta durch Gegengeschäfte im Basiswert — eine Position mit Delta 50 wird durch Short 50 Aktien gehedgt.

ΓGamma

Änderungsrate von Delta

Wie schnell springt Delta, wenn sich der Basiswert bewegt? Hohes Gamma = Delta ändert sich schnell und unvorhersehbar.

⚠ Gamma Risk ATM-Optionen kurz vor Expiry haben extremes Gamma — Delta kann von 0,50 auf 0,95 springen. Short-Gamma-Verkäufer sind hier maximal exponiert.

ΘTheta

Zeitwert-Verlust

Täglicher Wertverlust durch Zeitablauf. Negativ für Käufer (Kosten pro Tag), positiv für Verkäufer (Prämien-Einnahme pro Tag).

Decay beschleunigt In den letzten 30 Tagen vor Expiry wird Theta nicht-linear stärker. Deshalb bevorzugen Seller meist Laufzeiten von 30–45 DTE.

VVega

Volatilitäts-Sensitivität

Preisänderung bei +1 % impliziter Volatilität. Long Vega profitiert von steigender IV (Käufer), Short Vega von fallender IV (Verkäufer).

IV-Crush Edge Nach Earnings kollabiert IV oft um 30–60 % → Short-Vega-Strategien wie Iron Condor oder Short Strangle ziehen genau daraus ihren Edge.

ρRho

Zins-Sensitivität

Preisänderung bei +1 % Zinsänderung. Bei kurzlaufenden Optionen vernachlässigbar — bei LEAPS und langlaufenden Positionen spürbar.

Carry-Cost-Effekt Steigende Zinsen erhöhen Call-Prämien und senken Put-Prämien — relevant vor allem für Positionen mit > 12 Monaten Laufzeit.

Delta-Detail: ≈ +1,0 → Deep-ITM-Call (wie 100 Aktien), ≈ +0,5 → ATM-Call (50 % Chance ITM bei Expiry), ≈ +0,1 → OTM-Call (10 % Chance), ≈ −0,5 → ATM-Put.

Greeks-Profile typischer Strategien

Strategie	Delta	Gamma	Theta	Vega
Iron Condor	≈0	Short	Long ✅	Short
Long Straddle	≈0	Long	Short ❌	Long
Covered Call	~0,5	Short	Long ✅	Short
Long Call	0–1	Long	Short ❌	Long

📊 Greeks-Visualisierer

Bewege die Slider, um zu sehen, wie sich Delta, Theta und Vega einer ATM-Call-Option über den Kursverlauf verändern. Die Kurven sind pro Greek auf ihre Maximalwerte normalisiert — die Live-Werte rechts zeigen die tatsächlichen At-the-Money-Greeks bei S = K.

Strike $100 Tage bis Expiry 30 DTE Implied Volatility 30%

DeltaPreis-Reaktion je $1 Underlying ThetaZeitwertverfall pro Tag (positiv dargestellt) VegaReaktion auf 1 % IV-Änderung ATMStrike = Underlying

🧮 Margin-Rechner

So viel Kapital bindest du je nach Hebelwert und Positionsgröße. Bei Aktienoptionen ist der Multiplikator 100 (1 Kontrakt = 100 Aktien).

Hebelwert (1:X)

Anzahl Kontrakte / Aktien

Preis pro Einheit ($)

Multiplikator (100 bei Aktienoptionen)

Gesamtpositionswert — Size × Preis × Multiplikator

Benötigtes Margin — Gesamtwert ÷ Hebel

💡 In sTraderZ.com siehst du die Greeks deiner offenen Positionen unter Offene Positionen → Position auswählen → Greeks.

2. Theta-Decay — Der Zeitwertverfall

Wenn du eine Option kaufst, bezahlst du zwei Dinge: den inneren Wert (wie viel die Option bei sofortigem Verfall wäre) und den Zeitwert — eine Prämie dafür, dass noch Zeit verbleibt und der Kurs sich noch zu deinen Gunsten entwickeln kann.

Der Zeitwert schmilzt täglich — dieses Schmelzen heißt Theta-Decay. Das Griechische Θ (Theta) misst, wie viel eine Option täglich allein durch Zeitablauf an Wert verliert. Das Entscheidende: Der Verfall ist nicht linear. Er beschleunigt sich massiv in den letzten 30 bis 45 Tagen vor dem Verfallstag.

⚡ Die Theta-Beschleunigung (Theta-Cliff): Bei 90 DTE verliert eine ATM-Option vielleicht $0.04 pro Tag. Bei 30 DTE sind es $0.10/Tag. Bei 7 DTE kann ein einziger ruhiger Handelstag den gleichen Betrag vernichten wie zwei ruhige Wochen bei 90 DTE. Diese Beschleunigung ist der Hauptgrund, warum Verkäufer die letzten 30 DTE lieben — und Käufer fürchten.

💡 In sTraderZ.com siehst du Theta für deine offenen Positionen unter Offene Positionen → Greeks.

3. Greeks 2. Grades — wenn Delta-neutral trotzdem explodiert

Die Greeks 1. Grades — Delta, Vega, Theta, Rho — sagen dir, wie sich dein Optionspreis ändert, wenn sich eine einzelne Größe ändert. Aber sie sagen dir nichts darüber, wie sich die Greeks selbst ändern. Genau das machen die Greeks 2. Grades. Sie sind die zweite Ableitung des Optionspreises — die Empfindlichkeit der Empfindlichkeit.

Das klingt akademisch. Tatsächlich sind sie der Grund, warum so viele Profis trotz perfekter Delta-Hedges in die Luft fliegen. Drei von ihnen haben damit zusammen über $100 Milliarden verloren.

💡 Für die meisten Retail-Trader reicht: Gamma immer im Auge behalten (vor allem bei Short-Strategien und < 30 DTE), Vanna vor großen News-Events beobachten (Vola-Spikes drehen Delta), Charm in der letzten Expiry-Woche. Volga und Color sind Spezialisten-Werkzeuge — nützlich, aber nicht täglich.

Die wichtigste Regel

Wenn jemand dir sagt: „Meine Position ist Delta-neutral, also sicher" — frag ihn nach seinem Gamma. Frag ihn nach seiner Vanna. Frag ihn nach seinem Vega. Wenn er auf eine dieser drei Fragen nicht antworten kann, ist seine Position nicht sicher. Sie ist noch nicht explodiert.