🇵🇦 Panama pentru traderi

Republica Panama impozitează după principiul teritorialității: este, în principiu, impozabil doar venitul din sursă panameză. Tot ce se obține în afara Panamei — câștiguri de capital externe, dividende, dobânzi, profituri din portofolii offshore — rămâne la fața locului scutit de impozit (0 %), deopotrivă pentru rezidenți și nerezidenți. Pentru traderul privat care tranzacționează din Panama un portofoliu cu titluri și opțiuni americane, europene sau alte titluri externe, aceste câștiguri sunt neimpozabile în Panama. Panama folosește în plus dolarul american ca mijloc legal de plată (moneda națională, balboa, este legată 1:1 de USD și există practic doar ca monedă metalică) — ceea ce apropie locația direct de zona USD.

Se impozitează doar veniturile din sursă panameză: asupra câștigurilor din vânzarea de titluri panameze se aplică un impozit pe câștigurile de capital de 10 % (cu un avans de impozit reținut la sursă de 5 % din prețul de vânzare); veniturile panameze curente din activitate se impozitează progresiv (0 % până la 11.000 USD, 15 %, 25 % de la 50.000 USD). Pentru un trader care tranzacționează exclusiv instrumente externe, aceasta nu joacă de regulă niciun rol.

Decisiv și trecut sub tăcere cu plăcere în broșurile publicitare: din perspectiva D-A-CH, Panama este un stat terț, iar cu Germania, Austria și Elveția nu există nicio convenție de evitare a dublei impuneri (CEDI; în sursă „DBA”) — Panama întreține convenții cuprinzătoare doar cu aproximativ o duzină de state (printre altele Spania, Portugalia, Franța, Italia, Țările de Jos, Luxemburg, Irlanda, Mexic, Singapore, EAU), nu cu D-A-CH. Fără CEDI lipsește protecția convențională împotriva dublei impuneri, iar Germania aplică dreptul său intern (inclusiv § 2 și § 6 AStG) fără atenuare. Un schimb de informații există în schimb cu siguranță: Panama participă la schimbul automat de informații (CRS) — soldurile conturilor și veniturile din capital sunt raportate statului de rezidență.

⚠️ Nu reprezintă consultanță fiscală. Acest capitol este o orientare factuală, nu un înlocuitor al consultanței individuale. Încadrările fiscale depind de cazul individual (instrumente, intensitatea tranzacționării, legăturile rămase cu D-A-CH). Înainte de o mutare, apelează întotdeauna la un consultant specializat în Panama și în țara de origine.

Datorită principiului teritorialității, doar sursa veniturilor decide asupra obligației fiscale panameze — nu rezidența traderului:

Un trader care tranzacționează din Panama un portofoliu extern obține venituri din sursă externă — acestea sunt în Panama neimpozabile (0 %), indiferent de intensitatea tranzacționării. Un risc de recalificare într-un „trading comercial” cu consecințe fiscale panameze nu apare atâta timp cât sursa rămâne externă.

⚠️ Impozitul american reținut la sursă rămâne. Tratamentul teritorial cu 0 % din Panama nu scutește de impozitul american reținut la sursă pe dividendele americane. Deoarece între Panama și SUA nu există o CEDI cuprinzătoare, asupra dividendelor americane se aplică cota legală integrală de 30 % (formularul W-8BEN la broker). Un rezident în Germania ar avea în schimb, prin CEDI Germania–SUA, doar 15 %. Cine deține multe titluri cu dividende americane pierde aici vizibil față de o țară cu CEDI. Asupra câștigurilor de capital propriu-zise (fără reținere americană) și a majorității primelor de opțiuni acest lucru nu are efect.

📌 Reguli de substanță din 2027 (Legea nr. 526). În 2026, Panama a adoptat cerințe de substanță economică pentru veniturile pasive externe (cu efect din anul fiscal 2027, printre altele având în vedere lista UE). Ele privesc însă societățile panameze din cadrul grupurilor multinaționale care obțin venituri pasive externe (dividende, dobânzi, redevențe, câștiguri de capital) — în lipsa substanței amenință acolo un impozit final de 15 %. Traderul care tranzacționează privat și își deține propriul portofoliu fără o structură de grup interpusă nu este, potrivit situației actuale, cuprins. Cine folosește o societate panameză ar trebui totuși să verifice chestiunea substanței.

Panama cunoaște mai multe căi de ședere relevante în practică pentru persoanele cu avere — Friendly Nations Visa, bazată pe investiție sau depozit bancar, și viza pe viață Pensionado pentru pensionari. Dreptul de ședere și rezidența fiscală trebuie riguros separate.

⚠️ Dreptul de ședere ≠ rezidența fiscală față de fiscul german. Un statut Friendly Nations sau Pensionado întemeiază un drept de locuire, dar nu încheie automat obligația fiscală nelimitată germană. Minimul de o zi de la Pensionado nu este nici pe departe suficient pentru o mutare curată: decisivă este mutarea efectivă a centrului intereselor vitale — renunțarea la domiciliul din D-A-CH și prezență fizică reală în Panama (de regulă peste 183 de zile plus o locuință la fața locului). Un simplu domiciliu pe hârtie, cu ședere continuată în Germania, nu rezistă.

Tratamentul cu 0 % al câștigurilor externe este real — obstacolele decisive se află la lipsa CEDI, la dovada substanței și a prezenței și la § 2 AStG:

• Fără CEDI cu D-A-CH. Aceasta este capcana centrală. Fără convenție lipsește protecția împotriva dublei impuneri, iar Germania aplică dreptul său intern (§ 2 și § 6 AStG) fără atenuare. Și impozitul american reținut la sursă de 30 % pe dividendele americane (fără CEDI cu SUA) lovește direct portofoliul.
• § 2 AStG — caz de manual. În practica germană de consultanță, Panama este numită explicit drept țară cu impozitare scăzută fără CEDI (alături de Hong Kong și EAU). În cazul unor interese interne semnificative care continuă să existe, obligația fiscală limitată extinsă poate cuprinde ulterior anumite venituri germane până la 10 ani după mutare — fără atenuarea unei CEDI.
• Dovada substanței și a prezenței față de administrația fiscală germană. Avantajul fiscal rezistă doar în cazul unei rezidențe reale. Un „domiciliu în Panama pe hârtie” (de ex. doar cu minimul de o zi de la Pensionado), cu ședere continuată în Germania, este o capcană a domiciliului fictiv și nu încheie obligația fiscală nelimitată.
• Regulile de substanță 2027 pentru structurile societare. Cine derulează tranzacționarea printr-o societate panameză dintr-un grup trebuie să respecte, din anul fiscal 2027, noile cerințe de substanță economică (Legea nr. 526) — altfel amenință un impozit final de 15 % pe veniturile pasive externe. Traderul pur privat de portofoliu nu este, potrivit situației actuale, afectat.

🌍 Panama este un stat terț fără CEDI cu D-A-CH. Toate avantajele UE ale impozitării la plecare (fosta amânare permanentă fără dobândă pentru UE/SEE, conceptul austriac al nestabilirii impozitului) nu se aplică. În plus, lipsește orice protecție convențională împotriva dublei impuneri.

🇩🇪 Germania

Fără CEDI: Între Germania și Panama nu există nicio convenție de evitare a dublei impuneri; există în schimb un schimb CRS. § 6 AStG (impozitarea la plecare): se aplică la mutare dacă se deține o participație de la 1 % într-o societate de capital (§ 17 EStG); din 2025, o reglementare modelată după § 6 AStG, aflată în § 19 InvStG, cuprinde și unitățile de fonduri de investiții/ETF (de la 1 % din fond sau costuri de achiziție de peste 500.000 € per fond). Pentru traderul tipic cu participații dispersate sub aceste praguri, § 6 nu se aplică. Amânarea fără dobândă, fără termen în trecut, a fost desființată în 2022 — impozitul se stabilește la plecare, plătibil la cerere în șapte rate anuale egale (de regulă contra unei garanții). § 2 AStG (obligație fiscală limitată extinsă): Panama este considerată în practica de consultanță o clasică țară cu impozitare scăzută fără CEDI. În cazul unor interese interne semnificative care continuă să existe (întreprindere, participație, venituri interne semnificative) și al cetățeniei germane, precum și al a cel puțin 5 ani de obligație fiscală nelimitată în ultimii 10 ani, Germania poate impozita ulterior anumite venituri până la 10 ani. Un trader pur de portofoliu, fără o legătură rămasă cu o întreprindere/participație, nu este totuși de regulă cuprins — verificarea este însă reală, iar fără CEDI nu există nicio atenuare.

🇦🇹 Austria

Fără CEDI între Austria și Panama. Impozitarea austriacă la plecare asupra patrimoniului de capital conform § 27 Abs. 6 EStG cunoaște conceptul nestabilirii impozitului doar pentru mutările în interiorul UE/SEE. În cazul statului terț Panama acesta nu se aplică — impozitul la plecare este stabilit și devine exigibil imediat la mutare (plata în rate până la șapte ani este posibilă la cerere, fără amânare ca la o mutare în UE).

🇨🇭 Elveția

Elveția nu cunoaște nicio impozitare generală la plecare pe câștigurile private din titluri — câștigurile de capital private sunt oricum scutite de impozit. Pentru traderul privat tipic, mutarea din Elveția în Panama este în mare parte neutră din punct de vedere fiscal (cazuri speciale: tranzacționarea profesionistă de titluri, câștigurile imobiliare). O CEDI cuprinzătoare Elveția–Panama nu există; veniturile curente nu beneficiază deci de nicio protecție convențională.

✅ Potrivită pentru traderii care își mută realmente centrul intereselor vitale în Panama (renunțarea la domiciliul din D-A-CH, prezență reală peste 183 de zile), obțin predominant câștiguri de capital și prime de opțiuni din instrumente externe în propriul portofoliu, pot suporta o cale de ședere prin Friendly Nations Visa (imobil sau depozit la termen de la 200.000 USD) sau viza Pensionado și caută o locație cu dolarul american ca mijloc de plată. Pentru ei, câștigurile de capital, dividendele și dobânzile externe sunt la fața locului neimpozabile (0 %), iar în cazul participațiilor dispersate sub pragurile §-6 mutarea poate fi, de regulă, structurată fără impozit la plecare.

❌ Mai puțin potrivită pentru traderii cu o pondere mare a dividendelor americane (impozit american reținut integral de 30 % fără CEDI, în loc de 15 % dintr-o țară cu CEDI), pentru investitorii care tranzacționează predominant titluri panameze (10 % impozit local pe câștigurile de capital), pentru deținătorii de participații de la 1 % sau de poziții mari de ETF/fonduri (impozitarea germană la plecare, în cazul statului terț fără amânarea UE; în Austria imediat exigibil), precum și pentru germanii cu interese interne semnificative care continuă să existe (§ 2 AStG se aplică real pe 10 ani în cazul Panamei, țară cu impozitare scăzută fără CEDI). Cine urmărește doar un domiciliu pe hârtie și rămâne de fapt în Germania nu încheie oricum obligația fiscală nelimitată.

Situația tuturor datelor: iulie 2026. Cifrele și regulile reflectă principiul teritorialității (0 % pe veniturile din surse externe), impozitul de 10 % pe câștigurile de capital din titluri panameze (5 % avans de impozit reținut la sursă), impozitul progresiv pe venit din sursă panameză (0/15/25 %), regulile de substanță pentru veniturile pasive externe adoptate în 2026 (Legea nr. 526, efect din anul fiscal 2027, consecință de 15 % la societățile de grup), căile de rezidență (Friendly Nations Visa după reforma din 2021, de la 200.000 USD imobil/depozit la termen, Pensionado de la 1.000 USD pensie/lună), rezidența fiscală (peste 183 de zile sau centrul intereselor vitale), lipsa statutului CEDI față de D-A-CH și participarea la CRS. Toate sursele consultate la 2026-07-22. Nu reprezintă consultanță fiscală — înainte de o mutare, solicită verificarea de specialitate a cazului individual.

📊 Toate țările în focus, comparate direct →

• PwC Worldwide Tax Summaries — Panama, Other taxes (câștig de capital din titluri 10 %, 5 % impozit reținut la sursă): https://taxsummaries.pwc.com/panama/individual/other-taxes
• Golden Harbors — Panama Taxes 2026 (principiul teritorialității, sursă externă 0 %): https://goldenharbors.com/articles/panama-taxes
• Immigrant Invest — Panama Tax Rate Guide 2026 (cote progresive 0/15/25 %, regula de 183 de zile/a centrului intereselor vitale, 10 % local): https://immigrantinvest.com/blog/panama-tax-rate/
• Baker McKenzie — Panama: New Economic Substance Rules for Foreign Passive Income (Legea nr. 526, din FY2027, domeniu de aplicare grupuri, 15 %): https://www.bakermckenzie.com/en/insight/publications/2026/05/panama-new-economic-substance-rules-for-foreign-passive-income
• KPMG TaxNewsFlash — Panama: New economic substance law for foreign-source passive income (domeniu de aplicare grupuri multinaționale, impozit final de 15 %): https://kpmg.com/us/en/taxnewsflash/news/2026/06/panama-economic-substance-passive-income.html
• ExpatDen — Panama Friendly Nations Visa 2026 (reforma din 2021: imobil/depozit la termen de la 200.000 USD, contract de muncă, în două etape): https://www.expatden.com/panama/panama-friendly-nations-visa/
• Global Citizen Solutions — Pensionado Visa Panama Guide 2026 (pensie de 1.000 USD, 750 USD cu imobil, rezidență permanentă): https://www.globalcitizensolutions.com/pensionado-visa-panama/
• OECD — Panama, Information on Tax Residency (peste 183 de zile sau centrul intereselor vitale): https://www.oecd.org/content/dam/oecd/en/topics/policy-issue-focus/aeoi/panama-tax-residency.pdf
• Pardini & Asociados — Guide of Double Taxation Treaties signed by Panama (lista CEDI fără D-A-CH): https://www.pardinilaw.com/EN/padela/articles/85/foreign-investment/guide-of-double-taxation-treaties-signed-by-panama/
• Rödl & Partner — Erweiterte beschränkte Steuerpflicht / Niedrigsteuerland (Panama ca țară cu impozitare scăzută fără CEDI): https://www.roedl.com/insights/beschraenkte-steuerpflicht-niedrigsteuerland-niedrigsteuergebiet-belastungsvergleich/
• IRS — formularul W-8BEN / impozit american reținut la sursă pe veniturile americane fără CEDI (30 %): https://www.irs.gov/forms-pubs/about-form-w-8-ben