💡 Dicas & Truques

Paul Tudor Jones é talvez o trader ainda ativo mais conhecido do mundo. Antecipou a Segunda-Feira Negra de 1987 e ganhou $100 milhões num único dia — o documentário sobre isso (Trader) foi mais tarde retirado de circulação por ele próprio, por o venerar demasiado. Dirige a Tudor Investment Corporation, um hedge fund com milhares de milhões em ativos. O seu retorno anual ao longo de 40 anos: acima de 25 por cento.

O que o torna interessante, porém, não são os números. É a sua rotina. Jones levanta-se todas as manhãs às 4:30. Um personal trainer vem a casa. Uma hora de treino de força e cardio. Antes de lançar o primeiro olhar a um gráfico. Depois, dez minutos de meditação. Depois, o pequeno-almoço com a família, de forma consciente e sem ecrãs. Só então abre o terminal Bloomberg.

"Estar mental e fisicamente cansado é o pior estado em que se pode tomar decisões de risco", disse numa entrevista. "Quando faço um mau trade, na maioria das vezes consigo dizer-te que rotina saltei nessa manhã."

Jones não é o único. Ray Dalio medita duas vezes por dia desde 1969. Stanley Druckenmiller treina todas as manhãs antes da abertura do mercado. Warren Buffett lê cinco a seis horas por dia — todos os anos, sem exceção. Não é coincidência.

Richard Dennis — o homem que formou os Turtle Traders — tinha um lema que repetia aos seus alunos vezes sem conta: "Um sistema que cumpres a 99 por cento deixa de ser um sistema. Ou o cumpres a 100 por cento ou a 0 por cento."

Parece exagerado. Mas não é. Dennis tinha observado que a maioria dos traders cumpria as suas regras quase sempre. Exceto nos um ou dois trades por mês em que, "excecionalmente", se arriscavam a algo diferente. E precisamente esses um ou dois desvios consumiam — estatisticamente — a maior parte do retorno anual. Porque aconteciam exatamente onde as emoções eram mais fortes. E porque as emoções no trading costumam estar erradas.

Os Turtles de maior sucesso — Jerry Parker, Curtis Faith, Paul Rabar — são hoje gestores de milhares de milhões. Mas todos dizem o mesmo quando se lhes pergunta qual seria a dica mais importante: quebrar a regra que tu próprio te deste é o momento mais caro da tua vida de trader. Não porque um único trade quebrado te arruinasse — mas porque te prova que tu não confias em ti. E sem confiança nas próprias regras, a certa altura já não te atreves a nada.

Annie Duke foi uma das jogadoras de póquer mais bem-sucedidas do mundo antes de pendurar as luvas — e se tornar coach de decisão. Os seus clientes: gestores de hedge funds, traders de Wall Street, CEOs de multinacionais. O seu livro Thinking in Bets tornou-se leitura obrigatória em empresas de trading. A sua ideia central é simples e radical ao mesmo tempo: distingue entre uma boa decisão e um bom resultado.

Ela chama-lhe o erro de Resulting: as pessoas avaliam a qualidade de uma decisão, a posteriori, pelo resultado. Se um trade ganhou, foi "bom". Se perdeu, foi "mau". Mas isso é fundamentalmente errado, diz Duke. No mundo real, cada decisão é uma aposta contra um universo incerto. Uma aposta com 90 por cento de probabilidade de ganho pode perder na única vez em que perde. Isso não a torna uma má aposta.

Duke aprendeu esta ideia à mesa de póquer. Os melhores jogadores, dizia, nunca perguntam depois de uma mão perdida "O que correu mal?" — perguntam antes "Joguei a mão como tinha de a jogar com a informação que tinha na altura?" Se sim: próxima mão. Se não: o que mudo da próxima vez?

No trading, esta é a diferença entre um amador e um profissional. O amador vê um trade perdedor e duvida de toda a sua estratégia. O profissional vê um trade perdedor e verifica se seguiu o processo. Se o processo foi limpo, foi um bom trade — mesmo que a conta mostre menos.