1. Bull Put / Bear Call (Credit Spreads)

Verkoop een OTM put (Bull Put = bullish) of OTM call (Bear Call = bearish) en koop verdere OTM-bescherming. Premie-strategie met gedefinieerd risico.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 30–45Short Delta 0.20–0.30Spread-breedte 5–10IV-Rank > 30

⚙️ Mgmt

Sluiten bij ~50% winstbeheren uiterlijk bij 21 DTErollen wanneer short geraaktmax verlies = breedte − credit

🎯 Ziel

Credit vervalt waardelooskoers beweegt in gewenste richtinggedefinieerd risico, hoge win-rate

📋 Setup

Spread

Combinatie van twee opties — één gekocht, één verkocht. Dit beperkt zowel het risico ALS de winst en vereist minder kapitaal dan een enkele optie.Put 525 verkopen + Put 515 kopen = Bull-Put-Spread, risico beperkt tot 10 punten.

Credit / Premie

Het bedrag dat je direct ontvangt bij het verkopen van een optie. Dit bedrag is jouw maximale winst als de optie OTM vervalt.

Strike-breedte

De afstand tussen de twee strikes van een spread. Die bepaalt je maximaal risico: breedte minus ontvangen credit.Strikes 525/515 = 10 punten breed. Bij $2 credit is het max-verlies $8 (×100 = $800).

Max-verlies (begrensd)

Bij spreads staat je grootst mogelijke verlies al bij het openen vast — anders dan bij naakte opties. Dat maakt het risico planbaar.Bull-Put-Spread 525/515, $2 credit → max-verlies $8 (×100 = $800).

Delta

Statistische kans dat de optie in het geld eindigt (= assignment-risico). Delta 0.20 = ca. 20% kans.Te vinden in de Options-Chain van jouw broker (kolom 'Delta').

Break-Even

De koers waarop de trade winstgevend wordt. Bij een Long Call: strike + betaalde premie.Call strike 100, premie $3 → Break-Even bij $103.

⚙️ Beheer

50% winst — Positie sluiten

Positie sluiten zodra 50% van de ontvangen credit als winst is gerealiseerd — en het kapitaal meteen opnieuw inzetten. Bij spreads, condors en strangles groeit het gammarisico anders onevenredig naar de afloop toe: de laatste procenten winst zijn het risico niet waard.$100 credit ontvangen → de positie terugkopen wanneer de terugkoopprijs tot $50 is gedaald. Het vrijgekomen kapitaal brengt meteen nieuwe premie op.

21 DTE — Gamma-risico stijgt

Onder 21 dagen resterende looptijd stijgt het Gamma-risico sterk: kleine koersbewegingen raken de optie onevenredig hard. Voor neutrale strategieën (Condor, Strangle): nu sluiten of rollen. Voor CSP/Covered Call: winst veiligstellen, rollen — of assignment bewust laten plaatsvinden als dat het plan is.

Opbouw:

Bull Put: Short Put (Delta 0.20–0.30) + Long Put verder OTM
Bear Call: Short Call + Long Call verder OTM
Winst = netto credit — vervalt waardeloos als onderliggend de gewenste kant op beweegt
Max verlies = spread-breedte – credit

1

Richting kiezen: Bull-Put-Spread (bullish) OF Bear-Call-Spread (bearish). Spread verkopen, credit incasseren.

2

Risico staat vast: strike-breedte minus credit = max-verlies; de credit = max-winst.

3

✅ 50% winst bereikt? Spread sluiten.

4

⚠️ Koers loopt naar de korte strike? Rollen (verder weg) of sluiten met gedefinieerd max-verlies.

5

🔔 Nog 21 DTE? Sluiten — gamma-risico.

✅ Gedefinieerd risico
✅ Lager kapitaalvereiste dan CSP
✅ Hoge win-rate

⚠️ Beperkt winstpotentieel
⚠️ Asymmetrische uitbetaling
⚠️ Moeilijker te beheren bij verlies

💡 Concreet voorbeeld

Bull Put Spread

SPY $540 · Sell Put $530 Δ -0.32 · Buy Put $520 Δ -0.18 · Net Credit ~$1.40

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 43

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
7,200	1,000	18.5	-0.12	-0.80	23.50	23.30	560	0.43	0.53	0.20	-0.09	15.1	370	2,700
12,100	1,900	17.2	-0.20	-0.65	15.30	15.10	550	1.80	1.95	0.35	-0.15	15.7	1,100	7,000
21,700	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.20	7.00	540	7.00	7.20	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,700
12,500	2,100	15.8	-0.18	-0.32	3.65	3.50	530	13.90	14.10	0.68	-0.18	15.2	1,050	7,100
8,600	1,400	15.5	-0.13	-0.18	2.25	2.10	525	19.30	19.50	0.82	-0.13	14.9	580	3,800
5,000	820	15.1	-0.08	-0.09	1.50	1.35	520	23.10	23.30	0.91	-0.08	14.6	260	1,900

█ Verkochte kant█ Gekochte kant / afdekking

Bear Call Spread

SPY $540 · Sell Call $550 Δ 0.35 · Buy Call $560 Δ 0.20 · Net Credit ~$1.10

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 43

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,500	800	18.8	-0.10	-0.80	28.40	28.20	565	0.37	0.47	0.20	-0.08	15.2	330	2,400
8,000	1,100	18.0	-0.14	-0.65	23.50	23.30	560	0.78	0.90	0.35	-0.11	15.5	860	5,700
12,200	1,900	17.1	-0.21	-0.58	15.30	15.10	550	2.75	2.90	0.42	-0.17	15.8	1,400	9,000
21,700	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.20	7.00	540	7.00	7.20	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,700
12,300	2,000	15.8	-0.18	-0.32	3.65	3.50	530	13.90	14.10	0.68	-0.18	15.2	1,050	7,000
5,000	820	15.1	-0.08	-0.09	1.50	1.35	520	23.10	23.30	0.91	-0.08	14.6	260	1,900

█ Gekochte kant / afdekking█ Verkochte kant

2. Bull Call / Bear Put (Debit Spreads)

Koop ATM/ITM-optie + verkoop verdere OTM-optie in dezelfde richting. Gedefinieerde debet, gedefinieerde maximale winst.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 45–60Long strike ATM of licht ITMSpread-breedte 5–15

⚙️ Mgmt

Winstdoel ~50–75%sluiten bij trendbreuktheta beheren vóór laatste derdelong strike ATM/ITM

🎯 Ziel

Max winst = spread-breedte − debetkoers beweegt in spread-richtingminder IV-Crush dan losse long optie

📋 Setup

Spread

Combinatie van twee opties — één gekocht, één verkocht. Dit beperkt zowel het risico ALS de winst en vereist minder kapitaal dan een enkele optie.Put 525 verkopen + Put 515 kopen = Bull-Put-Spread, risico beperkt tot 10 punten.

Debit (premie betalen)

Bij het kopen van een optie (of een debit-spread) betaal je een premie. Dit betaalde bedrag is tegelijk je maximaal verlies.$3 betaald voor een Long Call → meer dan $3 (×100 = $300) kun je niet verliezen.

Max-verlies (begrensd)

Bij spreads staat je grootst mogelijke verlies al bij het openen vast — anders dan bij naakte opties. Dat maakt het risico planbaar.Bull-Put-Spread 525/515, $2 credit → max-verlies $8 (×100 = $800).

Strike-breedte

De afstand tussen de twee strikes van een spread. Die bepaalt je maximaal risico: breedte minus ontvangen credit.Strikes 525/515 = 10 punten breed. Bij $2 credit is het max-verlies $8 (×100 = $800).

Break-Even

De koers waarop de trade winstgevend wordt. Bij een Long Call: strike + betaalde premie.Call strike 100, premie $3 → Break-Even bij $103.

Delta

Statistische kans dat de optie in het geld eindigt (= assignment-risico). Delta 0.20 = ca. 20% kans.Te vinden in de Options-Chain van jouw broker (kolom 'Delta').

DTE (Days to Expiration)

Resterende looptijd van de optie in dagen. Het tijdwaardeverlies (Theta-Decay) is het gunstigst voor verkopers tussen 30–45 DTE.Vandaag 1 okt → expiratie ca. 1 nov = ca. 30 DTE.

Opbouw:

Bull Call: Long Call ATM + Short Call verder OTM
Bear Put: Long Put ATM + Short Put verder OTM
Max winst = spread-breedte – debet
Winst wanneer onderliggend in spread-richting beweegt

1

Richting kiezen, spread KOPEN (debit betalen). De betaalde debit is jouw max-verlies.

2

Max-winst = strike-breedte minus debit, bereikt wanneer de koers boven de lange strike uitkomt.

3

✅ Groot deel van de max-winst bereikt? Sluiten — niet wachten op de volle 100%.

4

⚠️ Koers beweegt tegen je in? Verlies is beperkt tot de debit — indien nodig vroeg sluiten.

5

🔔 Vervaldatum nadert? Tijdig sluiten in plaats van hopen op een exacte landing.

✅ Lagere debet dan losse long optie
✅ Duidelijke risico/rendement-verhouding
✅ Minder IV-crush dan losse long optie

⚠️ Beperkte maximale winst
⚠️ Theta-verlies in zijwaartse markt
⚠️ Upside begrensd

💡 Concreet voorbeeld

Bull Call Spread

SPY $540 · Buy Call $540 Δ 0.50 · Sell Call $555 Δ 0.35 · Net Debit ~$4.50

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 38

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,400	780	18.7	-0.10	-0.80	28.30	28.10	565	0.36	0.46	0.20	-0.08	15.1	320	2,300
10,000	1,500	17.4	-0.16	-0.65	19.70	19.50	555	2.65	2.80	0.35	-0.13	15.6	1,350	8,700
13,600	2,000	16.9	-0.21	-0.58	13.10	12.90	548	5.20	5.40	0.42	-0.20	15.8	1,900	12,400
21,700	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.20	7.00	540	7.00	7.20	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,700
12,200	2,000	15.7	-0.19	-0.34	4.25	4.10	532	13.50	13.70	0.66	-0.19	15.2	1,000	6,900
7,400	1,200	15.4	-0.12	-0.18	2.35	2.20	525	19.70	19.90	0.82	-0.12	14.9	490	3,500

█ Verkochte kant█ Gekochte kant / afdekking

Bear Put Spread

SPY $540 · Buy Put $540 Δ -0.50 · Sell Put $525 Δ -0.25 · Net Debit ~$4.90

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 38

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,200	900	18.5	-0.12	-0.80	23.40	23.20	560	0.43	0.53	0.20	-0.09	15.1	360	2,700
12,000	1,800	17.2	-0.20	-0.65	15.20	15.00	550	1.78	1.93	0.35	-0.15	15.7	1,100	6,900
21,700	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.20	7.00	540	7.00	7.20	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,700
12,200	2,000	15.8	-0.18	-0.32	3.65	3.50	530	13.80	14.00	0.68	-0.18	15.2	1,000	7,000
8,600	1,400	15.5	-0.13	-0.18	2.25	2.10	525	19.20	19.40	0.82	-0.13	14.9	580	3,700
4,400	700	15.1	-0.08	-0.09	1.03	0.90	515	26.80	27.00	0.91	-0.08	14.5	250	1,800

█ Gekochte kant / afdekking█ Verkochte kant

3. Long Call / Long Put (Directioneel)

Puur long opties voor directionele weddenschappen met hefboom. Hoog winstpotentieel, maar theta-verval en volatiliteitsrisico.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 60–120Delta 0.50–0.70 (ITM voor minder theta)IV-Rank laag (volatiliteitsstijging helpt)

⚙️ Mgmt

Gedisciplineerd winstdoel + stop-lossITM voor minder thetaIV monitoren rond kwartaalcijferstijdstop instellen

🎯 Ziel

Winst met hefboom in de juiste richtingrisico = betaalde premieuitstappen bij doel of theta-verval

📋 Setup

Debit (premie betalen)

Bij het kopen van een optie (of een debit-spread) betaal je een premie. Dit betaalde bedrag is tegelijk je maximaal verlies.$3 betaald voor een Long Call → meer dan $3 (×100 = $300) kun je niet verliezen.

Delta

Statistische kans dat de optie in het geld eindigt (= assignment-risico). Delta 0.20 = ca. 20% kans.Te vinden in de Options-Chain van jouw broker (kolom 'Delta').

Theta (Tijdwaardeverlies)

Dagelijks waardeverlies van een optie door het verstrijken van de tijd. Als verkoper werk je met Theta — de optie verliest elke dag waarde, ook als de koers niet beweegt.

Hefboom (Leverage)

Een optie stuurt 100 aandelen voor een fractie van het kapitaal. Kleine koersbewegingen werken daardoor sterk — in beide richtingen.1 Call (~$300) beweegt mee met 100 aandelen (~$10.000 tegenwaarde).

Break-Even

De koers waarop de trade winstgevend wordt. Bij een Long Call: strike + betaalde premie.Call strike 100, premie $3 → Break-Even bij $103.

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Meet of de huidige volatiliteit hoog of laag is ten opzichte van het afgelopen jaar (0–100). Boven 30 = premies zijn bovengemiddeld aantrekkelijk.Lage IV-Rank → slechte premies → geen verkoperstrade.

DTE (Days to Expiration)

Resterende looptijd van de optie in dagen. Het tijdwaardeverlies (Theta-Decay) is het gunstigst voor verkopers tussen 30–45 DTE.Vandaag 1 okt → expiratie ca. 1 nov = ca. 30 DTE.

Vega (vola-gevoeligheid)

Hoe sterk de optieprijs reageert op veranderingen in de impliciete volatiliteit. Kopers profiteren van stijgende vola, verkopers van dalende vola.

Opbouw:

Long Call: bullish weddenschap met hefboom
Long Put: bearish weddenschap of portefeuille-hedge
Strike- en DTE-keuze bepalen hefboom en theta-vervalsnelheid
Uitstap bij winstdoel of stop-loss — gedisciplineerd

1

Richting kiezen: Long Call (bullish) of Long Put (bearish). Premie (debit) betalen = max-verlies.

2

Let op lage IV — als koper wil je de optie niet te duur inkopen.

3

✅ Koers beweegt jouw kant op? Deelwinst realiseren — Theta werkt tegen je.

4

⚠️ Koers staat stil? Theta vreet dagelijks waarde weg — niet te lang hopen.

5

🔔 Nog ~21 DTE en niet op schema? Sluiten — het tijdwaardeverval versnelt.

✅ Gedefinieerd risico = premie
✅ Hoog winstpotentieel met hefboom
✅ Portefeuille-hedging mogelijk

⚠️ Dagelijks theta-verlies
⚠️ IV-crush bij kwartaalcijfers
⚠️ Hoge win-rate-drempel door spread + theta

💡 Concreet voorbeeld

Long Call

SPY $540 · Buy Call $545 Δ ~0.46 · Debit ~$6.20 · Max Loss = Premium · Unlimited Upside

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 35

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,100	870	18.4	-0.12	-0.80	23.30	23.10	560	0.41	0.51	0.20	-0.09	15.1	350	2,600
9,700	1,400	17.4	-0.17	-0.65	18.80	18.60	555	1.70	1.85	0.35	-0.13	15.6	1,100	7,200
15,400	2,400	16.7	-0.22	-0.54	10.70	10.50	545	6.10	6.30	0.46	-0.22	15.8	2,000	13,200
21,500	4,500	16.2	-0.25	-0.50	7.10	6.90	540	6.90	7.10	0.50	-0.25	16.2	4,500	21,500
12,100	2,000	15.8	-0.18	-0.32	3.60	3.45	530	13.70	13.90	0.68	-0.18	15.2	990	6,900
4,900	790	15.1	-0.08	-0.09	1.45	1.30	520	22.90	23.10	0.91	-0.08	14.6	250	1,850

Long Put

SPY $540 · Buy Put $535 Δ -0.46 · Debit ~$6.10 · Max Loss = Premium · Downside Protected

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 35

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,100	870	18.4	-0.12	-0.80	23.30	23.10	560	0.41	0.51	0.20	-0.09	15.1	350	2,600
11,900	1,800	17.2	-0.20	-0.65	15.10	14.90	550	1.76	1.91	0.35	-0.15	15.7	1,100	6,900
21,500	4,500	16.2	-0.25	-0.50	7.10	6.90	540	6.90	7.10	0.50	-0.25	16.2	4,500	21,500
16,500	2,800	16.0	-0.23	-0.46	5.20	5.00	535	9.70	9.90	0.54	-0.23	15.9	2,200	13,800
8,500	1,400	15.5	-0.13	-0.18	2.20	2.05	525	19.10	19.30	0.82	-0.13	14.9	570	3,700
4,300	690	15.1	-0.08	-0.09	1.01	0.88	515	26.70	26.90	0.91	-0.08	14.5	240	1,750

4. Ratio Spreads & Backspreads

Ongelijk aantal benen in plaats van 1:1. Ratio Spread (bijv. 1 Long / 2 Short) levert een credit op met beperkte directionele verwachting; Backspread (1 Short / 2 Long) profiteert van grote koersbewegingen en volatiliteitsexpansie.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 45–60Ratio doorgaans 1:2Ratio Spread: naakte zijde bewakenBackspread: vóór vol-events

⚙️ Mgmt

Ratio: naakte zijde nauwlettend volgenBackspread vóór vol-event instellenactief beheren in de dalzonetijdig aanpassen

🎯 Ziel

Ratio: credit bij beperkte bewegingBackspread: winst bij grote beweging + vol-expansie

📋 Setup

Ratio / Backspread

Ongelijk aantal gekochte en verkochte opties (bijv. 1 verkocht, 2 gekocht). Profiteert onevenredig van grote bewegingen in één richting.

Vega (vola-gevoeligheid)

Hoe sterk de optieprijs reageert op veranderingen in de impliciete volatiliteit. Kopers profiteren van stijgende vola, verkopers van dalende vola.

Delta

Statistische kans dat de optie in het geld eindigt (= assignment-risico). Delta 0.20 = ca. 20% kans.Te vinden in de Options-Chain van jouw broker (kolom 'Delta').

Break-Even

De koers waarop de trade winstgevend wordt. Bij een Long Call: strike + betaalde premie.Call strike 100, premie $3 → Break-Even bij $103.

Credit / Premie

Het bedrag dat je direct ontvangt bij het verkopen van een optie. Dit bedrag is jouw maximale winst als de optie OTM vervalt.

Opbouw:

Call Ratio Spread: 1 Long Call + 2 Short Calls hoger — beperkt bullish, vaak credit, naakte zijde = risico
Put Ratio Spread: spiegelbeeld voor beperkt bearish
Call/Put Backspread: 1 Short + 2 Long — profiteert van een grote beweging in één richting
Backspread vaak als credit of kostenneutraal; winst schaalt mee met een grote beweging

1

Ongelijke verhouding instellen: bijv. 1 optie dichter bij het geld verkopen, 2 verder weg kopen.

2

Idee: bij een grote beweging in de verwachte richting onevenredig grote winst — vaak voor netto-credit.

3

✅ Grote beweging in jouw richting? De twee lange opties lopen in het geld — de winst schaalt mee.

4

⚠️ Koers blijft in de "dal-zone" bij de verkochte strike? Hier ligt het max-verlies — nauwlettend volgen.

5

🔔 Vervaldatum nadert zonder beweging? Sluiten voordat het dal-risico aanslaat.

✅ Goedkoop op te zetten, tot credit-neutraal
✅ Backspread profiteert van vol-expansie
✅ Flexibel bullish of bearish te construeren

⚠️ Ratio Spread heeft onbeperkt risico op de naakte zijde
⚠️ Backspread verliest in de dalzone tussen de strikes
⚠️ Complexe Greeks en margin-profiel

💡 Concreet voorbeeld

SPY $540 · Buy 1 Call $530 Δ ~0.64 · Sell 2 Calls $550+$555 · Net Credit

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 39

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,400	900	18.7	-0.11	-0.80	23.80	23.60	560	0.42	0.52	0.20	-0.08	15.0	360	2,700
9,800	1,400	17.6	-0.16	-0.65	19.10	18.90	555	1.75	1.90	0.35	-0.13	15.4	950	6,800
13,500	2,000	17.1	-0.20	-0.58	14.40	14.20	550	3.40	3.55	0.42	-0.17	15.7	1,500	9,900
16,700	2,800	16.6	-0.23	-0.54	9.90	9.70	545	6.10	6.30	0.46	-0.22	15.8	2,200	13,900
22,200	4,700	16.2	-0.25	-0.50	7.20	7.00	540	7.00	7.20	0.50	-0.25	16.2	4,700	22,200
11,800	1,900	15.6	-0.18	-0.36	3.65	3.50	530	14.10	14.30	0.64	-0.18	15.1	1,000	7,300

█ Verkochte kant█ Gekochte kant / afdekking

5. Risk Reversal & ZEBRA (Aandeel Synthetisch)

Kapitaalefficiënte aandelenvervanging met opties. Risk Reversal: Short Put + Long Call (synthetisch long, vaak kostenneutraal). ZEBRA: 2 Long ITM Calls minus 1 Short ATM Call → ca. Delta 100 zonder tijdsverval.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

Risk Reversal: DTE 30–60symmetrische OTM-strikes voor bijna kostenneutraalZEBRA: ITM calls Delta ~0.75zelfde expiratie

⚙️ Mgmt

Uitoefening naakte zijde bewakenMargin reserveren voor naakte zijdeZEBRA Theta-neutraal houdenBeheren als aandelenpositie

🎯 Ziel

Aandelenvervanging met minder kapitaalZEBRA Delta ~100 zonder ThetaRisk Reversal vaak kostenneutraal

📋 Setup

Synthetische positie

Opties zo gecombineerd dat ze zich gedragen als een aandelenpositie (bijv. Long Call + Short Put = synthetisch Long-aandeel) — vaak kapitaalefficiënter.

Delta

Statistische kans dat de optie in het geld eindigt (= assignment-risico). Delta 0.20 = ca. 20% kans.Te vinden in de Options-Chain van jouw broker (kolom 'Delta').

Hefboom (Leverage)

Een optie stuurt 100 aandelen voor een fractie van het kapitaal. Kleine koersbewegingen werken daardoor sterk — in beide richtingen.1 Call (~$300) beweegt mee met 100 aandelen (~$10.000 tegenwaarde).

Vega (vola-gevoeligheid)

Hoe sterk de optieprijs reageert op veranderingen in de impliciete volatiliteit. Kopers profiteren van stijgende vola, verkopers van dalende vola.

Opbouw:

Risk Reversal (long): Short Put (OTM) financiert Long Call (OTM) → synthetische longpositie
Short-variant gespiegeld (Long Put + Short Call) voor bearish
ZEBRA: 2× Long ITM Call (Delta ~0.75) minus 1× Short ATM Call → netto Delta ~100, minimale Theta
Beide vervangen 100 aandelen met aanzienlijk minder kapitaal

1

Risk Reversal: put verkopen + call kopen (synthetische longpositie) — bullish weddingschap met weinig kapitaal.

2

ZEBRA-variant: twee ITM-calls kopen, één ATM verkopen → pure Delta-weddingschap zonder tijdwaardeirisico.

3

✅ Koers stijgt? Winst bijna 1:1 als aandelen — maar met hefboom.

4

⚠️ Koers daalt? De verkochte put maakt verlies als een long-aandeel (ongedefinieerd risico naar beneden).

5

🔔 Vervaldatum/assignment nadert? Rollen of sluiten.

✅ Aandelenvervanging met minder kapitaal
✅ ZEBRA: vrijwel geen tijdsverval (Theta-neutraal)
✅ Risk Reversal vaak kostenneutraal op te zetten

⚠️ Volledig directioneel risico zoals een aandelenpositie
⚠️ Naakte zijde draagt uitoefeningsrisico
⚠️ Margin vereist voor de naakte short zijde (Risk Reversal)

6. Gerelateerde Hoofdstukken

Praktische toepassing — CycliPortefeuille in de cycluscontextLong Puts en Tail Hedges in de context van Fase-5-portefeuilles en All-Weather-allocatie

⚔ Directionele spreads

In dit hoofdstuk

1. Bull Put / Bear Call (Credit Spreads)

2. Bull Call / Bear Put (Debit Spreads)

3. Long Call / Long Put (Directioneel)

4. Ratio Spreads & Backspreads

5. Risk Reversal & ZEBRA (Aandeel Synthetisch)

6. Gerelateerde Hoofdstukken