💡 Conseils & Astuces

Paul Tudor Jones ist vielleicht der bekannteste noch aktive Trader der Welt. Er hat 1987 den Schwarzen Montag antizipiert und an einem einzigen Tag $100 Millionen verdient — die Dokumentation darüber (Trader) wurde später von ihm selbst aus dem Verkehr gezogen, weil er sie zu sehr verehrte. Er leitet Tudor Investment Corporation, einen Hedgefonds mit Milliarden an Assets. Seine jährliche Rendite über 40 Jahre: über 25 Prozent.

Was ihn aber interessant macht, sind nicht die Zahlen. Es ist seine Routine. Jones steht jeden Morgen um 4:30 Uhr auf. Ein Personal Trainer kommt ins Haus. Eine Stunde Krafttraining und Cardio. Bevor er den ersten Blick auf einen Chart wirft. Danach zehn Minuten Meditation. Danach Frühstück mit seiner Familie, bewusst und ohne Bildschirm. Erst dann öffnet er den Bloomberg-Terminal.

„Mental und körperlich müde ist die schlimmste Verfassung, in der man Risikoentscheidungen trifft", sagte er in einem Interview. „Wenn ich einen schlechten Trade mache, kann ich dir meistens sagen, welche Routine ich an dem Morgen ausgelassen habe."

Jones ist nicht der Einzige. Ray Dalio meditiert seit 1969 zweimal am Tag. Stanley Druckenmiller trainiert jeden Morgen vor Marktöffnung. Warren Buffett liest fünf bis sechs Stunden am Tag — jedes Jahr, ohne Ausnahme. Das ist keine Koinzidenz.

Richard Dennis — der Mann, der die Turtle Traders ausgebildet hat — hatte ein Motto, das er seinen Schülern immer und immer wiederholte: „Ein System, das du zu 99 Prozent einhältst, ist kein System mehr. Entweder hältst du es zu 100 Prozent ein oder zu 0 Prozent."

Das klingt übertrieben. Ist es aber nicht. Dennis hatte beobachtet, dass die meisten Trader ihre Regeln fast immer einhielten. Außer bei den ein, zwei Trades pro Monat, wo sie sich „ausnahmsweise" etwas anderes trauten. Und exakt diese eine, zwei Abweichungen fraßen — statistisch — den Großteil der Jahresrendite auf. Weil sie genau dort stattfanden, wo die Emotionen am stärksten waren. Und weil Emotionen im Trading meist falsch sind.

Die erfolgreichsten Turtles — Jerry Parker, Curtis Faith, Paul Rabar — sind heute Milliarden-Manager. Aber sie sagen alle dasselbe, wenn man sie fragt, was der wichtigste Tipp wäre: Die Regel zu brechen, die du dir selbst gegeben hast, ist der teuerste Moment deines Trader-Lebens. Nicht weil ein einzelner gebrochener Trade dich ruinieren würde — sondern weil er dir beweist, dass du dir nicht traust. Und ohne Selbstvertrauen in die eigenen Regeln traust du dich irgendwann gar nichts mehr.

Annie Duke war eine der erfolgreichsten Poker-Spielerinnen der Welt, bevor sie ihre Karriere an den Nagel hängte — und Entscheidungs-Coach wurde. Ihre Klienten: Hedgefonds-Manager, Wall-Street-Trader, Weltkonzern-CEOs. Ihr Buch Thinking in Bets ist Pflichtlektüre in Trading-Firmen geworden. Ihre Kernidee ist simpel und radikal zugleich: Unterscheide zwischen einer guten Entscheidung und einem guten Ergebnis.

Sie nennt es den Resulting-Fehler: Menschen bewerten die Qualität einer Entscheidung im Nachhinein am Ergebnis. Hat ein Trade gewonnen, war er „gut". Hat er verloren, war er „schlecht". Das sei aber fundamental falsch, sagt Duke. In der realen Welt ist jede Entscheidung eine Wette gegen ein unsicheres Universum. Eine Wette mit 90 Prozent Gewinnwahrscheinlichkeit kann das eine Mal verlieren, in dem sie verliert. Das macht sie nicht zu einer schlechten Wette.

Duke hatte diesen Gedanken am Pokertisch gelernt. Die besten Spieler, sagte sie, würden nach einer verlorenen Hand nie fragen „Was ist schiefgelaufen?" — sondern „Habe ich die Hand so gespielt, wie ich sie bei meinem damaligen Informationsstand spielen musste?" Wenn ja: Nächste Hand. Wenn nein: Was verändere ich für das nächste Mal?

Im Trading ist das der Unterschied zwischen einem Amateur und einem Profi. Der Amateur sieht einen Verlust-Trade und zweifelt an seiner ganzen Strategie. Der Profi sieht einen Verlust-Trade und prüft, ob er dem Prozess gefolgt ist. War der Prozess sauber, war es ein guter Trade — auch wenn das Konto weniger zeigt.