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🔬 Analisi di mercato

Analisi fondamentale, macroeconomia e indicatori di sentiment

1. Perché Analizzare?

Frodi Contabili — Enron, Wirecard, WeWork

La Societa Piu Innovativa d\'America — Fino a che non Crollò

Enron era stata nominata per sei anni consecutivi da Fortune come "L\'azienda piu innovativa d\'America". Poi, nel 2001, si scopri che miliardi di debiti erano stati nascosti in societa veicolo fuori bilancio. La bancarotta fu la piu grande della storia americana fino a quel momento. Arthur Andersen, una delle Big Five della revisione contabile, fu travolta nello scandalo.

La LezioneUn bilancio impeccabile non e garanzia di onesta. Studia le note al bilancio, le transazioni con parti correlate e i debiti fuori bilancio — e dove un\'azienda riconosce i ricavi.

Il DAX-Titolo che Non Esisteva

Wirecard era un componente del DAX, il principale indice azionario tedesco. Nel giugno 2020 si scopri che 1,9 miliardi di euro di liquidita nei conti delle Filippine semplicemente non esistevano. BaFin aveva persino presentato una denuncia contro i giornalisti del Financial Times che avevano indagato la societa. Il revisore EY aveva certificato i bilanci per anni.

La LezioneAnche i revisori possono sbagliare — o essere complici. La liquidita in filiali estere e difficile da verificare. Un multiplo di valutazione molto piu alto dei concorrenti merita sempre uno sguardo critico.

Come si Sgonfia una Bolla da $47 Miliardi

WeWork aveva pianificato una IPO nel 2019 con una valutazione di $47 miliardi. Quando il prospetto fu reso pubblico, gli analisti rimasero senza parole: perdite nette di $1,9 miliardi su ricavi di $1,8 miliardi. Il CEO Adam Neumann aveva venduto azioni per centinaia di milioni prima della quotazione e aveva affittato alla societa immobili di sua proprieta. La quotazione fu annullata, la valutazione crollò a $8 miliardi.

La LezioneLeggi sempre il prospetto. Specialmente la sezione "Fattori di Rischio" e i compensi del management. Una storia affascinante non sostituisce un modello di business sostenibile.