Vad händer efter handeln?
I de flesta traders huvuden slutar en handel med "Filled"-beskedet i mäklarappen. I verkligheten börjar den faktiska avvecklingskedjan först därefter:
Genomförande (fyll på börsen) → Clearing (nettning och risktagande av CCP) → Settlement (pengar och värdepapper byter faktiskt ägare).
Mellan genomförande och settlement finns det, beroende på tillgångsslag och region, 1–2 bankdagar. Under denna tid bär clearinghuset risken att en part ställer in betalningarna.
T+1 och T+2
| Tillgång / Region | Avvecklingsperiod | Notering |
|---|---|---|
| USA — Aktier, ETF:er, Företagsobligationer | T+1 | Sedan 28 maj 2024 (tidigare T+2). Kanada och Mexiko också T+1. |
| Europa (DACH) — Aktier, ETF:er | T+2 | EU utreder övergång till T+1 (planerat från oktober 2027). |
| Amerikanska optioner | T+1 | Clearas via OCC. |
| Futures | Intradag / T+1 | Daglig mark-to-market, marginalberäkning vid handelsdagens slut. |
| Forex Spot | T+2 | USD/CAD undantagsvis T+1. |
| Statsobligationer (US Treasuries) | T+1 | T+1 redan sedan en tid, tjänade som förebild för 2024 års aktieförändring. |
Clearinghus (CCP)
Den centrala motparten träder in mellan de två handlande parterna efter genomförandet och blir motpart på båda sidor. Detta eliminerar direkt motpartsrisk: oavsett om motparten går i konkurs — garanterar CCP avveckling genom marginaldepåer hos alla clearingmedlemmar samt en fallfond.
| CCP | Region | Omfattning |
|---|---|---|
| Eurex Clearing | 🇩🇪 DE / EU | Xetra-aktier, Eurex-derivat |
| LCH (London Clearing House) | 🇬🇧 UK / FR / US | SwapClear (OTC-ränteswappar, världsmarknadsledare), RepoClear |
| OCC (Options Clearing Corporation) | 🇺🇸 US | Alla amerikanska aktieoptioner |
| DTCC / NSCC | 🇺🇸 US | Amerikanska aktier och ETF:er |
| CME Clearing | 🇺🇸 US | CME futures (E-Mini S&P, olja, jordbruksprodukter) |
Motpartsrisk
Utan en CCP skulle du behöva avveckla varje handel individuellt med din motpart och hoppas att de inte går i konkurs.
Custodian & Central Securities Depository
Värdepapper flyttas inte fysiskt idag — de existerar som kontoförda poster hos centrala värdepappersförvar (CSD).
| CSD | Region | Förvarar |
|---|---|---|
| Clearstream | 🇩🇪 DE / 🇱🇺 LUX | Tyska aktier och obligationer, internationella eurobonds |
| DTC (Depository Trust Company) | 🇺🇸 US | Praktiskt taget alla amerikanska aktier |
| SIX SIS | 🇨🇭 CH | Schweiziska aktier och obligationer |
| OeKB CSD | 🇦🇹 AT | Österrikiska värdepapper |
| Euroclear | 🇧🇪 BE / internationellt | Europeisk motsvarighet till Clearstream |
Din mäklare håller ditt depåkonto hos ett eller flera av dessa CSD:er. Viktigt: i Tyskland innehas klientportföljer juridiskt som segregerade tillgångar, separerade från mäklarens egna tillgångar — vid en mäklarkonkurs förblir dina aktier din egendom.
Insättningsgaranti
Den viktigaste distinktionen som många investerare förbiser:
| Region | Insättningar (kontanter) | Värdepapper |
|---|---|---|
| 🇩🇪 Tyskland | €100 000 EdB (lagstadgat) + frivilligt skydd av enskilda banker | Segregerade tillgångar, ej påverkade |
| 🇦🇹 Österrike | €100 000 ESA (Einlagensicherung Austria) | Segregerade tillgångar |
| 🇨🇭 Schweiz | CHF 100 000 esisuisse | Segregerade tillgångar |
| 🇺🇸 USA | $250 000 FDIC (för banker) / $250 000 SIPC kontanter (för mäklare) | $500 000 SIPC (vid broker-dealer-konkurs) |
| 🇪🇺 EU generellt | €100 000 per bank | MiFID II: klienttillgångar måste hållas separat |
Undantag: Icke-EU-mäklare utan motsvarande reglering (offshore CFD-leverantörer, vissa kryptoplattformar) omfattas inte av dessa skyddssystem. Där är dina tillgångar juridiskt i riskzonen.
💡 Med tyska mäklare som Trade Republic, Comdirect eller DKB förvaras dina aktier typiskt hos Clearstream — de förblir din egendom även vid en mäklarkonkurs, eftersom de är segregerade tillgångar som inte ingår i konkursboet.