1. Wheel Strategy

Cash-Secured Put → Attribution → Covered Call → recommencer. Combine l'accumulation d'actions avec des primes d'options continues.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 30–45Delta 0.20–0.30IV-Rank > 30Sous-jacent aux fondamentaux stables

⚙️ Mgmt

Conserver les actions à l'attributionvendre immédiatement un Covered Callfermer le CSP à ~50% de profitrouler le strike plutôt que réaliser la perte

🎯 Ziel

Prime continue dans les deux phasesaccumulation d'actions au prix souhaitésortie sur détérioration fondamentale du sous-jacent

📋 Setup

DTE (Days to Expiration)

Durée de vie restante de l'option en jours. La perte de valeur temps (Theta-Decay) est la plus favorable pour les vendeurs entre 30 et 45 DTE.Aujourd'hui 1er oct. → expiration vers le 1er nov. = environ 30 DTE.

Delta

Probabilité statistique que l'option expire dans la monnaie (= risque d'assignment). Delta 0.20 = environ 20 % de chances.Visible dans la chaîne d'options de votre courtier (colonne « Delta »).

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Mesure si la volatilité actuelle est élevée ou faible par rapport à l'année écoulée (0–100). Au-dessus de 30 = primes supérieures à la moyenne, attractives pour les vendeurs.IV-Rank faible → primes médiocres → pas de trade vendeur.

Crédit / Prime

Montant que vous encaissez immédiatement en vendant une option. Ce montant est votre gain maximal si l'option expire OTM.

⚙️ Gestion

50 à 80 % de gain après une courte durée

Pour les positions de vente de primes sur actions ou liquidités (cash-secured put, covered call, wheel, PMCC), racheter l'option tôt dès que l'essentiel de la prime est acquis — souvent dès 50 à 80 % après une courte durée. La raison n'est pas ici le gamma, mais l'efficacité du capital : le petit gain résiduel ne justifie pas le capital encore immobilisé. Libérer le capital et écrire aussitôt la prime suivante.100 $ de prime encaissée → clôturer dès un prix de rachat de 20 à 50 $ et écrire un nouveau put/call, plutôt que d'attendre les derniers centimes.

Rouler (Roll)

Fermer l'ancienne option et vendre simultanément une nouvelle option avec une échéance ultérieure (et éventuellement un strike différent). Cela donne plus de temps et génère une nouvelle prime.Le put expire en février → le racheter + vendre un nouveau put pour mars.

Assignment (Exercice)

100 actions vous sont livrées au prix du strike — avec un put vous les achetez, avec un call elles vous sont retirées. Que l'assignment soit l'objectif ou à éviter dépend de la stratégie.

Structure :

CSP sur l'action/ETF que vous souhaitez détenir à long terme (Delta ~0.20–0.30)
À l'attribution : conserver l'action, vendre immédiatement un CC dessus
À l'attribution du CC : l'action est rappelée — retour au CSP
Le flux de primes continue dans les deux phases

1

Phase 1 : vendre un Cash-Secured Put sur une action que vous aimeriez posséder.

2

✅ Le put expire OTM ? Conserver la prime. Vendre un nouveau put — la roue tourne.

3

⚠️ Assignment ? Vous recevez 100 actions au strike. Pas de problème — c'est ce que vous vouliez.

4

Phase 2 : vendre un Covered Call sur les 100 actions. Encaisser à nouveau une prime.

5

✅ Les actions sont rappelées ? Vendu avec gain + toutes les primes encaissées. Retour à la Phase 1.

6

🔔 Plus que 21 DTE dans une phase ? Risque Gamma croissant. Sécuriser le gain, rouler — ou laisser l'assignment/rappel se produire. Les deux sont des résultats valides dans le Wheel.

✅ Flux de trésorerie prévisible
✅ Plan de sortie clair
✅ Fonctionne en phases latérales et haussières

⚠️ Plafonne le potentiel haussier lors des fortes hausses
⚠️ Immobilise du capital par position
⚠️ Risque de krach lié à la détention d'actions

💡 Exemple concret

Phase 1: Cash-Secured Put

SPY $540 · Sell OTM Put $525 Δ -0.25 → Premium ~$4.90 · Assignment = Buy 100 shares

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 42

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
7,900	1,100	18.4	-0.12	-0.80	23.00	22.80	560	0.44	0.54	0.20	-0.09	15.1	380	2,900
12,400	2,000	17.2	-0.20	-0.65	15.40	15.20	550	1.85	2.00	0.35	-0.15	15.7	1,100	7,000
21,900	4,700	16.2	-0.25	-0.50	10.00	9.80	540	9.80	10.00	0.50	-0.25	16.2	4,700	21,900
18,200	3,300	15.8	-0.19	-0.25	4.95	4.80	525	22.30	22.50	0.75	-0.19	15.1	1,100	6,200
9,000	1,800	15.5	-0.13	-0.16	3.00	2.85	515	29.10	29.30	0.84	-0.13	15.0	580	3,900
3,900	760	15.2	-0.08	-0.09	1.70	1.55	505	35.60	35.80	0.91	-0.08	14.8	280	1,900

Phase 2: Covered Call

SPY $540 · Sell OTM Call $555 Δ ~0.35 → Premium ~$2.80 · Upside capped at $555

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 42

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,500	800	18.6	-0.10	-0.80	28.60	28.40	565	0.38	0.48	0.20	-0.08	15.2	340	2,400
10,000	1,500	17.4	-0.16	-0.65	19.80	19.60	555	2.70	2.85	0.35	-0.13	15.6	1,400	8,800
13,800	2,100	16.9	-0.21	-0.58	13.30	13.10	548	5.30	5.50	0.42	-0.20	15.8	1,900	12,500
21,700	4,600	16.2	-0.25	-0.50	8.10	7.90	540	7.90	8.10	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,700
12,300	2,000	15.7	-0.19	-0.34	4.35	4.20	532	13.60	13.80	0.66	-0.19	15.2	1,000	7,000
7,500	1,200	15.4	-0.12	-0.18	2.45	2.30	525	19.80	20.00	0.82	-0.12	14.9	500	3,600

2. Cash-Secured Put

Vente de put avec des liquidités réservées pour l'attribution. Vous encaissez la prime et achetez potentiellement l'action au prix souhaité.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 30–45Delta 0.20–0.30Sous-jacent en watchlist/portefeuille

⚙️ Mgmt

Fermer à ~50% de profitrouler si ITM et toujours convaincuconserver les liquidités jusqu'à l'expirationaccepter l'attribution intentionnellement

🎯 Ziel

Prime = profit à l'expiration OTMprix d'entrée cible à l'attributionrépéter le setup après l'expiration

📋 Setup

DTE (Days to Expiration)

Durée de vie restante de l'option en jours. La perte de valeur temps (Theta-Decay) est la plus favorable pour les vendeurs entre 30 et 45 DTE.Aujourd'hui 1er oct. → expiration vers le 1er nov. = environ 30 DTE.

Delta

Probabilité statistique que l'option expire dans la monnaie (= risque d'assignment). Delta 0.20 = environ 20 % de chances.Visible dans la chaîne d'options de votre courtier (colonne « Delta »).

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Mesure si la volatilité actuelle est élevée ou faible par rapport à l'année écoulée (0–100). Au-dessus de 30 = primes supérieures à la moyenne, attractives pour les vendeurs.IV-Rank faible → primes médiocres → pas de trade vendeur.

Crédit / Prime

Montant que vous encaissez immédiatement en vendant une option. Ce montant est votre gain maximal si l'option expire OTM.

Theta (perte de valeur temps)

Perte de valeur quotidienne d'une option due au simple écoulement du temps. En tant que vendeur, vous travaillez avec le Theta — l'option perd de la valeur chaque jour, même si le cours ne bouge pas.

⚙️ Gestion

50 à 80 % de gain après une courte durée

Pour les positions de vente de primes sur actions ou liquidités (cash-secured put, covered call, wheel, PMCC), racheter l'option tôt dès que l'essentiel de la prime est acquis — souvent dès 50 à 80 % après une courte durée. La raison n'est pas ici le gamma, mais l'efficacité du capital : le petit gain résiduel ne justifie pas le capital encore immobilisé. Libérer le capital et écrire aussitôt la prime suivante.100 $ de prime encaissée → clôturer dès un prix de rachat de 20 à 50 $ et écrire un nouveau put/call, plutôt que d'attendre les derniers centimes.

Rouler (Roll)

Fermer l'ancienne option et vendre simultanément une nouvelle option avec une échéance ultérieure (et éventuellement un strike différent). Cela donne plus de temps et génère une nouvelle prime.Le put expire en février → le racheter + vendre un nouveau put pour mars.

ITM (In The Money)

L'option est dans la monnaie : pour un put = le cours est en dessous du strike. Le risque d'assignment augmente plus le cours est profondément ITM.

Assignment (Exercice)

100 actions vous sont livrées au prix du strike — avec un put vous les achetez, avec un call elles vous sont retirées. Que l'assignment soit l'objectif ou à éviter dépend de la stratégie.

Structure :

Choisir une action que vous achèteriez au prix d'exercice
Vendre un put en dessous du prix actuel (Delta 0.20–0.30)
Conserver les liquidités pour l'éventuelle attribution en totalité
À l'expiration sans attribution : prime = profit, répéter le setup

1

Ouvrir le trade : vendre un put, encaisser le crédit. Mémoriser l'objectif de 50 %.

2

Vérifier régulièrement : regarder le prix actuel de l'option — quel gain avez-vous déjà réalisé ?

3

✅ 50 % de gain atteints ? Racheter l'option — trade terminé. Remettre en place la même stratégie.

4

⚠️ Le cours tombe sous le strike (ITM) ? Rouler (acheter du temps) ou accepter l'assignment si vous voulez l'action.

5

🔔 Plus que 21 DTE ? Risque Gamma croissant. Options : sécuriser le gain (racheter), rouler — ou laisser l'assignment se produire si vous voulez les actions.

6

Assignment reçu ? Vous possédez 100 actions au strike. Pas une erreur — vendre immédiatement un Covered Call et continuer.

✅ Faible risque grâce aux liquidités en couverture
✅ Double gain : prime ou entrée souhaitée
✅ Idéal pour les débutants en vente d'options

⚠️ Immobilise un capital important
⚠️ En cas de krach : action + perte latente
⚠️ Potentiel haussier limité à la prime

💡 Exemple concret

SPY $540 · 45 DTE · Δ ~0.25 → Strike $525 · Premium ~$4.93

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 42

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
8,400	1,200	18.4	-0.12	-0.78	23.60	23.40	560	0.45	0.50	0.22	-0.09	15.1	400	3,100
12,700	2,100	17.1	-0.22	-0.58	16.00	15.80	550	1.90	2.05	0.42	-0.15	15.8	1,100	7,200
22,100	4,800	16.2	-0.25	-0.49	10.10	9.90	540	9.90	10.10	0.51	-0.25	16.2	4,800	22,100
18,500	3,400	15.8	-0.19	-0.24	5.00	4.85	525	22.50	22.70	0.76	-0.19	15.1	1,200	6,400
9,200	1,900	15.5	-0.13	-0.16	3.05	2.90	515	29.30	29.50	0.84	-0.13	15.0	600	4,100
4,100	800	15.2	-0.08	-0.10	1.75	1.60	505	35.80	36.00	0.90	-0.08	14.8	300	2,000

3. Covered Call

Vous détenez 100 actions et vendez un call au-dessus. La prime tombe chaque mois tant que l'action reste sous le strike.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 30–45Delta 0.20–0.35Strike JAMAIS en dessous du prix de revientStrike à la résistance

⚙️ Mgmt

Strike jamais en dessous du prix de revientrouler si l'attribution est menacéefermer à ~50% de profitstrike à la résistance technique

🎯 Ziel

Flux de trésorerie mensuel supplémentaire sur les positionsréduire le prix de revient effectifaccepter l'attribution à la résistance

📋 Setup

DTE (Days to Expiration)

Durée de vie restante de l'option en jours. La perte de valeur temps (Theta-Decay) est la plus favorable pour les vendeurs entre 30 et 45 DTE.Aujourd'hui 1er oct. → expiration vers le 1er nov. = environ 30 DTE.

Delta

Probabilité statistique que l'option expire dans la monnaie (= risque d'assignment). Delta 0.20 = environ 20 % de chances.Visible dans la chaîne d'options de votre courtier (colonne « Delta »).

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Mesure si la volatilité actuelle est élevée ou faible par rapport à l'année écoulée (0–100). Au-dessus de 30 = primes supérieures à la moyenne, attractives pour les vendeurs.IV-Rank faible → primes médiocres → pas de trade vendeur.

Crédit / Prime

Montant que vous encaissez immédiatement en vendant une option. Ce montant est votre gain maximal si l'option expire OTM.

Theta (perte de valeur temps)

Perte de valeur quotidienne d'une option due au simple écoulement du temps. En tant que vendeur, vous travaillez avec le Theta — l'option perd de la valeur chaque jour, même si le cours ne bouge pas.

⚙️ Gestion

50 à 80 % de gain après une courte durée

Pour les positions de vente de primes sur actions ou liquidités (cash-secured put, covered call, wheel, PMCC), racheter l'option tôt dès que l'essentiel de la prime est acquis — souvent dès 50 à 80 % après une courte durée. La raison n'est pas ici le gamma, mais l'efficacité du capital : le petit gain résiduel ne justifie pas le capital encore immobilisé. Libérer le capital et écrire aussitôt la prime suivante.100 $ de prime encaissée → clôturer dès un prix de rachat de 20 à 50 $ et écrire un nouveau put/call, plutôt que d'attendre les derniers centimes.

Rouler (Roll)

Fermer l'ancienne option et vendre simultanément une nouvelle option avec une échéance ultérieure (et éventuellement un strike différent). Cela donne plus de temps et génère une nouvelle prime.Le put expire en février → le racheter + vendre un nouveau put pour mars.

Assignment (Exercice)

100 actions vous sont livrées au prix du strike — avec un put vous les achetez, avec un call elles vous sont retirées. Que l'assignment soit l'objectif ou à éviter dépend de la stratégie.

Structure :

Au moins 100 actions d'une position disponibles
Vendre un call avec un strike au-dessus de votre prix d'entrée
Optimal : strike à la résistance technique
À l'expiration : encaisser la prime, répéter le setup

1

Prérequis : posséder au moins 100 actions. Vendre un call au-dessus, encaisser le crédit.

2

Vérifier régulièrement : le cours est-il encore en dessous du strike ? Dans ce cas, le Theta travaille pour vous.

3

✅ 50 % de gain atteints ? Racheter le call et en vendre un nouveau — ou laisser expirer.

4

⚠️ Le cours monte au-dessus du strike (ITM) ? Rouler (strike plus élevé, plus de temps) — ou laisser les actions être rappelées au strike (gain réalisé).

5

🔔 Plus que 21 DTE ? Risque Gamma croissant. Options : racheter le call (sécuriser le gain), rouler (strike plus élevé/plus de temps) — ou laisser les actions être rappelées si c'est votre plan.

6

Les actions ont été rappelées ? Vous avez vendu au strike — ce n'est pas une perte, c'est l'objectif. Redémarrer si nécessaire avec un Cash-Secured Put.

✅ Flux de trésorerie supplémentaire sur les positions
✅ Réduit le prix de revient effectif
✅ Fonctionne en phases latérales

⚠️ Limite le potentiel haussier
⚠️ En cas de forte baisse : la prime ne compense que partiellement
⚠️ À l'attribution : les actions sont rappelées

💡 Exemple concret

AAPL $230 · 45 DTE · Short Call Δ ~0.25 → Strike $240 · Premium ~$3.20

📊 AAPL — 14. Feb 2026 Preis: $230.00 · IV Rank: 38

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,200	900	18.8	-0.10	-0.80	18.70	18.50	245	0.35	0.45	0.20	-0.08	16.2	320	2,400
10,500	1,800	17.5	-0.18	-0.65	12.30	12.10	240	3.10	3.25	0.35	-0.14	15.9	1,400	8,300
15,200	2,600	16.8	-0.22	-0.54	8.00	7.80	235	6.50	6.70	0.46	-0.21	15.5	2,000	12,100
21,000	4,600	16.2	-0.25	-0.50	5.50	5.30	230	5.30	5.50	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,000
13,400	2,200	15.8	-0.18	-0.32	3.25	3.10	225	8.90	9.10	0.68	-0.18	15.3	1,100	7,800
7,200	1,100	15.4	-0.11	-0.18	1.85	1.70	220	13.10	13.30	0.82	-0.11	14.9	600	4,100

4. LEAPS / Poor Man's Covered Call

Long call profondément ITM (LEAPS, expiration 1 an+) comme substitut d'action, avec vente mensuelle de calls au-dessus — comme un Covered Call à effet de levier.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

LEAPS Delta 0.70–0.85Short Call Delta 0.20–0.30DTE Short 30–45

⚙️ Mgmt

Fermer le short call à ~50%rouler le short sous pressionrouler le LEAPS avant la dernière annéestrike short au-dessus du strike LEAPS

🎯 Ziel

Flux de trésorerie via les primes des short callseffet de levier sur l'appréciation du LEAPSsortie sur rupture de tendance ou IV-Crush

📋 Setup

LEAPS

Options à long terme avec plus d'un an de durée restante. La perte de valeur temps est lente — idéale comme substitut d'actions avec levier.Au lieu de 100 actions, acheter un Call ITM profond avec 18 mois de durée.

Delta

Probabilité statistique que l'option expire dans la monnaie (= risque d'assignment). Delta 0.20 = environ 20 % de chances.Visible dans la chaîne d'options de votre courtier (colonne « Delta »).

Theta (perte de valeur temps)

Perte de valeur quotidienne d'une option due au simple écoulement du temps. En tant que vendeur, vous travaillez avec le Theta — l'option perd de la valeur chaque jour, même si le cours ne bouge pas.

DTE (Days to Expiration)

Durée de vie restante de l'option en jours. La perte de valeur temps (Theta-Decay) est la plus favorable pour les vendeurs entre 30 et 45 DTE.Aujourd'hui 1er oct. → expiration vers le 1er nov. = environ 30 DTE.

Crédit / Prime

Montant que vous encaissez immédiatement en vendant une option. Ce montant est votre gain maximal si l'option expire OTM.

⚙️ Gestion

Diagonale

Un spread sur des expirations ET des strikes différents. Combine la vente de valeur temps (option courte) avec un pari directionnel (option longue).

50 à 80 % de gain après une courte durée

Pour les positions de vente de primes sur actions ou liquidités (cash-secured put, covered call, wheel, PMCC), racheter l'option tôt dès que l'essentiel de la prime est acquis — souvent dès 50 à 80 % après une courte durée. La raison n'est pas ici le gamma, mais l'efficacité du capital : le petit gain résiduel ne justifie pas le capital encore immobilisé. Libérer le capital et écrire aussitôt la prime suivante.100 $ de prime encaissée → clôturer dès un prix de rachat de 20 à 50 $ et écrire un nouveau put/call, plutôt que d'attendre les derniers centimes.

Rouler (Roll)

Fermer l'ancienne option et vendre simultanément une nouvelle option avec une échéance ultérieure (et éventuellement un strike différent). Cela donne plus de temps et génère une nouvelle prime.Le put expire en février → le racheter + vendre un nouveau put pour mars.

ITM (In The Money)

L'option est dans la monnaie : pour un put = le cours est en dessous du strike. Le risque d'assignment augmente plus le cours est profondément ITM.

Structure :

Acheter un LEAPS (DTE > 365), Delta 0.70–0.85 (profondément ITM)
Vendre un short call (DTE 30–45) avec un strike au-dessus du strike LEAPS
La prime des shorts amortit le coût du LEAPS dans le temps
À l'expiration du LEAPS : rouler ou fermer

1

Au lieu de 100 actions, acheter un LEAPS Call ITM profond (Delta ~0,80, plus d'un an de durée) — substitut d'actions moins coûteux.

2

Vendre un Call OTM à courte durée contre le LEAPS (30–45 DTE) et encaisser le crédit.

3

✅ Le Call court presque sans valeur / ~50 % de gain ? Racheter le Call court et en vendre un nouveau (roller) — cashflow régulier.

4

⚠️ Le cours dépasse le strike du Call court ? Rouler le Call court à la hausse pour ne pas plafonner le gain du LEAPS.

5

🔔 Le LEAPS a moins d'un an de durée restante ? Rouler vers un nouveau LEAPS plus long avant que la perte de valeur temps ne s'accélère.

✅ Capital nettement inférieur à la détention d'actions
✅ Effet de levier à la hausse
✅ Flux de trésorerie via les short calls

⚠️ Le LEAPS perd du Theta
⚠️ Plus complexe que la Wheel Strategy
⚠️ En cas d'IV crush : la valeur du LEAPS chute

💡 Exemple concret

SPY $540 · LEAPS Call $480 Δ ~0.90 (Jan 2027) · Short Call $560 Δ ~0.35 (45 DTE)

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 36

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
7,100	1,000	18.2	-0.14	-0.65	26.70	26.50	560	2.90	3.05	0.35	-0.13	15.7	1,200	8,200
10,100	1,500	17.5	-0.18	-0.58	21.30	21.10	555	4.60	4.75	0.42	-0.17	15.9	1,700	11,300
15,600	2,400	16.7	-0.22	-0.54	11.40	11.20	545	7.80	8.00	0.46	-0.22	15.8	2,200	14,200
21,800	4,500	16.2	-0.25	-0.50	7.60	7.40	540	7.40	7.60	0.50	-0.25	16.2	4,500	21,800
9,600	1,800	15.3	-0.11	-0.18	1.80	1.65	510	32.60	32.80	0.82	-0.11	14.8	700	4,600
5,200	900	15.0	-0.07	-0.09	0.88	0.75	480	62.10	62.40	0.91	-0.07	14.5	400	2,800

█ Côté vendu█ Côté acheté / couverture

5. Collar (Protective Put + Covered Call)

Protéger une position existante de 100 actions : acheter un put protecteur (assurance baisse) et vendre un call au-dessus, dont la prime finance le put. Plage définie, souvent à coût nul.

▸ Auf einen Blick

📋 Setup

DTE 30–60Strike put 5–10% sous le prixStrike call 5–10% au-dessus du prixObjectif : prime call ≈ coût put

⚙️ Mgmt

Choisir les strikes pour un coût nulConserver le put comme assurance fermeMettre en place avant les résultats / événements de volatilitéRouler le call à l'attribution

🎯 Ziel

Sécuriser les plus-values latentes en phase de volatilitéplage définieprotection à coût quasi nul

⚙️ Gestion

Protective Put

Un Put acheté comme assurance pour tes actions. En dessous du strike du Put, tu es protégé contre toute perte supplémentaire.100 actions à 100 $, Put 90 acheté → perte à la baisse limitée à ~10 %.

Rouler (Roll)

Fermer l'ancienne option et vendre simultanément une nouvelle option avec une échéance ultérieure (et éventuellement un strike différent). Cela donne plus de temps et génère une nouvelle prime.Le put expire en février → le racheter + vendre un nouveau put pour mars.

Assignment (Exercice)

100 actions vous sont livrées au prix du strike — avec un put vous les achetez, avec un call elles vous sont retirées. Que l'assignment soit l'objectif ou à éviter dépend de la stratégie.

21 DTE — Risque Gamma croissant

En dessous de 21 jours restants, le risque Gamma augmente fortement : de petits mouvements de cours impactent l'option de façon disproportionnée. Pour les stratégies neutres (Condor, Strangle) : fermer ou rouler maintenant. Pour CSP/Covered Call : sécuriser le gain, rouler — ou laisser l'assignment se produire consciemment, si c'est votre plan.

Structure :

Base : au moins 100 actions détenues — typiquement avec des plus-values latentes à protéger
Long Put (OTM) comme assurance contre la baisse des prix
Short Call (OTM) au-dessus — la prime finance le put (Zero-Cost Collar avec sélection de strikes correspondants)
Profit et perte limités à la plage entre les strikes put et call

1

Prérequis : 100 actions. Acheter un Put en dessous comme assurance (Protective Put).

2

Vendre simultanément un Call au-dessus — la prime du Call finance souvent entièrement le Put.

3

✅ Le cours reste dans la fourchette ? Le Call expire sans valeur, le Put était une assurance bon marché — remettre le Collar en place.

4

⚠️ Le cours chute fortement ? Le Put te protège — ta perte à la baisse est limitée.

5

⚠️ Le cours dépasse le Call ? Les actions sont rachetées au strike du Call (gain plafonné, mais réalisé).

✅ Protection ferme à la baisse pour les positions existantes
✅ La prime du call finance la protection (souvent à coût nul)
✅ Idéal pour préserver les plus-values latentes lors des phases de volatilité ou des résultats

⚠️ Potentiel haussier plafonné au strike du call
⚠️ Avec un coût nul, la hausse est vendue pour acheter la protection
⚠️ Trois composantes = plus de commissions et de gestion

💡 Exemple concret

AAPL $230 · Long Put $220 · Short Call $240 · Net Debit ~$0.90

📊 AAPL — 14. Feb 2026 Preis: $230.00 · IV Rank: 38

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,800	850	18.8	-0.10	-0.80	18.70	18.50	245	0.35	0.45	0.20	-0.08	16.2	300	2,200
10,200	1,700	17.5	-0.18	-0.65	12.30	12.10	240	3.10	3.25	0.35	-0.14	15.9	1,300	8,100
14,800	2,500	16.8	-0.22	-0.54	8.00	7.80	235	6.50	6.70	0.46	-0.21	15.5	1,900	11,900
20,800	4,500	16.2	-0.25	-0.50	5.50	5.30	230	5.30	5.50	0.50	-0.25	16.2	4,500	20,800
13,100	2,100	15.8	-0.18	-0.32	3.25	3.10	225	8.90	9.10	0.68	-0.18	15.3	1,000	7,600
7,000	1,000	15.4	-0.11	-0.18	1.85	1.70	220	13.10	13.30	0.82	-0.11	14.9	550	3,900

█ Côté vendu█ Côté acheté / couverture

💰 Options de revenu

Dans ce chapitre

1. Wheel Strategy

2. Cash-Secured Put

3. Covered Call

4. LEAPS / Poor Man's Covered Call

5. Collar (Protective Put + Covered Call)