Der Name beschreibt das Payoff-Diagramm: Der breite Profit-Körper zwischen vier Strikes mit beidseitig abstehenden Verlust-"Flügeln" erinnert an den Andenkondor mit seiner legendären Spannweite von bis zu 3,2 Metern — das „Iron" steht für die eiserne, vollständig definierte Risikostruktur aller vier Beine. Mechanisch kombiniert er einen Bull Put Spread (unten) mit einem Bear Call Spread (oben): Beide OTM-Spreads werden gleichzeitig verkauft, beide Credits eingesammelt. Der Iron Butterfly ist die ATM-Variante mit schmalen Flügeln — höherer Credit, aber deutlich engere Profit-Zone. Einsetzen wenn die implizite Volatilität erhöht ist (IV-Rank > 50) und du eine ruhige, seitwärtslaufende Phase erwartest — typisch nach Earnings oder in Konsolidierungsphasen.
▸ Auf einen Blick
📋 Setup
DTE 30–45IV-Rank > 50Short-Strikes Delta 0.15–0.20Spread-Breite 5–10 Punkte
⚙️ Mgmt
Management bei ~50 % ProfitAdjustment bei Short-Delta 16–20spätestens 21 DTE schließenEarnings meiden
🎯 Ziel
Profit ~50 % des CreditsKurs bleibt in der RangeMax-Loss = Spread-Breite − Credit
📋 Setup
DTE (Days to Expiration)
Restlaufzeit der Option in Tagen. Der Zeitwertverlust (Theta-Decay) ist zwischen 30–45 DTE am günstigsten für Verkäufer.Heute 1. Okt → Verfall ca. 1. Nov = ca. 30 DTE.
Delta
Statistische Wahrscheinlichkeit, dass die Option im Geld endet (= Assignment-Risiko). Delta 0.20 = ca. 20 % Chance.Zu finden in der Options-Chain deines Brokers (Spalte „Delta").
IV-Rank (Implied Volatility Rank)
Misst ob die aktuelle Volatilität hoch oder niedrig im Jahresvergleich ist (0–100). Über 30 = Prämien überdurchschnittlich attraktiv.Niedriger IV-Rank → schlechte Prämien → kein Verkäufer-Trade.
Credit / Prämie
Betrag den du beim Verkauf einer Option sofort erhältst. Dieser Betrag ist dein maximaler Gewinn wenn die Option OTM verfällt.
Theta (Zeitwertverlust)
Täglicher Wertverlust einer Option durch den reinen Zeitablauf. Als Verkäufer arbeitest du mit Theta — die Option verliert täglich an Wert auch wenn sich der Kurs nicht bewegt.
⚙️ Mgmt
50 % Gewinn — Position schließen
Position schließen, sobald 50 % des eingenommenen Credits als Gewinn realisiert sind — und das Kapital sofort neu einsetzen. Bei Spreads, Condors und Strangles wächst sonst zum Verfall hin das Gamma-Risiko überproportional: die letzten Prozent Gewinn sind das Risiko nicht wert.$100 Credit eingenommen → Position zurückkaufen, wenn der Rückkaufpreis auf $50 gefallen ist. Das freigewordene Kapital bringt sofort neue Prämie.
21 DTE — Gamma-Risiko steigt
Unter 21 Tagen Restlaufzeit beschleunigt sich das Gamma: kleine Kursbewegungen treffen die Option überproportional hart. Bei neutralen Strategien (Condor, Strangle) jetzt schließen oder rollen. Bei CSP/Covered Call gilt: Gewinn sichern, rollen — oder Assignment bewusst laufen lassen, wenn das der Plan ist.
Rollen
Alte Option schließen + gleichzeitig neue Option mit späterem Verfall (und ggf. anderem Strike) verkaufen. Verschafft mehr Zeit und bringt neue Prämie.Put läuft im Februar aus → zurückkaufen + neuen Put für März verkaufen.
Gamma-Risiko
Gamma misst wie stark Delta auf Kursveränderungen reagiert. Unter 21 DTE steigt Gamma stark — kleine Kursbewegungen können die Option sehr schnell teurer machen.
🎯 Ziel
OTM-Verfall (Out of The Money)
Kurs bleibt bis Verfall außerhalb deines Strikes. Die Option verfällt wertlos — du behältst 100 % der eingenommenen Prämie als Gewinn.
Aufbau:
Iron Condor: Short Put (Delta 0.15) + Long Put + Short Call (Delta 0.15) + Long Call
Iron Butterfly: Short Put + Long Put + Short Call + Long Call (alle nahe ATM)
Prämie wird vereinnahmt, Max-Loss = Spread-Breite minus Prämie
Management bei 50 % Profit oder 21 DTE
1
Eröffnen: Put-Spread unter und Call-Spread über dem Kurs verkaufen. Gesamt-Credit einstreichen.
2
Ziel: Der Kurs soll zwischen deinen beiden Spreads bleiben (Seitwärtsbewegung).
3
✅ 50 % Gewinn erreicht? Komplette Position schließen. Nicht auf die letzten Prozente warten.
4
⚠️ Kurs läuft an einen Spread heran? Die bedrohte Seite rollen oder die unbedrohte Seite nachziehen (mehr Credit).
5
🔔 Noch 21 DTE? Schließen — Gamma-Risiko steigt jetzt stark, kleine Bewegungen tun weh.
SPY $540 · Put Spread $515/$520 + Call Spread $560/$565 · Max Profit = Net Credit
📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 44
— PUTS —
Strike
— CALLS —
OI
Vol
IV%
Theta
Delta
Ask
Bid
Bid
Ask
Delta
Theta
IV%
Vol
OI
5,600
800
18.8
-0.10
-0.80
28.40
28.20
565
0.38
0.50
0.20
-0.08
15.1
340
2,400
8,200
1,200
18.0
-0.14
-0.65
23.60
23.40
560
0.80
0.92
0.35
-0.11
15.4
900
5,800
21,800
4,600
16.2
-0.25
-0.50
7.40
7.20
540
7.20
7.40
0.50
-0.25
16.2
4,600
21,800
12,600
2,100
15.8
-0.18
-0.32
3.75
3.60
530
14.10
14.30
0.68
-0.18
15.2
1,100
7,200
9,400
1,600
15.4
-0.12
-0.18
1.70
1.55
520
22.40
22.60
0.82
-0.12
14.8
600
4,100
5,500
900
15.1
-0.08
-0.09
1.08
0.95
515
26.90
27.10
0.91
-0.08
14.5
300
2,200
█ Gekaufte Seite / Hedge█ Verkaufte Seite
Iron Butterfly (ATM-Spreads)
SPY $540 · Long Put $520 · Short Put+Call $540 · Long Call $560 · Max Profit at $540
📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 44
— PUTS —
Strike
— CALLS —
OI
Vol
IV%
Theta
Delta
Ask
Bid
Bid
Ask
Delta
Theta
IV%
Vol
OI
6,300
900
18.5
-0.12
-0.80
23.60
23.40
560
0.75
0.88
0.20
-0.09
15.2
380
2,800
11,900
1,800
17.3
-0.20
-0.65
15.50
15.30
550
2.60
2.75
0.35
-0.15
15.7
1,200
7,800
21,800
4,600
16.2
-0.25
-0.50
7.40
7.20
540
7.20
7.40
0.50
-0.25
16.2
4,600
21,800
12,600
2,100
15.8
-0.18
-0.32
3.75
3.60
530
14.10
14.30
0.68
-0.18
15.2
1,100
7,200
8,900
1,500
15.5
-0.13
-0.18
2.35
2.20
525
19.50
19.70
0.82
-0.13
14.9
600
3,900
5,200
850
15.2
-0.08
-0.09
1.60
1.45
520
23.30
23.50
0.91
-0.08
14.6
280
2,000
█ Gekaufte Seite / Hedge█ Put + Call gleichzeitig
▸ Bekannte Methoden
Meissner Method
📋 Setup
RUT80–88 DTEShort Put Δ8 / Short Call Δ1230 wideCredit ~$4
⚙️ Mgmt
Adjustment bei Short-Delta 16Exit ~3 Wochen vor Exp2–3 Rolls max
🎯 Ziel
Profit-Target 70–80 %Max-Loss 100–150 % des Monats-Credits
Amy Meissner gilt als eine der bekanntesten Praktikerinnen des systematischen Iron-Condor-Tradings und wird in der Community teils als „Queen of Iron Condors" bezeichnet. Sie begann in den 1990er-Jahren mit Optionen, verlor zunächst Geld und entwickelte über einen Optionslehr-Mentor ihr heutiges regelbasiertes System. Ihr Ansatz unterscheidet sich in mehreren Kernpunkten von der klassischen High-Probability-Methode:
📋 Classic vs. Meissner — Vergleich
Parameter
Classic
Meissner Method
Entry (DTE)
45–60 Tage
80–88 Tage — deutlich früher, mehr Zeit-Puffer
Delta Short Put
Δ8–10
Δ8 (symmetrisch zum Classic)
Delta Short Call
Δ8–10
Δ12 — asymmetrisch, wegen Volatility Skew auf der Upside
Spread-Breite
10 Punkte (10 wide)
30 Punkte (30 wide) — 3× breiter, deutlich mehr Credit
Typischer Credit
$1.00–$1.50 für 10 wide
~$4.00 für 30 wide
Adjustment-Trigger
Short-Delta 20–25
Short-Delta 16 — früher als Classic, Meissner hält 20 für „zu spät"
Max Rolls
2–3
2–3
Exit-Timing
~1 Woche vor Exp
~3 Wochen vor Exp — bei 80-Tage-Condor entspricht das ~Tag 60
Exit-Schwelle (je Seite)
$0.25
$0.40
Profit-Target
75 % des Inicial-Credits
70–80 % des Initial-Credits
Kontraktgröße „large"
100 Kontrakte
25 Kontrakte — weniger, da Spread breiter und Margin höher
Erwartete Verlustmonate
2 pro Jahr
2 pro Jahr
Max-Loss-Toleranz
100–150 % des Monats-Credits
100–150 % des Monats-Credits
Kapital-Einsatz (Trade-Eröffnung)
$85.000–$90.000
$52.000–$65.000 — trotz breitem Spread weniger Kapital nötig
Ziel-Jahresrendite
100 %
100 %
💡 Kernphilosophie
Längere Laufzeit = mehr Puffer: 80–88 DTE geben dem Markt deutlich mehr Zeit, sich zu beruhigen, bevor der Trade riskant wird. Der Theta-Verfall beschleunigt sich erst in den letzten 30 Tagen — Meissner will bis dahin schon draußen sein.
Asymmetrische Deltas: Der Short Call wird bei Δ12 (nicht Δ8) platziert, weil der Volatility Skew bei Indices typischerweise auf der Put-Seite höher ist. Δ12 auf dem Call ist statistisch ähnlich „weit weg" wie Δ8 auf dem Put.
30 wide statt 10 wide: Die breiteren Wings bringen deutlich mehr Credit ($4 statt $1.50), erhöhen aber auch den Max-Loss-Betrag. Dafür braucht man weniger Kontrakte für denselben Monats-Cashflow.
Frühes Adjustment-Trigger: Short-Delta 16 statt 20–25 — eine Reaktion auf schlechte Erfahrungen mit „zu spät adjustieren". Der Trade wird aktiv gemanagt, sobald sich der Markt einer Seite nähert.
Früher Exit: Meissner schließt den Trade ~3 Wochen vor Expiration, um dem Gamma-Risiko in der letzten Phase zu entgehen. Das kostet etwas Credit, eliminiert aber das Worst-Case-Szenario kurz vor Verfall.
Amy Meissner, bekannt als „Queen of Iron Condors", ist die Urheberin der oben beschriebenen systematischen Iron-Condor-Methode (RUT · 80–88 DTE · 30 wide · Δ8/Δ12). Auf ihrer Plattform bietet sie Live-Trade-Begleitung, regelmäßige Marktanalysen und Community-Zugang für regelbasiertes Index-Optionen-Trading.
„Straddle" kommt vom englischen „to straddle" (rittlings sitzen): Mit Call und Put auf exakt denselben Strike sitzt du mit einem Bein auf jeder Seite des aktuellen Kurses. „Strangle" (erwürgen) beschreibt die OTM-Variante — die zwei Strikes liegen weiter auseinander und engen den Kursbereich von beiden Seiten ein, als würden sie ihn würgen. Short-Versionen (Prämieneinnahme) profitieren wenn der Kurs in einer Range bleibt; Long-Versionen (Prämien bezahlt) profitieren bei starken Bewegungen in beliebige Richtung, typisch vor Earnings oder makroökonomischen Events. Einsetzen Short wenn IV-Rank > 60 und keine großen Events bevorstehen; Long kurz vor bekannten Katalysatoren bei noch niedrigem IV.
▸ Auf einen Blick
📋 Setup
Short: DTE 30–45IV-Rank > 60Long: vor erwarteten Vola-Events
⚙️ Mgmt
Short: bei ~50 % Gewinn schließengetestete Seite rollenLong: vor Vola-Event kaufenShort streng risikomanagen
🎯 Ziel
Short: Prämie bei Range-MarktLong: Profit aus großer BewegungExit nach IV-Crush (Long) bzw. 21 DTE (Short)
📋 Setup
Straddle / Strangle
Call UND Put zugleich handeln. Straddle = beide am selben Strike, Strangle = beide aus dem Geld. Long = Wette auf große Bewegung, Short = Wette auf Ruhe.
IV-Rank (Implied Volatility Rank)
Misst ob die aktuelle Volatilität hoch oder niedrig im Jahresvergleich ist (0–100). Über 30 = Prämien überdurchschnittlich attraktiv.Niedriger IV-Rank → schlechte Prämien → kein Verkäufer-Trade.
Vega (Vola-Sensitivität)
Wie stark der Optionspreis auf Änderungen der impliziten Volatilität reagiert. Käufer profitieren von steigender, Verkäufer von fallender Vola.
Theta (Zeitwertverlust)
Täglicher Wertverlust einer Option durch den reinen Zeitablauf. Als Verkäufer arbeitest du mit Theta — die Option verliert täglich an Wert auch wenn sich der Kurs nicht bewegt.
Break-Even
Der Kurs, ab dem der Trade in die Gewinnzone kommt. Bei einem Long Call: Strike + gezahlte Prämie.Call Strike 100, Prämie $3 → Break-Even bei $103.
⚙️ Mgmt
Naked / undefiniertes Risiko
Eine verkaufte Option ohne Absicherung. Der Verlust kann theoretisch sehr groß werden — strikt mit Stop oder Roll managen.Short Strangle: verkaufter Call + Put ohne Schutz → bei starker Bewegung großes Risiko.
50 % Gewinn — Position schließen
Position schließen, sobald 50 % des eingenommenen Credits als Gewinn realisiert sind — und das Kapital sofort neu einsetzen. Bei Spreads, Condors und Strangles wächst sonst zum Verfall hin das Gamma-Risiko überproportional: die letzten Prozent Gewinn sind das Risiko nicht wert.$100 Credit eingenommen → Position zurückkaufen, wenn der Rückkaufpreis auf $50 gefallen ist. Das freigewordene Kapital bringt sofort neue Prämie.
21 DTE — Gamma-Risiko steigt
Unter 21 Tagen Restlaufzeit beschleunigt sich das Gamma: kleine Kursbewegungen treffen die Option überproportional hart. Bei neutralen Strategien (Condor, Strangle) jetzt schließen oder rollen. Bei CSP/Covered Call gilt: Gewinn sichern, rollen — oder Assignment bewusst laufen lassen, wenn das der Plan ist.
Gamma-Risiko
Gamma misst wie stark Delta auf Kursveränderungen reagiert. Unter 21 DTE steigt Gamma stark — kleine Kursbewegungen können die Option sehr schnell teurer machen.
Aufbau:
Short Strangle: Verkauf OTM-Call + OTM-Put (Delta ~0.15)
Short Straddle: Verkauf ATM-Call + ATM-Put
Long-Versionen: Kauf statt Verkauf, profitieren von hoher Volatilität
Short-Risiko ist undefiniert — strenges Risk-Management nötig
1
Short (Income): Strangle verkaufen — OTM-Call + OTM-Put — Credit für „Kurs bleibt ruhig".
2
Long (Event): Straddle/Strangle kaufen, wenn du eine große Bewegung erwartest (du zahlst Prämie).
3
✅ Short: 50 % Gewinn erreicht? Beide Seiten schließen — nicht auf die letzten Prozente warten.
4
⚠️ Short: Kurs läuft an eine Seite? Bedrohte Seite rollen — das Risiko ist nackt (undefiniert), eng managen.
5
🔔 Noch 21 DTE? Schließen — das Gamma-Risiko steigt jetzt stark.
SPY $540 · Sell Put $520 Δ -0.18 + Sell Call $560 Δ 0.20 · Profit if $520-$560 at expiry
📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 46
— PUTS —
Strike
— CALLS —
OI
Vol
IV%
Theta
Delta
Ask
Bid
Bid
Ask
Delta
Theta
IV%
Vol
OI
5,400
780
18.9
-0.10
-0.80
28.50
28.30
565
0.36
0.48
0.20
-0.08
15.2
320
2,300
8,000
1,100
18.1
-0.14
-0.65
23.70
23.50
560
0.78
0.90
0.35
-0.11
15.5
860
5,700
21,600
4,500
16.2
-0.25
-0.50
7.30
7.10
540
7.10
7.30
0.50
-0.25
16.2
4,500
21,600
12,400
2,000
15.8
-0.18
-0.32
3.70
3.55
530
14.00
14.20
0.68
-0.18
15.2
1,050
7,100
8,700
1,400
15.5
-0.13
-0.18
2.30
2.15
525
19.40
19.60
0.82
-0.13
14.9
580
3,800
5,100
820
15.2
-0.08
-0.09
1.55
1.40
520
23.20
23.40
0.91
-0.08
14.6
270
1,950
Short Straddle
SPY $540 · Sell Put $540 + Sell Call $540 · Max Profit at $540 · High Premium, Unlimited Risk
📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 46
— PUTS —
Strike
— CALLS —
OI
Vol
IV%
Theta
Delta
Ask
Bid
Bid
Ask
Delta
Theta
IV%
Vol
OI
6,300
900
18.5
-0.12
-0.80
23.70
23.50
560
0.75
0.88
0.20
-0.09
15.2
360
2,700
11,800
1,800
17.3
-0.20
-0.65
15.60
15.40
550
2.55
2.70
0.35
-0.15
15.7
1,200
7,700
24,000
5,100
16.2
-0.25
-0.50
7.30
7.10
540
7.10
7.30
0.50
-0.25
16.2
5,100
24,000
12,500
2,100
15.8
-0.18
-0.32
3.70
3.55
530
14.00
14.20
0.68
-0.18
15.2
1,050
7,100
8,700
1,400
15.5
-0.13
-0.18
2.30
2.15
525
19.40
19.60
0.82
-0.13
14.9
580
3,800
5,100
820
15.2
-0.08
-0.09
1.55
1.40
520
23.20
23.40
0.91
-0.08
14.6
270
1,950
3.
Calendar & Diagonal Spreads
⚡ Optionen↔️
★★★★☆
„Calendar" ist buchstäblich: Die Strategie handelt zwei verschiedene Kalendertermine — ein naher Verfallsmonat wird verkauft, ein entfernterer gekauft. „Diagonal" beschreibt die visuelle Position in der Options-Chain-Tabelle: Die beiden Beine liegen diagonal versetzt, weil sie sich in Strike UND Verfallsdatum unterscheiden — beim Calendar hingegen nur im Datum. Beide profitieren davon, dass die verkaufte Kurz-Option deutlich schneller an Zeitwert verliert als die gekaufte Lang-Option (Theta-Differential). Einsetzen wenn du einen ruhigen Markt in der nahen Zukunft erwartest, aber mittelfristig eine Bewegung möglich ist — der Trade gewinnt bei stabiler Vola und verliert, wenn der Kurs aus der Range bricht.
▸ Auf einen Blick
📋 Setup
Front DTE 30–45Back DTE 60–120Strike ATM oder leicht OTM
⚙️ Mgmt
Front-Option bei Verfall rollenbei IV-Anstieg haltenPosition bei Range-Bruch schließenGreeks laufend prüfen
🎯 Ziel
Profit aus Theta-DifferentialVola-Anstieg hilftKurs nahe Strike haltenExit am Front-Verfall
📋 Setup
DTE (Days to Expiration)
Restlaufzeit der Option in Tagen. Der Zeitwertverlust (Theta-Decay) ist zwischen 30–45 DTE am günstigsten für Verkäufer.Heute 1. Okt → Verfall ca. 1. Nov = ca. 30 DTE.
Theta (Zeitwertverlust)
Täglicher Wertverlust einer Option durch den reinen Zeitablauf. Als Verkäufer arbeitest du mit Theta — die Option verliert täglich an Wert auch wenn sich der Kurs nicht bewegt.
IV-Rank (Implied Volatility Rank)
Misst ob die aktuelle Volatilität hoch oder niedrig im Jahresvergleich ist (0–100). Über 30 = Prämien überdurchschnittlich attraktiv.Niedriger IV-Rank → schlechte Prämien → kein Verkäufer-Trade.
Delta
Statistische Wahrscheinlichkeit, dass die Option im Geld endet (= Assignment-Risiko). Delta 0.20 = ca. 20 % Chance.Zu finden in der Options-Chain deines Brokers (Spalte „Delta").
⚙️ Mgmt
Rollen
Alte Option schließen + gleichzeitig neue Option mit späterem Verfall (und ggf. anderem Strike) verkaufen. Verschafft mehr Zeit und bringt neue Prämie.Put läuft im Februar aus → zurückkaufen + neuen Put für März verkaufen.
Gamma-Risiko
Gamma misst wie stark Delta auf Kursveränderungen reagiert. Unter 21 DTE steigt Gamma stark — kleine Kursbewegungen können die Option sehr schnell teurer machen.
50 % Gewinn — Position schließen
Position schließen, sobald 50 % des eingenommenen Credits als Gewinn realisiert sind — und das Kapital sofort neu einsetzen. Bei Spreads, Condors und Strangles wächst sonst zum Verfall hin das Gamma-Risiko überproportional: die letzten Prozent Gewinn sind das Risiko nicht wert.$100 Credit eingenommen → Position zurückkaufen, wenn der Rückkaufpreis auf $50 gefallen ist. Das freigewordene Kapital bringt sofort neue Prämie.
Aufbau:
Verkaufe Front-Month-Option (DTE 30–45)
Kaufe Back-Month-Option (DTE 60–90+)
Calendar: gleicher Strike — Diagonal: Long-Strike weiter
Profitiert wenn Underlying in Range bleibt UND Vola steigt
1
Eröffnen: Länger laufende Option kaufen, kürzer laufende Option zum gleichen (oder höheren) Strike verkaufen.
2
Idee: Die kurze Option verliert schneller an Zeitwert als die lange — der Unterschied ist dein Gewinn.
3
✅ Kurze Option fast wertlos? Kurze Option zurückkaufen und eine neue für den nächsten Zeitraum verkaufen (rollen).
4
⚠️ Kurs läuft weit vom Strike weg? Position anpassen oder schließen — Calendars leben von einem ruhigen Kurs nahe dem Strike.
5
🔔 Verfall der kurzen Option naht? Rechtzeitig rollen, bevor das Gamma-Risiko der letzten Tage zuschlägt.
Der Jade Lizard wurde von Tom Sosnoff und Tony Battista bei tastytrade entwickelt — der exotische Name ist Programm: Wie die seltene Smaragdeidechse ist er nach oben hin nahezu unangreifbar, und „Jade" (Smaragdgrün) steht für den sicheren Profit-Bereich ohne oberseitiges Risiko. Mechanisch kombiniert er einen Short Put mit einem Short Bear Call Spread so, dass der vereinnahmte Gesamt-Credit mindestens der Breite des Call-Spreads entspricht — dadurch existiert buchstäblich keine Verlustzone auf der Oberseite, egal wie weit die Aktie steigt. Das volle Risiko liegt wie beim Cash-Secured Put ausschließlich auf der Downside. Einsetzen wenn du leicht bullisch-neutral bist und mehr Credit als beim reinen CSP einsammeln willst, ohne oberseitiges Risiko zu tragen — besonders attraktiv bei erhöhtem IV-Skew auf der Put-Seite.
▸ Auf einen Blick
📋 Setup
DTE 30–45Short Put Delta 0.20–0.30Call-Spread-Breite ≤ vereinnahmter CreditIV-Rank > 30
Kein Upside-Risiko bei korrektem CreditProfit aus Theta + IV-RückgangExit bei Put-Bedrängnis
📋 Setup
Spread
Kombination aus zwei Optionen — eine gekauft, eine verkauft. Das begrenzt Risiko UND Gewinn und braucht weniger Kapital als eine Einzeloption.Put 525 verkaufen + Put 515 kaufen = Bull-Put-Spread, Risiko auf 10 Punkte begrenzt.
Credit / Prämie
Betrag den du beim Verkauf einer Option sofort erhältst. Dieser Betrag ist dein maximaler Gewinn wenn die Option OTM verfällt.
Delta
Statistische Wahrscheinlichkeit, dass die Option im Geld endet (= Assignment-Risiko). Delta 0.20 = ca. 20 % Chance.Zu finden in der Options-Chain deines Brokers (Spalte „Delta").
Max-Verlust (begrenzt)
Bei Spreads steht dein größtmöglicher Verlust schon beim Eröffnen fest — anders als bei nackten Optionen. Das macht das Risiko planbar.Bull-Put-Spread 525/515, $2 Credit → Max-Verlust $8 (×100 = $800).
⚙️ Mgmt
Naked / undefiniertes Risiko
Eine verkaufte Option ohne Absicherung. Der Verlust kann theoretisch sehr groß werden — strikt mit Stop oder Roll managen.Short Strangle: verkaufter Call + Put ohne Schutz → bei starker Bewegung großes Risiko.
50 % Gewinn — Position schließen
Position schließen, sobald 50 % des eingenommenen Credits als Gewinn realisiert sind — und das Kapital sofort neu einsetzen. Bei Spreads, Condors und Strangles wächst sonst zum Verfall hin das Gamma-Risiko überproportional: die letzten Prozent Gewinn sind das Risiko nicht wert.$100 Credit eingenommen → Position zurückkaufen, wenn der Rückkaufpreis auf $50 gefallen ist. Das freigewordene Kapital bringt sofort neue Prämie.
🎯 Ziel
OTM-Verfall (Out of The Money)
Kurs bleibt bis Verfall außerhalb deines Strikes. Die Option verfällt wertlos — du behältst 100 % der eingenommenen Prämie als Gewinn.
Aufbau:
Verkaufe einen OTM Put (wie das CSP-Bein)
Verkaufe zusätzlich einen OTM Bear Call Spread (Short Call + Long Call darüber)
Strikes so wählen, dass Netto-Credit ≥ Breite des Call-Spreads → keine Verlustzone nach oben
Big Lizard: ATM Short Straddle + Long OTM Call — engere ATM-Variante, der Long Call deckelt das Upside-Risiko
1
Verkaufe einen OTM-Put + einen OTM-Call-Spread darüber. Gesamt-Credit größer als die Call-Spread-Breite wählen.
2
Effekt: nach oben KEIN Risiko (der Credit deckt den Call-Spread), nur nach unten (der nackte Put).
3
✅ Kurs bleibt oben oder seitwärts? Position bei ~50 % Gewinn schließen.
4
⚠️ Kurs fällt an den Put? Put rollen oder Assignment akzeptieren (verhält sich dann wie ein Cash-Secured Put).
SPY $540 · Short Put $525 Δ -0.25 · Short Call $550 + Long Call $560 · Total Credit > $0
📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 44
— PUTS —
Strike
— CALLS —
OI
Vol
IV%
Theta
Delta
Ask
Bid
Bid
Ask
Delta
Theta
IV%
Vol
OI
7,800
1,100
18.5
-0.12
-0.78
23.60
23.40
560
0.45
0.55
0.22
-0.08
15.2
380
3,000
10,400
1,600
17.8
-0.16
-0.68
18.80
18.60
555
1.10
1.25
0.32
-0.12
15.8
750
5,100
13,900
2,200
17.2
-0.21
-0.58
14.30
14.10
550
2.80
2.95
0.42
-0.17
16.1
1,300
8,600
17,200
3,100
16.6
-0.23
-0.54
10.00
9.80
545
6.20
6.40
0.46
-0.22
15.9
2,400
14,100
22,000
4,700
16.2
-0.25
-0.50
7.10
6.90
540
6.90
7.10
0.50
-0.25
16.2
4,700
22,000
18,300
3,200
15.6
-0.17
-0.24
2.35
2.20
525
19.80
20.00
0.76
-0.17
14.9
900
5,900
█ Gekaufte Seite / Hedge█ Verkaufte Seite
5.
Broken Wing Butterfly
⚡ Optionen↔️
★★★☆☆
Ein symmetrischer Butterfly hat gleich lange „Flügel" auf beiden Seiten des mittleren Strikes — beim Broken Wing Butterfly ist ein Flügel absichtlich „gebrochen", also breiter als der andere, was das Risikoprofil verschiebt und eine Verlustrichtung praktisch eliminiert. Der entstehende Asymmetrie-Effekt erlaubt es, die Strategie oft zu einem Netto-Credit aufzusetzen: Die Credit-Seite ist von Anfang an risikolos, der maximale Profit liegt am mittleren Short-Strike. Er ist damit ein cleverer Mittelweg zwischen einem Credit Spread (Prämieneinnahme mit definiertem Risiko) und einem klassischen Butterfly (enger Profit-Peak). Einsetzen wenn du ein klares Kursziel für den Verfall hast und gleichzeitig eine Seite risikolos halten willst — häufig als Weekly-/Monthly-Trade im S&P oder ETFs.
▸ Auf einen Blick
📋 Setup
DTE 30–45Center-Strike nahe erwartetem Kurszielungleiche Flügel (z.B. 5 vs. 10 Punkte)idealerweise Netto-Credit
⚙️ Mgmt
Credit-Seite ohne Risiko haltenbei ~50 % schließenbreite Verlustseite überwachenCenter am Kursziel ausrichten
🎯 Ziel
Max-Profit am mittleren Short-Strikeoft credit-neutral aufsetzbarkein Verlust auf der Credit-Seite
📋 Setup
Spread
Kombination aus zwei Optionen — eine gekauft, eine verkauft. Das begrenzt Risiko UND Gewinn und braucht weniger Kapital als eine Einzeloption.Put 525 verkaufen + Put 515 kaufen = Bull-Put-Spread, Risiko auf 10 Punkte begrenzt.
Credit / Prämie
Betrag den du beim Verkauf einer Option sofort erhältst. Dieser Betrag ist dein maximaler Gewinn wenn die Option OTM verfällt.
Max-Verlust (begrenzt)
Bei Spreads steht dein größtmöglicher Verlust schon beim Eröffnen fest — anders als bei nackten Optionen. Das macht das Risiko planbar.Bull-Put-Spread 525/515, $2 Credit → Max-Verlust $8 (×100 = $800).
Break-Even
Der Kurs, ab dem der Trade in die Gewinnzone kommt. Bei einem Long Call: Strike + gezahlte Prämie.Call Strike 100, Prämie $3 → Break-Even bei $103.
Delta
Statistische Wahrscheinlichkeit, dass die Option im Geld endet (= Assignment-Risiko). Delta 0.20 = ca. 20 % Chance.Zu finden in der Options-Chain deines Brokers (Spalte „Delta").
🎯 Ziel
OTM-Verfall (Out of The Money)
Kurs bleibt bis Verfall außerhalb deines Strikes. Die Option verfällt wertlos — du behältst 100 % der eingenommenen Prämie als Gewinn.
Aufbau:
Klassischer Butterfly (1 Long / 2 Short / 1 Long), aber ein Flügel breiter als der andere
Die breitere Seite verschiebt das Risiko-Profil — die schmale Seite wird nahezu risikolos
Häufig so aufgesetzt, dass ein Netto-Credit übrig bleibt → kein Verlust auf der Credit-Seite
Sweet-Spot am mittleren Short-Strike — maximaler Profit, wenn das Underlying dort landet
1
Butterfly mit einem breiteren Flügel aufsetzen — meist für einen Netto-Credit.
2
Eine Seite hat dadurch kein Risiko (der Credit deckt sie), die andere ist klar begrenzt (Max-Verlust).
3
✅ Kurs landet nahe dem mittleren Strike? Maximaler Gewinn — Position schließen.
4
⚠️ Kurs läuft zur Risiko-Seite? Verlust ist begrenzt — bei Bedarf früh schließen.
5
🔔 Noch 21 DTE? Managen — das Gamma-Risiko steigt.
✅ Eine Verlustrichtung eliminiert
✅ Oft credit-neutral aufsetzbar
✅ Definiertes Risiko und Theta-positiv
⚠️ Verlust auf der breiten Flügelseite
⚠️ Komplexeres Adjustment als symmetrischer Butterfly