1. Bull Put / Bear Call (Credit Spreads)

Sælg en OTM put (Bull Put = bullish) eller OTM call (Bear Call = bearish) plus køb fjernere OTM-beskyttelse. Præmiestrategi med defineret risiko.

▸ Overblik

📋 Setup

DTE 30–45Short Delta 0.20–0.30Spread-bredde 5–10IV-Rank > 30

⚙️ Styring

Luk ved ~50 % profitadministrer senest 21 DTErul når short testesmax tab = bredde − credit

🎯 Mål

Credit udløber værdiløskurs bevæger sig i ønsket retningdefineret risiko, høj win-rate

📋 Setup

Spread

Kombination af to optioner — én købt, én solgt. Det begrænser både risiko OG gevinst og kræver mindre kapital end en enkelt option.Sælg Put 525 + køb Put 515 = Bull-Put-Spread, risiko begrænset til 10 point.

Credit / Præmie

Det beløb du modtager med det samme ved salg af en option. Dette beløb er din maksimale gevinst, hvis optionen udløber OTM.

Strike-bredde

Afstanden mellem de to strikes i en spread. Den bestemmer din maksimale risiko: bredde minus modtaget credit.Strikes 525/515 = 10 point bred. Ved $2 credit er max-tabet $8 (×100 = $800).

Max-tab (begrænset)

Ved spreads er dit størst mulige tab fastlagt allerede ved åbning — i modsætning til nakne optioner. Det gør risikoen planbar.Bull-Put-Spread 525/515, $2 credit → max-tab $8 (×100 = $800).

Delta

Statistisk sandsynlighed for at optionen ender in the money (= assignment-risiko). Delta 0.20 = ca. 20 % chance.Findes i din mæglers Options-Chain (kolonne 'Delta').

Break-Even

Den kurs, hvorfra handlen kommer i plus. Ved en Long Call: strike + betalt præmie.Call strike 100, præmie $3 → break-even ved $103.

⚙️ Styring

50 % gevinst — Luk positionen

Luk positionen, så snart 50 % af den indkasserede credit er realiseret som gevinst — og sæt kapitalen i arbejde igen med det samme. For spreads, condors og strangles vokser gamma-risikoen ellers uforholdsmæssigt frem mod udløb: de sidste par procent gevinst er ikke risikoen værd.$100 credit indkasseret → køb positionen tilbage, når tilbagekøbsprisen er faldet til $50. Den frigjorte kapital indtjener straks ny præmie.

21 DTE — Gamma-risiko stiger

Under 21 dages resterende løbetid stiger Gamma-risikoen markant: små kursbevægelser rammer optionen uforholdsmæssigt hårdt. For neutrale strategier (Condor, Strangle): luk eller rul nu. For CSP/Covered Call: sikr gevinst, rul — eller lad assignment ske bevidst, hvis det er din plan.

Opbygning:

Bull Put: Short Put (Delta 0.20–0.30) + Long Put længere OTM
Bear Call: Short Call + Long Call længere OTM
Profit = netto-credit — udløber værdiløs hvis underliggende bevæger sig i ønsket retning
Max tab = spread-bredde – credit

1

Vælg retning: Bull-Put-Spread (bullish) ELLER Bear-Call-Spread (bearish). Sælg spread, inkassér credit.

2

Risikoen er fastlagt: spread-bredde minus credit = max-tab; creditten = max-gevinst.

3

✅ 50 % gevinst nået? Luk spreaden.

4

⚠️ Kursen løber mod den korte strike? Roll (længere ud) eller luk med defineret max-tab.

5

🔔 21 DTE tilbage? Luk — gamma-risiko.

✅ Defineret risiko
✅ Lavere kapitalkrav end CSP
✅ Høj win-rate

⚠️ Begrænset profitpotentiale
⚠️ Asymmetrisk udbetaling
⚠️ Sværere at administrere ved tab

💡 Konkret eksempel

Bull Put Spread

SPY $540 · Sell Put $530 Δ -0.32 · Buy Put $520 Δ -0.18 · Net Credit ~$1.40

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 43

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
7,200	1,000	18.5	-0.12	-0.80	23.50	23.30	560	0.43	0.53	0.20	-0.09	15.1	370	2,700
12,100	1,900	17.2	-0.20	-0.65	15.30	15.10	550	1.80	1.95	0.35	-0.15	15.7	1,100	7,000
21,700	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.20	7.00	540	7.00	7.20	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,700
12,500	2,100	15.8	-0.18	-0.32	3.65	3.50	530	13.90	14.10	0.68	-0.18	15.2	1,050	7,100
8,600	1,400	15.5	-0.13	-0.18	2.25	2.10	525	19.30	19.50	0.82	-0.13	14.9	580	3,800
5,000	820	15.1	-0.08	-0.09	1.50	1.35	520	23.10	23.30	0.91	-0.08	14.6	260	1,900

█ Solgt side█ Købt side / hedge

Bear Call Spread

SPY $540 · Sell Call $550 Δ 0.35 · Buy Call $560 Δ 0.20 · Net Credit ~$1.10

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 43

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,500	800	18.8	-0.10	-0.80	28.40	28.20	565	0.37	0.47	0.20	-0.08	15.2	330	2,400
8,000	1,100	18.0	-0.14	-0.65	23.50	23.30	560	0.78	0.90	0.35	-0.11	15.5	860	5,700
12,200	1,900	17.1	-0.21	-0.58	15.30	15.10	550	2.75	2.90	0.42	-0.17	15.8	1,400	9,000
21,700	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.20	7.00	540	7.00	7.20	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,700
12,300	2,000	15.8	-0.18	-0.32	3.65	3.50	530	13.90	14.10	0.68	-0.18	15.2	1,050	7,000
5,000	820	15.1	-0.08	-0.09	1.50	1.35	520	23.10	23.30	0.91	-0.08	14.6	260	1,900

█ Købt side / hedge█ Solgt side

2. Bull Call / Bear Put (Debit Spreads)

Køb ATM/ITM option + sælg fjernere OTM option i samme retning. Defineret debit, defineret max-profit.

▸ Overblik

📋 Setup

DTE 45–60Long Strike ATM eller svagt ITMSpread-bredde 5–15

⚙️ Styring

Profitmål ~50–75 %luk ved trendbrudadministrer theta inden den sidste tredjedellong Strike ATM/ITM

🎯 Mål

Max profit = spread-bredde − debitkurs bevæger sig i spread-retningmindre IV-Crush end enkelt long option

📋 Setup

Spread

Kombination af to optioner — én købt, én solgt. Det begrænser både risiko OG gevinst og kræver mindre kapital end en enkelt option.Sælg Put 525 + køb Put 515 = Bull-Put-Spread, risiko begrænset til 10 point.

Debit (betale præmie)

Når du køber en option (eller en debit-spread), betaler du en præmie. Det betalte beløb er samtidig dit maksimale tab.$3 betalt for en Long Call → mere end $3 (×100 = $300) kan du ikke tabe.

Max-tab (begrænset)

Ved spreads er dit størst mulige tab fastlagt allerede ved åbning — i modsætning til nakne optioner. Det gør risikoen planbar.Bull-Put-Spread 525/515, $2 credit → max-tab $8 (×100 = $800).

Strike-bredde

Afstanden mellem de to strikes i en spread. Den bestemmer din maksimale risiko: bredde minus modtaget credit.Strikes 525/515 = 10 point bred. Ved $2 credit er max-tabet $8 (×100 = $800).

Break-Even

Den kurs, hvorfra handlen kommer i plus. Ved en Long Call: strike + betalt præmie.Call strike 100, præmie $3 → break-even ved $103.

Delta

Statistisk sandsynlighed for at optionen ender in the money (= assignment-risiko). Delta 0.20 = ca. 20 % chance.Findes i din mæglers Options-Chain (kolonne 'Delta').

DTE (Days to Expiration)

Resterende løbetid for optionen i dage. Tidsværditabet (Theta-Decay) er mest fordelagtigt for sælgere mellem 30–45 DTE.I dag d. 1. okt → udløb ca. 1. nov = ca. 30 DTE.

Opbygning:

Bull Call: Long Call ATM + Short Call længere OTM
Bear Put: Long Put ATM + Short Put længere OTM
Max profit = spread-bredde – debit
Profit når underliggende bevæger sig i spread-retning

1

Vælg retning, KØB spread (betal debit). Det betalte debit er dit max-tab.

2

Max-gevinst = spread-bredde minus debit, nået når kursen løber over den lange strike.

3

✅ Størstedelen af max-gevinsten nået? Luk — vent ikke på de fulde 100 %.

4

⚠️ Kursen bevæger sig imod dig? Tabet er begrænset til debittet — luk om nødvendigt tidligt.

5

🔔 Udløb nærmer sig? Luk i tide frem for at håbe på en præcis landing.

✅ Lavere debit end long option
✅ Klart risk/reward
✅ Mindre IV-Crush end long option

⚠️ Begrænset max-profit
⚠️ Theta-tab i range-marked
⚠️ Opstigning afskåret

💡 Konkret eksempel

Bull Call Spread

SPY $540 · Buy Call $540 Δ 0.50 · Sell Call $555 Δ 0.35 · Net Debit ~$4.50

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 38

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,400	780	18.7	-0.10	-0.80	28.30	28.10	565	0.36	0.46	0.20	-0.08	15.1	320	2,300
10,000	1,500	17.4	-0.16	-0.65	19.70	19.50	555	2.65	2.80	0.35	-0.13	15.6	1,350	8,700
13,600	2,000	16.9	-0.21	-0.58	13.10	12.90	548	5.20	5.40	0.42	-0.20	15.8	1,900	12,400
21,700	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.20	7.00	540	7.00	7.20	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,700
12,200	2,000	15.7	-0.19	-0.34	4.25	4.10	532	13.50	13.70	0.66	-0.19	15.2	1,000	6,900
7,400	1,200	15.4	-0.12	-0.18	2.35	2.20	525	19.70	19.90	0.82	-0.12	14.9	490	3,500

█ Solgt side█ Købt side / hedge

Bear Put Spread

SPY $540 · Buy Put $540 Δ -0.50 · Sell Put $525 Δ -0.25 · Net Debit ~$4.90

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 38

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,200	900	18.5	-0.12	-0.80	23.40	23.20	560	0.43	0.53	0.20	-0.09	15.1	360	2,700
12,000	1,800	17.2	-0.20	-0.65	15.20	15.00	550	1.78	1.93	0.35	-0.15	15.7	1,100	6,900
21,700	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.20	7.00	540	7.00	7.20	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,700
12,200	2,000	15.8	-0.18	-0.32	3.65	3.50	530	13.80	14.00	0.68	-0.18	15.2	1,000	7,000
8,600	1,400	15.5	-0.13	-0.18	2.25	2.10	525	19.20	19.40	0.82	-0.13	14.9	580	3,700
4,400	700	15.1	-0.08	-0.09	1.03	0.90	515	26.80	27.00	0.91	-0.08	14.5	250	1,800

█ Købt side / hedge█ Solgt side

3. Long Call / Long Put (Directional)

Rene long-optioner til retningsbestemte væddemål med gearing. Høj profitmulighed, men theta-forfald og volatilitetsrisiko.

▸ Overblik

📋 Setup

DTE 60–120Delta 0.50–0.70 (ITM for mindre theta)IV-Rank lav (volatilitetsstigning hjælper)

⚙️ Styring

Disciplineret profitmål + stop-lossITM for mindre thetaovervåg IV omkring earningssæt tidsstop

🎯 Mål

Gearet profit i korrekt retningrisiko = betalt præmieexit ved mål eller theta-forbrænding

📋 Setup

Debit (betale præmie)

Når du køber en option (eller en debit-spread), betaler du en præmie. Det betalte beløb er samtidig dit maksimale tab.$3 betalt for en Long Call → mere end $3 (×100 = $300) kan du ikke tabe.

Delta

Statistisk sandsynlighed for at optionen ender in the money (= assignment-risiko). Delta 0.20 = ca. 20 % chance.Findes i din mæglers Options-Chain (kolonne 'Delta').

Theta (Tidsværditab)

Dagligt tab i en options værdi udelukkende på grund af tidenes gang. Som sælger arbejder Theta for dig — optionen mister værdi hver dag, selv hvis kursen ikke bevæger sig.

Gearing (Leverage)

En option styrer 100 aktier for en brøkdel af kapitalen. Små kursbevægelser virker derved kraftigt — i begge retninger.1 Call (~$300) bevæger sig som 100 aktier (~$10.000 i modværdi).

Break-Even

Den kurs, hvorfra handlen kommer i plus. Ved en Long Call: strike + betalt præmie.Call strike 100, præmie $3 → break-even ved $103.

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Måler om den nuværende volatilitet er høj eller lav sammenlignet med det seneste år (0–100). Over 30 = præmier er over gennemsnittet attraktive.Lav IV-Rank → dårlige præmier → ingen sælger-trade.

DTE (Days to Expiration)

Resterende løbetid for optionen i dage. Tidsværditabet (Theta-Decay) er mest fordelagtigt for sælgere mellem 30–45 DTE.I dag d. 1. okt → udløb ca. 1. nov = ca. 30 DTE.

Vega (volatilitetsfølsomhed)

Hvor meget optionsprisen reagerer på ændringer i den implicitte volatilitet. Købere tjener på stigende, sælgere på faldende volatilitet.

Opbygning:

Long Call: bullish væddemål med gearing
Long Put: bearish væddemål eller porteføljeafdækning
Strike + DTE-valg bestemmer gearing og theta-forbrændingshastighed
Exit ved profitmål eller stop-loss — disciplineret

1

Vælg retning: Long Call (bullish) eller Long Put (bearish). Betal præmie (debit) = max-tab.

2

Hold øje med lav IV — som køber vil du ikke købe en overpriset option.

3

✅ Kursen bevæger sig i din retning? Realisér delgevinst — theta arbejder imod dig.

4

⚠️ Kursen står stille? Theta æder daglig værdi — håb ikke for længe.

5

🔔 ~21 DTE tilbage og ikke på plan? Luk — tidsvær ditabet accelererer.

✅ Defineret risiko = præmie
✅ Højt gearet profitpotentiale
✅ Porteføljeafdækning mulig

⚠️ Dagligt theta-tab
⚠️ IV-Crush ved earnings
⚠️ Høj win-rate-barriere pga. spread + theta

💡 Konkret eksempel

Long Call

SPY $540 · Buy Call $545 Δ ~0.46 · Debit ~$6.20 · Max Loss = Premium · Unlimited Upside

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 35

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,100	870	18.4	-0.12	-0.80	23.30	23.10	560	0.41	0.51	0.20	-0.09	15.1	350	2,600
9,700	1,400	17.4	-0.17	-0.65	18.80	18.60	555	1.70	1.85	0.35	-0.13	15.6	1,100	7,200
15,400	2,400	16.7	-0.22	-0.54	10.70	10.50	545	6.10	6.30	0.46	-0.22	15.8	2,000	13,200
21,500	4,500	16.2	-0.25	-0.50	7.10	6.90	540	6.90	7.10	0.50	-0.25	16.2	4,500	21,500
12,100	2,000	15.8	-0.18	-0.32	3.60	3.45	530	13.70	13.90	0.68	-0.18	15.2	990	6,900
4,900	790	15.1	-0.08	-0.09	1.45	1.30	520	22.90	23.10	0.91	-0.08	14.6	250	1,850

Long Put

SPY $540 · Buy Put $535 Δ -0.46 · Debit ~$6.10 · Max Loss = Premium · Downside Protected

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 35

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,100	870	18.4	-0.12	-0.80	23.30	23.10	560	0.41	0.51	0.20	-0.09	15.1	350	2,600
11,900	1,800	17.2	-0.20	-0.65	15.10	14.90	550	1.76	1.91	0.35	-0.15	15.7	1,100	6,900
21,500	4,500	16.2	-0.25	-0.50	7.10	6.90	540	6.90	7.10	0.50	-0.25	16.2	4,500	21,500
16,500	2,800	16.0	-0.23	-0.46	5.20	5.00	535	9.70	9.90	0.54	-0.23	15.9	2,200	13,800
8,500	1,400	15.5	-0.13	-0.18	2.20	2.05	525	19.10	19.30	0.82	-0.13	14.9	570	3,700
4,300	690	15.1	-0.08	-0.09	1.01	0.88	515	26.70	26.90	0.91	-0.08	14.5	240	1,750

4. Ratio Spreads & Backspreads

Ulige antal ben i stedet for 1:1. Ratio Spread (f.eks. 1 Long / 2 Short) giver credit ved begrænset retningsforventning; Backspread (1 Short / 2 Long) drager fordel af store bevægelser og volatilitetsstigning.

▸ Hurtigt overblik

📋 Setup

DTE 45–60Ratio normalt 1:2Ratio Spread: overvåg nøgen sideBackspread: før Vola-events

⚙️ Styring

Ratio: overvåg nøgen side tætSæt Backspread op før Vola-eventadministrer aktivt i dalbundenjustér tidligt

🎯 Mål

Ratio: credit ved begrænset bevægelseBackspread: profit ved stærk bevægelse + Vola-ekspansion

📋 Setup

Ratio / Backspread

Ulige antal købte og solgte optioner (f.eks. 1 solgt, 2 købt). Tjener uforholdsmæssigt meget på store bevægelser i én retning.

Vega (volatilitetsfølsomhed)

Hvor meget optionsprisen reagerer på ændringer i den implicitte volatilitet. Købere tjener på stigende, sælgere på faldende volatilitet.

Delta

Statistisk sandsynlighed for at optionen ender in the money (= assignment-risiko). Delta 0.20 = ca. 20 % chance.Findes i din mæglers Options-Chain (kolonne 'Delta').

Break-Even

Den kurs, hvorfra handlen kommer i plus. Ved en Long Call: strike + betalt præmie.Call strike 100, præmie $3 → break-even ved $103.

Credit / Præmie

Det beløb du modtager med det samme ved salg af en option. Dette beløb er din maksimale gevinst, hvis optionen udløber OTM.

Opbygning:

Call Ratio Spread: 1 Long Call + 2 Short Calls ovenfra — begrænset bullish, ofte credit, nøgen side = risiko
Put Ratio Spread: spejlvendt for begrænset bearish
Call/Put Backspread: 1 Short + 2 Long — drager fordel af stærk bevægelse i én retning
Backspread ofte som credit eller zero-cost; gevinst skalerer med stor bevægelse

1

Sæt et ulige forhold op: f.eks. sælg 1 option tættere på pengene, køb 2 længere ude.

2

Idé: ved en stor bevægelse i den forventede retning er gevinsten uforholdsmæssig stor — ofte for netto-credit.

3

✅ Stor bevægelse i din retning? De to lange optioner løber ind i pengene — gevinsten skalerer op.

4

⚠️ Kursen forbliver i "dalbunden" ved den solgte strike? Her ligger max-tabet — hold øje.

5

🔔 Udløb nærmer sig uden bevægelse? Luk, inden dalrisikoen slår igennem.

✅ Mulig at sætte op billigt til credit-neutral
✅ Backspread drager fordel af Vola-ekspansion
✅ Fleksibelt bullish eller bearish konstruerbart

⚠️ Ratio Spread har ubegrænset risiko på den nøgne side
⚠️ Backspread taber i dalbunden mellem strikes
⚠️ Komplekst Greeks- og Margin-profil

💡 Konkret eksempel

SPY $540 · Buy 1 Call $530 Δ ~0.64 · Sell 2 Calls $550+$555 · Net Credit

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 39

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,400	900	18.7	-0.11	-0.80	23.80	23.60	560	0.42	0.52	0.20	-0.08	15.0	360	2,700
9,800	1,400	17.6	-0.16	-0.65	19.10	18.90	555	1.75	1.90	0.35	-0.13	15.4	950	6,800
13,500	2,000	17.1	-0.20	-0.58	14.40	14.20	550	3.40	3.55	0.42	-0.17	15.7	1,500	9,900
16,700	2,800	16.6	-0.23	-0.54	9.90	9.70	545	6.10	6.30	0.46	-0.22	15.8	2,200	13,900
22,200	4,700	16.2	-0.25	-0.50	7.20	7.00	540	7.00	7.20	0.50	-0.25	16.2	4,700	22,200
11,800	1,900	15.6	-0.18	-0.36	3.65	3.50	530	14.10	14.30	0.64	-0.18	15.1	1,000	7,300

█ Solgt side█ Købt side / hedge

5. Risk Reversal & ZEBRA (Aktiesyntetik)

Kapitaleffektiv aktie-erstatning med optioner. Risk Reversal: Short Put + Long Call (syntetisk long, ofte omkostningsneutral). ZEBRA: 2 Long ITM Calls minus 1 Short ATM Call → ca. Delta 100 uden tidsværditab.

▸ Hurtigt overblik

📋 Setup

Risk Reversal: DTE 30–60symmetriske OTM-Strikes for næsten Zero-CostZEBRA: ITM-Calls Delta ~0.75samme udløb

⚙️ Styring

overvåg Short-ben-assignmentAfsæt margin til nøgent benHold ZEBRA Theta-neutraladministrér som aktieposition

🎯 Mål

Aktieerstatning med mindre kapitalZEBRA Delta ~100 uden ThetaRisk Reversal ofte Zero-Cost

📋 Setup

Syntetisk position

Optioner kombineret, så de opfører sig som en aktieposition (f.eks. Long Call + Short Put = syntetisk Long-aktie) — ofte mere kapitaleffektivt.

Delta

Statistisk sandsynlighed for at optionen ender in the money (= assignment-risiko). Delta 0.20 = ca. 20 % chance.Findes i din mæglers Options-Chain (kolonne 'Delta').

Gearing (Leverage)

En option styrer 100 aktier for en brøkdel af kapitalen. Små kursbevægelser virker derved kraftigt — i begge retninger.1 Call (~$300) bevæger sig som 100 aktier (~$10.000 i modværdi).

Vega (volatilitetsfølsomhed)

Hvor meget optionsprisen reagerer på ændringer i den implicitte volatilitet. Købere tjener på stigende, sælgere på faldende volatilitet.

Opbygning:

Risk Reversal (long): Short Put (OTM) finansierer Long Call (OTM) → syntetisk long-position
Short-variant spejlvendt (Long Put + Short Call) for bearish
ZEBRA: 2× Long ITM Call (Delta ~0.75) minus 1× Short ATM Call → Netto-Delta ~100, næsten ingen Theta
Begge erstatter 100 aktier med markant mindre kapital

1

Risk Reversal: sælg put + køb call (syntetisk long-position) — bullish satsning med lille kapital.

2

ZEBRA-variant: køb to ITM-calls, sælg en ATM — ren delta-satsning uden tidsvær-risiko.

3

✅ Kursen stiger? Gevinst næsten 1:1 som aktier — men med gearing.

4

⚠️ Kursen falder? Den solgte put taber som en long-aktie (udefineret risiko nedad).

5

🔔 Udløb/assignment nærmer sig? Roll eller luk.

✅ Aktieerstatning med mindre kapital
✅ ZEBRA: næsten ingen tidsværditab (Theta-neutral)
✅ Risk Reversal ofte mulig at sætte op omkostningsneutralt

⚠️ Fuldt direktionalt risiko som en aktieposition
⚠️ Short-ben bærer assignment-risiko
⚠️ Marginbehov til nøgent Short-ben (Risk Reversal)

6. Related Chapters

Praktisk anvendelse — CyklerPortefølje i cykelkontekstenLong Puts og Tail Hedges i konteksten af Fase-5-porteføljer og All-Weather-allokering

⚔ Retningsorienterede spreads

I dette kapitel

1. Bull Put / Bear Call (Credit Spreads)

2. Bull Call / Bear Put (Debit Spreads)

3. Long Call / Long Put (Directional)

4. Ratio Spreads & Backspreads

5. Risk Reversal & ZEBRA (Aktiesyntetik)