🔡 Greeks & Tid

Opsjons-Greeks, theta-decay og andregrades Greeks

1. Opsjons-Greeks

De Greeks måler sensitivitetene til en opsjon overfor ulike markedsparametere. Enhver opsjonsstrategi har et karakteristisk Greeks-profil.

Greeks — 1. & 2. ordens på én side Cheatsheet

Alle 9 Greeks (Delta, Vega, Theta, Rho + Gamma, Vanna, Charm, Volga, Color) med formel, intuisjon, praktisk huskeregel og Greeks-profiler for typiske strategier.

🖨️ Som Cheatsheet

Opsjons-sensitiviteter · Greek-panteonen

De fem Greeks

Hver opsjonspremie reagerer på flere markedsfaktorer samtidig. Greeks måler disse sensitivitetene — og enhver strategi har sitt karakteristiske Greek-profil.

ΔDelta

Pris-sensitivitet

Hvor mye endres opsjonspremien når underliggende beveger seg $1? Deep-ITM-call har delta ≈ +1,0, ATM ≈ +0,5, OTM ≈ +0,1. Puts speiles til negative verdier.

Delta Hedging Market Makers nøytraliserer delta gjennom motposisjoner i underliggende — en posisjon med delta 50 sikres med short 50 aksjer.

ΓGamma

Endringsrate for delta

Hvor raskt hopper delta når underliggende beveger seg? Høy gamma = delta endres raskt og uforutsigbart.

⚠ Gamma Risk ATM-opsjoner rett før expiry har ekstrem gamma — delta kan hoppe fra 0,50 til 0,95. Short-gamma-selgere er maksimalt eksponert her.

ΘTheta

Tidsverditap

Daglig verditap grunnet tidsforløp. Negativt for kjøpere (kostnad per dag), positivt for selgere (premieinntekt per dag).

Decay akselererer I de siste 30 dagene før expiry blir theta ikke-lineært sterkere. Derfor foretrekker selgere vanligvis løpetider på 30–45 DTE.

VVega

Volatilitets-sensitivitet

Prisendring ved +1 % implied volatility. Long vega tjener på stigende IV (kjøpere), short vega på fallende IV (selgere).

IV-Crush Edge Etter earnings kollapser IV ofte med 30–60 % → short-vega-strategier som Iron Condor eller Short Strangle henter nettopp sin edge her.

ρRho

Rente-sensitivitet

Prisendring ved +1 % renteendring. Ubetydelig for korttidsopsjoner — merkbart for LEAPS og langtidsposisjoner.

Carry-Cost-effekt Stigende renter øker call-premier og senker put-premier — spesielt relevant for posisjoner med > 12 måneders løpetid.

Delta-detalj: ≈ +1,0 → Deep-ITM-call (tilsvarer 100 aksjer), ≈ +0,5 → ATM-call (50 % sjanse for ITM ved expiry), ≈ +0,1 → OTM-call (10 % sjanse), ≈ −0,5 → ATM-put.

Greeks-profiler for typiske strategier

Strategi	Delta	Gamma	Theta	Vega
Iron Condor	≈0	Short	Long ✅	Short
Long Straddle	≈0	Long	Short ❌	Long
Covered Call	~0,5	Short	Long ✅	Short
Long Call	0–1	Long	Short ❌	Long

📊 Greeks-visualisering

Beveg sliderne for å se hvordan delta, theta og vega for en ATM-call-opsjon endrer seg med kursutviklingen. Kurvene er normalisert til maksimalverdiene per Greek — de faktiske verdiene til høyre viser de faktiske at-the-money Greeks ved S = K.

Strike $100 Dager til expiry 30 DTE Implied Volatility 30%

DeltaPrisreaksjon per $1 i underliggende ThetaTidsverdifall per dag (vist positivt) VegaReaksjon på 1 % IV-endring ATMStrike = Underliggende

🧮 Margin-kalkulator

Så mye kapital binder du avhengig av gearing og posisjonsstørrelse. For aksje-opsjoner er multiplikatoren 100 (1 kontrakt = 100 aksjer).

Gearing (1:X)

Antall kontrakter / aksjer

Pris per enhet ($)

Multiplikator (100 for aksje-opsjoner)

Total posisjonsverdi — Størrelse × Pris × Multiplikator

Nødvendig margin — Totalverdi ÷ Gearing

💡 I sTraderZ.com ser du Greeks for dine åpne posisjoner under Åpne posisjoner → Velg posisjon → Greeks.

2. Theta-Decay — Tidsverdiforfall

Når du kjøper en opsjon, betaler du to ting: den indre verdien (hva opsjonen ville vært verdt ved umiddelbar innløsning) og tidsverdien — en premie for at det fortsatt er tid igjen og kursen kan utvikle seg til din fordel.

Tidsverdien smelter daglig — denne smeltingen kalles theta-decay. Det greske tegnet Θ (theta) måler hvor mye en opsjon taper i verdi per dag utelukkende grunnet tidsforløp. Det avgjørende poenget: Forfallet er ikke lineært. Det akselererer kraftig i løpet av de siste 30 til 45 dagene før utløpsdatoen.

⚡ Theta-akselerasjonen (Theta-Cliff): Ved 90 DTE taper en ATM-opsjon kanskje $0,04 per dag. Ved 30 DTE er det $0,10/dag. Ved 7 DTE kan én rolig handelsdag ødelegge like mye som to rolige uker ved 90 DTE. Denne akselerasjonen er hovedgrunnen til at selgere elsker de siste 30 DTE — og kjøpere frykter dem.

💡 I sTraderZ.com ser du theta for dine åpne posisjoner under Åpne posisjoner → Greeks.

3. Andregrades Greeks — når delta-nøytral likevel eksploderer

Førstegrades Greeks — delta, vega, theta, rho — forteller deg hvordan opsjonsprisen din endrer seg når én enkelt variabel endrer seg. Men de forteller deg ingenting om hvordan Greeks-ene selv endrer seg. Det er nettopp det andregrades Greeks gjør. De er den andre deriverte av opsjonsprisen — sensitivitetens sensitivitet.

Det høres akademisk ut. I virkeligheten er de grunnen til at så mange profesjonelle blåser opp til tross for perfekte delta-hedger. Tre av dem har tilsammen tapt over $100 milliarder på grunn av dette.

💡 For de fleste retail-tradere er det tilstrekkelig å: alltid holde øye med gamma (spesielt ved short-strategier og < 30 DTE), observere vanna før store nyhetshendelser (vola-hopp snur delta), og følge med på charm i siste expiry-uke. Volga og color er spesialistverktøy — nyttige, men ikke daglige.

Den viktigste regelen

Hvis noen sier til deg: «Posisjonen min er delta-nøytral, altså sikker» — spør ham om gamma. Spør ham om vanna. Spør ham om vega. Hvis han ikke kan svare på noen av disse tre spørsmålene, er ikke posisjonen hans sikker. Den har bare ennå ikke eksplodert.