1. Iron Condor & Iron Butterfly

Продати OTM кол-спред + OTM пут-спред (кондор) або ATM спреди (метелик). Прибуток, коли ціна залишається в діапазоні.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 30–45IV-Rank > 50Delta шорт-страйків 0.15–0.20Ширина спреду 5–10 пунктів

⚙️ Mgmt

Керувати при ~50% прибуткукоригування при Short-Delta 16–20закрити не пізніше 21 DTEуникати звітності

🎯 Ziel

Прибуток ~50% від кредитуціна залишається в діапазонімаксимальний збиток = ширина спреду − кредит

📋 Сетап

DTE (Days to Expiration)

Кількість днів до закінчення терміну дії опціону. Втрата часової вартості (Theta Decay) є найвигіднішою для продавців між 30–45 DTE.Сьогодні 1 жовт. → закінчення близько 1 листоп. = приблизно 30 DTE.

Delta

Статистична ймовірність того, що опціон завершиться в грошах (= ризик виконання). Delta 0.20 = приблизно 20 % шанс.Знаходиться в Options-Chain вашого брокера (стовпець 'Delta').

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Вимірює, чи є поточна волатильність високою чи низькою порівняно з минулим роком (0–100). Вище 30 = премії вище середнього привабливі.Низький IV-Rank → погані премії → не відкривати угоди продавця.

Credit / Премія

Сума, яку ви отримуєте одразу при продажу опціону. Ця сума є вашим максимальним прибутком, якщо опціон закінчується OTM.

Theta (Втрата часової вартості)

Щоденна втрата вартості опціону через плин часу. Як продавець ви працюєте з Theta — опціон щодня знецінюється, навіть якщо ціна не рухається.

⚙️ Управління

50 % прибутку — Закрити позицію

Закрити позицію, щойно 50 % отриманого кредиту реалізовано як прибуток — і одразу знову задіяти капітал. Інакше для спредів, кондорів і стренглів гамма-ризик непропорційно зростає до експірації: останні відсотки прибутку не варті ризику.$100 кредиту отримано → викупити позицію, коли ціна викупу впаде до $50. Вивільнений капітал одразу приносить нову премію.

21 DTE — Gamma-ризик зростає

Менш ніж за 21 день до закінчення Gamma-ризик різко зростає: невеликі рухи ціни вдаряють по опціону непропорційно сильно. Для нейтральних стратегій (Condor, Strangle): закривайте або ролуйте зараз. Для CSP/Covered Call: фіксуйте прибуток, ролуйте — або свідомо допустіть виконання, якщо це ваш план.

Рол

Закрити стару опцію + одночасно продати нову опцію з пізнішою датою закінчення (і, можливо, іншим страйком). Дає більше часу та приносить нову премію.Пут закінчується у лютому → викупити + продати новий пут на березень.

Gamma-ризик

Gamma вимірює, наскільки сильно Delta реагує на зміни ціни. Менш ніж за 21 DTE Gamma різко зростає — невеликі рухи ціни можуть дуже швидко здорожчати опціон.

Структура:

Iron Condor: Short Put (Delta 0.15) + Long Put + Short Call (Delta 0.15) + Long Call
Iron Butterfly: Short Put + Long Put + Short Call + Long Call (всі поблизу ATM)
Отримано премію, максимальний збиток = ширина спреду мінус премія
Управління при 50% прибутку або 21 DTE

1

Відкрити: продати пут-спред нижче і кол-спред вище ціни. Отримати загальний кредит.

2

Ціль: ціна має залишатися між двома спредами (бічний рух).

3

✅ Досягнуто 50 % прибутку? Закрити всю позицію. Не чекати на останні відсотки.

4

⚠️ Ціна наближається до одного зі спредів? Ролювати загрожений бік або підтягнути незагрожений бік (більше кредиту).

5

🔔 Залишилось 21 DTE? Закрити — Gamma-ризик тепер різко зростає, навіть невеликі рухи боляться.

✅ Обмежений ризик
✅ Прибуток на бічних ринках
✅ Висока частка виграшів при правильному сетапі

⚠️ Звітність — вбивця стратегії
⚠️ Вузька зона прибутку
⚠️ Коригування можуть бути дорогими

💡 Конкретний приклад

Iron Condor (OTM-Spreads)

SPY $540 · Put Spread $515/$520 + Call Spread $560/$565 · Max Profit = Net Credit

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 44

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,600	800	18.8	-0.10	-0.80	28.40	28.20	565	0.38	0.50	0.20	-0.08	15.1	340	2,400
8,200	1,200	18.0	-0.14	-0.65	23.60	23.40	560	0.80	0.92	0.35	-0.11	15.4	900	5,800
21,800	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.40	7.20	540	7.20	7.40	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,800
12,600	2,100	15.8	-0.18	-0.32	3.75	3.60	530	14.10	14.30	0.68	-0.18	15.2	1,100	7,200
9,400	1,600	15.4	-0.12	-0.18	1.70	1.55	520	22.40	22.60	0.82	-0.12	14.8	600	4,100
5,500	900	15.1	-0.08	-0.09	1.08	0.95	515	26.90	27.10	0.91	-0.08	14.5	300	2,200

█ Куплена сторона / хедж█ Продана сторона

Iron Butterfly (ATM-Spreads)

SPY $540 · Long Put $520 · Short Put+Call $540 · Long Call $560 · Max Profit at $540

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 44

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,300	900	18.5	-0.12	-0.80	23.60	23.40	560	0.75	0.88	0.20	-0.09	15.2	380	2,800
11,900	1,800	17.3	-0.20	-0.65	15.50	15.30	550	2.60	2.75	0.35	-0.15	15.7	1,200	7,800
21,800	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.40	7.20	540	7.20	7.40	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,800
12,600	2,100	15.8	-0.18	-0.32	3.75	3.60	530	14.10	14.30	0.68	-0.18	15.2	1,100	7,200
8,900	1,500	15.5	-0.13	-0.18	2.35	2.20	525	19.50	19.70	0.82	-0.13	14.9	600	3,900
5,200	850	15.2	-0.08	-0.09	1.60	1.45	520	23.30	23.50	0.91	-0.08	14.6	280	2,000

█ Куплена сторона / хедж█ Пут + кол одночасно

▸ Відомі методи

Метод Майсснер

📋 Setup

RUT80–88 DTEShort Put Δ8 / Short Call Δ1230 wideКредит ~$4

⚙️ Mgmt

Коригування при Short-Delta 16Вихід ~за 3 тижні до закінченнямакс. 2–3 переносів

🎯 Ziel

Цільовий прибуток 70–80%Максимальний збиток 100–150% місячного кредиту

Емі Майсснер вважається одним із найвідоміших практиків систематичного трейдингу Iron Condor і в спільноті її часом називають «Королевою Iron Condor». Вона почала торгувати опціонами у 1990-х, спочатку зазнала збитків і під керівництвом ментора з опціонів розробила свою нинішню систему на основі правил. Її підхід відрізняється від класичного методу високої ймовірності кількома ключовими пунктами:

📋 Класичний vs. Майсснер — порівняння

Параметр	Класичний	Метод Майсснер
Вхід (DTE)	45–60 днів	80–88 днів — значно раніше, більше часового буферу
Short Put Delta	Δ8–10	Δ8 (симетрично з класичним)
Short Call Delta	Δ8–10	Δ12 — асиметрично, через перекіс волатильності на стороні зростання
Ширина спреду	10 пунктів (10 wide)	30 пунктів (30 wide) — у 3 рази ширше, значно більше кредиту
Типовий кредит	$1.00–$1.50 за 10 wide	~$4.00 за 30 wide
Тригер коригування	Short-Delta 20–25	Short-Delta 16 — раніше за класичний; Майсснер вважає 20 «запізно»
Макс. переносів	2–3	2–3
Час виходу	~за 1 тиждень до закінчення	~за 3 тижні до закінчення — для 80-денного кондора це ~день 60
Поріг виходу (на сторону)	$0.25	$0.40
Цільовий прибуток	75% початкового кредиту	70–80% початкового кредиту
«Велика» кількість контрактів	100 контрактів	25 контрактів — менше, бо спред ширший і маржа вища
Очікувані збиткові місяці	2 на рік	2 на рік
Толерантність до максимального збитку	100–150% місячного кредиту	100–150% місячного кредиту
Капітал при відкритті угоди	$85,000–$90,000	$52,000–$65,000 — попри ширший спред потрібно менше капіталу
Цільова річна прибутковість	100%	100%

💡 Основна філософія

Довший термін = більший буфер: 80–88 DTE дає ринку значно більше часу на заспокоєння до того, як угода стане ризикованою. Theta-розпад прискорюється лише в останні 30 днів — Майсснер прагне вийти раніше.
Асиметричні дельти: шорт-кол розміщується на Δ12 (не Δ8), оскільки перекіс волатильності на індексах зазвичай вищий на путовій стороні. Δ12 на колі статистично «так само далеко», як Δ8 на путі.
30 wide замість 10 wide: ширші крила приносять значно більше кредиту ($4 проти $1.50), але також збільшують максимальний збиток. Натомість для того ж місячного грошового потоку потрібно менше контрактів.
Ранній тригер коригування: Short-Delta 16 замість 20–25 — реакція на негативний досвід «надто пізнього коригування». Угода активно управляється, щойно ринок наближається до одного з боків.
Ранній вихід: Майсснер закриває угоду ~за 3 тижні до закінчення, щоб уникнути гамма-ризику в фінальній фазі. Це коштує частини кредиту, але усуває найгірший сценарій безпосередньо перед закінченням строку.

↗ Емі Майсснер — Scribd

2. Strangle & Straddle (Short + Long)

Шорт = продати кол + пут для отримання премії (нейтрально). Лонг = купити для отримання прибутку від великих рухів (напр., звітність).

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

Шорт: DTE 30–45IV-Rank > 60Лонг: перед очікуваними волатильними подіями

⚙️ Mgmt

Шорт: закрити при ~50% прибуткуперенести ногу під тискомЛонг: купити до волатильної подіїсуворо управляти ризиком шорту

🎯 Ziel

Шорт: премія на бічному ринкуЛонг: прибуток від великого рухувихід після IV-Crush (Лонг) або 21 DTE (Шорт)

📋 Сетап

Straddle / Strangle

Call І Put одночасно. Straddle = обидва на одному страйку, Strangle = обидва поза грошима. Long = ставка на великий рух, Short = ставка на спокій.

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Вимірює, чи є поточна волатильність високою чи низькою порівняно з минулим роком (0–100). Вище 30 = премії вище середнього привабливі.Низький IV-Rank → погані премії → не відкривати угоди продавця.

Vega (чутливість до волатильності)

Наскільки сильно ціна опції реагує на зміни імпліцитної волатильності. Покупці виграють від зростання IV, продавці — від падіння.

Theta (Втрата часової вартості)

Щоденна втрата вартості опціону через плин часу. Як продавець ви працюєте з Theta — опціон щодня знецінюється, навіть якщо ціна не рухається.

Break-Even

Ціна, з якої угода стає прибутковою. Для Long Call: страйк + сплачена премія.Страйк Call 100, премія $3 → Break-Even при $103.

⚙️ Управління

Naked / необмежений ризик

Продана опція без захисту. Збиток теоретично може бути дуже великим — обов'язково керувати через стоп або ролювання.Short Strangle: проданий Call + Put без захисту → при сильному русі великий ризик.

50 % прибутку — Закрити позицію

Закрити позицію, щойно 50 % отриманого кредиту реалізовано як прибуток — і одразу знову задіяти капітал. Інакше для спредів, кондорів і стренглів гамма-ризик непропорційно зростає до експірації: останні відсотки прибутку не варті ризику.$100 кредиту отримано → викупити позицію, коли ціна викупу впаде до $50. Вивільнений капітал одразу приносить нову премію.

21 DTE — Gamma-ризик зростає

Менш ніж за 21 день до закінчення Gamma-ризик різко зростає: невеликі рухи ціни вдаряють по опціону непропорційно сильно. Для нейтральних стратегій (Condor, Strangle): закривайте або ролуйте зараз. Для CSP/Covered Call: фіксуйте прибуток, ролуйте — або свідомо допустіть виконання, якщо це ваш план.

Gamma-ризик

Gamma вимірює, наскільки сильно Delta реагує на зміни ціни. Менш ніж за 21 DTE Gamma різко зростає — невеликі рухи ціни можуть дуже швидко здорожчати опціон.

Структура:

Short Strangle: продати OTM кол + OTM пут (Delta ~0.15)
Short Straddle: продати ATM кол + ATM пут
Лонг-версії: купити замість продавати, прибуток від високої волатильності
Ризик шорту необмежений — необхідне суворе управління ризиком

1

Short (дохід): продати Strangle — OTM-Call + OTM-Put — кредит за «ціна залишається спокійною».

2

Long (подія): купити Straddle/Strangle, якщо очікуєш великий рух (платиш премію).

3

✅ Short: досягнуто 50 % прибутку? Закрити обидві сторони — не чекати на останні відсотки.

4

⚠️ Short: ціна рухається до однієї зі сторін? Ролювати загрожену сторону — ризик голий (необмежений), керувати жорстко.

5

🔔 Залишилось 21 DTE? Закрити — Gamma-ризик зараз сильно зростає.

✅ Шорт: висока премія
✅ Лонг: кредитне плече на волатильність
✅ Чітка логіка сетапу

⚠️ Шорт: необмежений ризик (маржинально інтенсивний)
⚠️ Лонг: Theta-втрати на бічному ринку
⚠️ Пастка звітності

💡 Конкретний приклад

Short Strangle

SPY $540 · Sell Put $520 Δ -0.18 + Sell Call $560 Δ 0.20 · Profit if $520-$560 at expiry

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 46

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,400	780	18.9	-0.10	-0.80	28.50	28.30	565	0.36	0.48	0.20	-0.08	15.2	320	2,300
8,000	1,100	18.1	-0.14	-0.65	23.70	23.50	560	0.78	0.90	0.35	-0.11	15.5	860	5,700
21,600	4,500	16.2	-0.25	-0.50	7.30	7.10	540	7.10	7.30	0.50	-0.25	16.2	4,500	21,600
12,400	2,000	15.8	-0.18	-0.32	3.70	3.55	530	14.00	14.20	0.68	-0.18	15.2	1,050	7,100
8,700	1,400	15.5	-0.13	-0.18	2.30	2.15	525	19.40	19.60	0.82	-0.13	14.9	580	3,800
5,100	820	15.2	-0.08	-0.09	1.55	1.40	520	23.20	23.40	0.91	-0.08	14.6	270	1,950

Short Straddle

SPY $540 · Sell Put $540 + Sell Call $540 · Max Profit at $540 · High Premium, Unlimited Risk

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 46

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,300	900	18.5	-0.12	-0.80	23.70	23.50	560	0.75	0.88	0.20	-0.09	15.2	360	2,700
11,800	1,800	17.3	-0.20	-0.65	15.60	15.40	550	2.55	2.70	0.35	-0.15	15.7	1,200	7,700
24,000	5,100	16.2	-0.25	-0.50	7.30	7.10	540	7.10	7.30	0.50	-0.25	16.2	5,100	24,000
12,500	2,100	15.8	-0.18	-0.32	3.70	3.55	530	14.00	14.20	0.68	-0.18	15.2	1,050	7,100
8,700	1,400	15.5	-0.13	-0.18	2.30	2.15	525	19.40	19.60	0.82	-0.13	14.9	580	3,800
5,100	820	15.2	-0.08	-0.09	1.55	1.40	520	23.20	23.40	0.91	-0.08	14.6	270	1,950

3. Calendar & Diagonal Spreads

Продати короткостроковий + купити довгостроковий опціон (Calendar = однаковий страйк, Diagonal = різні страйки). Прибуток від різниці Theta.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

Front DTE 30–45Back DTE 60–120Страйк ATM або трохи OTM

⚙️ Mgmt

Перенести front-опціон при закінченні строкутримати при зростанні IVзакрити позицію при виході з діапазонубезперервно стежити за Greeks

🎯 Ziel

Прибуток від різниці Thetaзростання волатильності допомагаєутримувати ціну поблизу страйкувихід при закінченні front-опціону

📋 Сетап

DTE (Days to Expiration)

Кількість днів до закінчення терміну дії опціону. Втрата часової вартості (Theta Decay) є найвигіднішою для продавців між 30–45 DTE.Сьогодні 1 жовт. → закінчення близько 1 листоп. = приблизно 30 DTE.

Theta (Втрата часової вартості)

Щоденна втрата вартості опціону через плин часу. Як продавець ви працюєте з Theta — опціон щодня знецінюється, навіть якщо ціна не рухається.

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Вимірює, чи є поточна волатильність високою чи низькою порівняно з минулим роком (0–100). Вище 30 = премії вище середнього привабливі.Низький IV-Rank → погані премії → не відкривати угоди продавця.

Delta

Статистична ймовірність того, що опціон завершиться в грошах (= ризик виконання). Delta 0.20 = приблизно 20 % шанс.Знаходиться в Options-Chain вашого брокера (стовпець 'Delta').

⚙️ Управління

Рол

Закрити стару опцію + одночасно продати нову опцію з пізнішою датою закінчення (і, можливо, іншим страйком). Дає більше часу та приносить нову премію.Пут закінчується у лютому → викупити + продати новий пут на березень.

Gamma-ризик

Gamma вимірює, наскільки сильно Delta реагує на зміни ціни. Менш ніж за 21 DTE Gamma різко зростає — невеликі рухи ціни можуть дуже швидко здорожчати опціон.

50 % прибутку — Закрити позицію

Закрити позицію, щойно 50 % отриманого кредиту реалізовано як прибуток — і одразу знову задіяти капітал. Інакше для спредів, кондорів і стренглів гамма-ризик непропорційно зростає до експірації: останні відсотки прибутку не варті ризику.$100 кредиту отримано → викупити позицію, коли ціна викупу впаде до $50. Вивільнений капітал одразу приносить нову премію.

Структура:

Продати front-місячний опціон (DTE 30–45)
Купити back-місячний опціон (DTE 60–90+)
Calendar: однаковий страйк — Diagonal: лонг-страйк далі
Прибуток, коли базовий актив залишається в діапазоні І волатильність зростає

1

Відкрити: купити опціон з довшим терміном, продати опціон з коротшим терміном на той самий (або вищий) страйк.

2

Ідея: коротка опція втрачає часову вартість швидше, ніж довга — різниця є вашим прибутком.

3

✅ Коротка опція майже нікчемна? Викупити коротку опцію і продати нову на наступний період (ролювати).

4

⚠️ Ціна далеко відходить від страйку? Скоригувати або закрити позицію — календарні стратегії потребують спокійної ціни поблизу страйку.

5

🔔 Наближається закінчення короткої опції? Ролювати вчасно, перш ніж Gamma-ризик останніх днів дасть про себе знати.

✅ Обмежений ризик = дебет
✅ Зростання волатильності допомагає
✅ Низькі вимоги до капіталу

⚠️ Складне управління Greeks
⚠️ Прибуток лише у вузькій зоні
⚠️ Чутливість до перекосу

4. Jade Lizard & Big Lizard

Short Put + Short Call Spread у поєднанні так, що кредит ≥ ширини кол-спреду — усуває ризик зростання. Продаж премії з усуненням ризику на стороні зростання.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 30–45Short Put Delta 0.20–0.30Ширина кол-спреду ≤ отриманий кредитIV-Rank > 30

⚙️ Mgmt

Підтримувати кредит ≥ ширини кол-спредузакрити при ~50%перенести пут при розпродажікол-сторона залишається без ризику

🎯 Ziel

Відсутність ризику зростання при правильному кредитіПрибуток від Theta + падіння IVВихід при тиску на пут

📋 Сетап

Спред

Комбінація з двох опцій — одна куплена, одна продана. Це обмежує і ризик, і прибуток, і потребує менше капіталу, ніж одна опція.Продати Put 525 + купити Put 515 = Bull-Put-Spread, ризик обмежений 10 пунктами.

Credit / Премія

Сума, яку ви отримуєте одразу при продажу опціону. Ця сума є вашим максимальним прибутком, якщо опціон закінчується OTM.

Delta

Статистична ймовірність того, що опціон завершиться в грошах (= ризик виконання). Delta 0.20 = приблизно 20 % шанс.Знаходиться в Options-Chain вашого брокера (стовпець 'Delta').

Максимальний збиток (обмежений)

У спредів максимально можливий збиток відомий ще до відкриття — на відміну від непокритих опцій. Це робить ризик прогнозованим.Bull-Put-Spread 525/515, $2 кредит → максимальний збиток $8 (×100 = $800).

⚙️ Управління

Naked / необмежений ризик

Продана опція без захисту. Збиток теоретично може бути дуже великим — обов'язково керувати через стоп або ролювання.Short Strangle: проданий Call + Put без захисту → при сильному русі великий ризик.

50 % прибутку — Закрити позицію

Закрити позицію, щойно 50 % отриманого кредиту реалізовано як прибуток — і одразу знову задіяти капітал. Інакше для спредів, кондорів і стренглів гамма-ризик непропорційно зростає до експірації: останні відсотки прибутку не варті ризику.$100 кредиту отримано → викупити позицію, коли ціна викупу впаде до $50. Вивільнений капітал одразу приносить нову премію.

Структура:

Продати OTM Put (як нога CSP)
Також продати OTM Bear Call Spread (Short Call + Long Call вище)
Підібрати страйки так, щоб нетто-кредит ≥ ширини кол-спреду → зона без збитку на стороні зростання
Big Lizard: ATM Short Straddle + Long OTM Call — тісніший ATM-варіант, лонг-кол обмежує ризик зростання

1

Продати OTM-Put + OTM-Call-Spread вище. Загальний кредит повинен бути більшим за ширину Call-Spread.

2

Ефект: вгору ЖОДНОГО ризику (кредит покриває Call-Spread), лише вниз (голий Put).

3

✅ Ціна залишається вгорі або вбік? Закрити позицію при ~50 % прибутку.

4

⚠️ Ціна падає до Put? Ролювати Put або прийняти призначення (тоді поводиться як Cash-Secured Put).

5

🔔 Залишилось 21 DTE? Закрити або ролювати.

✅ Відсутність ризику зростання при правильному кредиті
✅ Отримує прибуток від Theta і падіння волатильності
✅ Вищий кредит, ніж простий Cash-Secured Put

⚠️ Повний ризик зниження від Short Put (як CSP)
⚠️ Три-чотири ноги = складніше управління
⚠️ Великі збитки при сильному розпродажі

💡 Конкретний приклад

SPY $540 · Short Put $525 Δ -0.25 · Short Call $550 + Long Call $560 · Total Credit > $0

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 44

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
7,800	1,100	18.5	-0.12	-0.78	23.60	23.40	560	0.45	0.55	0.22	-0.08	15.2	380	3,000
10,400	1,600	17.8	-0.16	-0.68	18.80	18.60	555	1.10	1.25	0.32	-0.12	15.8	750	5,100
13,900	2,200	17.2	-0.21	-0.58	14.30	14.10	550	2.80	2.95	0.42	-0.17	16.1	1,300	8,600
17,200	3,100	16.6	-0.23	-0.54	10.00	9.80	545	6.20	6.40	0.46	-0.22	15.9	2,400	14,100
22,000	4,700	16.2	-0.25	-0.50	7.10	6.90	540	6.90	7.10	0.50	-0.25	16.2	4,700	22,000
18,300	3,200	15.6	-0.17	-0.24	2.35	2.20	525	19.80	20.00	0.76	-0.17	14.9	900	5,900

█ Куплена сторона / хедж█ Продана сторона

5. Broken Wing Butterfly

Метелик із нерівними крилами: один збитковий бік усувається, часто можна відкрити за нетто-кредит. Theta-позитивна скошена угода з обмеженим ризиком.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 30–45Центральний страйк поблизу очікуваного цінового орієнтирунерівні крила (напр. 5 проти 10 пунктів)бажано нетто-кредит

⚙️ Mgmt

Тримати кредитний бік без ризикузакрити при ~50%стежити за широким збитковим бокомвирівняти центр по ціновому орієнтиру

🎯 Ziel

Максимальний прибуток на середньому шорт-страйкучасто можна відкрити нейтрально за кредитомвідсутність збитку на кредитному боці

📋 Сетап

Спред

Комбінація з двох опцій — одна куплена, одна продана. Це обмежує і ризик, і прибуток, і потребує менше капіталу, ніж одна опція.Продати Put 525 + купити Put 515 = Bull-Put-Spread, ризик обмежений 10 пунктами.

Credit / Премія

Сума, яку ви отримуєте одразу при продажу опціону. Ця сума є вашим максимальним прибутком, якщо опціон закінчується OTM.

Максимальний збиток (обмежений)

У спредів максимально можливий збиток відомий ще до відкриття — на відміну від непокритих опцій. Це робить ризик прогнозованим.Bull-Put-Spread 525/515, $2 кредит → максимальний збиток $8 (×100 = $800).

Break-Even

Ціна, з якої угода стає прибутковою. Для Long Call: страйк + сплачена премія.Страйк Call 100, премія $3 → Break-Even при $103.

Delta

Статистична ймовірність того, що опціон завершиться в грошах (= ризик виконання). Delta 0.20 = приблизно 20 % шанс.Знаходиться в Options-Chain вашого брокера (стовпець 'Delta').

Структура:

Класичний метелик (1 Long / 2 Short / 1 Long), але одне крило ширше за інше
Ширше крило зміщує профіль ризику — вузьке крило стає практично безризиковим
Часто налаштовується так, щоб залишався нетто-кредит → жодного збитку на кредитному боці
Оптимальна точка — центральний шорт-страйк: максимальний прибуток, коли базовий актив там і закривається

1

Налаштувати Butterfly з одним ширшим крилом — зазвичай за нетто-кредит.

2

Одна сторона тому не має ризику (кредит її покриває), інша чітко обмежена (максимальний збиток).

3

✅ Ціна приземляється поблизу середнього страйку? Максимальний прибуток — закрити позицію.

4

⚠️ Ціна рухається до ризикової сторони? Збиток обмежений — за потреби закрити рано.

5

🔔 Залишилось 21 DTE? Керувати — Gamma-ризик зростає.

✅ Один збитковий напрямок усунено
✅ Часто можна відкрити нейтрально за кредитом
✅ Обмежений ризик і Theta-позитивний

⚠️ Збиток на боці широкого крила
⚠️ Складніше коригування, ніж у симетричного метелика
⚠️ Вузька зона максимального прибутку

💡 Конкретний приклад

SPY $540 · Buy Call $530 · Sell Call $545+$550 · Buy Call $565 · Net Credit or Zero

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 41

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,600	800	18.9	-0.10	-0.80	28.30	28.10	565	0.40	0.52	0.20	-0.08	15.1	350	2,500
9,200	1,300	17.6	-0.15	-0.65	20.30	20.10	555	1.80	1.95	0.35	-0.13	15.5	900	6,300
12,800	1,900	17.0	-0.19	-0.58	15.50	15.30	550	3.50	3.65	0.42	-0.16	15.8	1,400	9,500
16,400	2,700	16.5	-0.22	-0.54	10.90	10.70	545	6.00	6.20	0.46	-0.21	15.9	2,100	13,600
21,900	4,600	16.2	-0.25	-0.50	7.30	7.10	540	7.10	7.30	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,900
12,100	2,000	15.7	-0.18	-0.36	3.75	3.60	530	14.20	14.40	0.64	-0.18	15.2	1,100	7,400

█ Куплена сторона / хедж█ Продана сторона

🦋 Волатильні та нейтральні спреди

У цьому розділі

1. Iron Condor & Iron Butterfly

📋 Класичний vs. Майсснер — порівняння

💡 Основна філософія

2. Strangle & Straddle (Short + Long)

3. Calendar & Diagonal Spreads

4. Jade Lizard & Big Lizard

5. Broken Wing Butterfly