1. Wheel Strategy

Cash-Secured Put → Assegnazione → Covered Call → ripeti. Combina l'accumulo di azioni con premi da opzioni continui.

▸ In sintesi

📋 Setup

DTE 30–45Delta 0,20–0,30IV-Rank > 30Sottostante con fondamentali stabili

⚙️ Gestione

In caso di Assignment tenere le azionivendere subito Covered Callchiudere il CSP a ~50% del profittorollare lo strike invece di realizzare la perdita

🎯 Obiettivo

Premi continui in entrambe le fasiaccumulo di azioni al prezzo desideratouscita in caso di rottura dei fondamentali del sottostante

📋 Setup

DTE (Days to Expiration)

Giorni rimanenti alla scadenza dell'opzione. La perdita di valore temporale (Theta Decay) è più vantaggiosa per i venditori tra 30–45 DTE.Oggi 1 ott → scadenza ca. 1 nov = ca. 30 DTE.

Delta

Probabilità statistica che l'opzione scada in the money (= rischio di assignment). Delta 0.20 = ca. 20% di probabilità.Si trova nella catena delle opzioni del tuo broker (colonna 'Delta').

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Misura se la volatilità attuale è alta o bassa rispetto all'anno precedente (0–100). Sopra 30 = premi superiori alla media, molto attraenti.IV-Rank basso → premi scarsi → nessun trade da venditore.

Credit / Premio

Importo che ricevi immediatamente quando vendi un'opzione. Questo importo è il tuo guadagno massimo se l'opzione scade OTM.

⚙️ Gestione

50–80% di guadagno dopo poco tempo

Nelle posizioni da venditore di premio su azioni o cash (cash-secured put, covered call, wheel, PMCC) conviene riacquistare l'opzione in anticipo non appena è stata guadagnata la maggior parte del premio — spesso già il 50–80% dopo poco tempo. Qui il motivo non è il gamma, ma l'efficienza del capitale: il piccolo guadagno residuo non giustifica il capitale ancora impegnato. Liberare il capitale e scrivere subito il premio successivo.$100 di premio incassati → chiudere già a un prezzo di riacquisto di $20–$50 e scrivere un nuovo put/call, invece di aspettare seduti gli ultimi centesimi.

Rollare

Chiudere la vecchia opzione + vendere contemporaneamente una nuova opzione con scadenza successiva (e possibilmente strike diverso). Guadagna più tempo e porta nuovo premio.Put in scadenza a febbraio → riacquistarla + vendere una nuova put per marzo.

Assignment (Assegnazione)

Ti vengono assegnate 100 azioni al prezzo strike — con un put le acquisti, con un call ti vengono ritirate. Se l'assignment è l'obiettivo o va evitato dipende dalla strategia.

Struttura:

CSP su azione/ETF che vuoi detenere a lungo termine (Delta ~0,20–0,30)
In caso di assegnazione: tieni l'azione, vendi immediatamente una CC su di essa
In caso di assegnazione della CC: azione richiamata — torna alla CSP
Il flusso di cassa da premi continua in entrambe le fasi

1

Fase 1: vendere un Cash-Secured Put su un'azione che vorresti possedere.

2

✅ Il put scade OTM? Tenere il premio. Vendere un nuovo put — la ruota gira.

3

⚠️ Assignment? Ricevi 100 azioni allo strike. Nessun problema — le volevi comunque.

4

Fase 2: vendere una Covered Call sulle 100 azioni. Incassare di nuovo il premio.

5

✅ Le azioni vengono richiamate? Venduto con guadagno + tutti i premi incassati. Tornare alla Fase 1.

6

🔔 Ancora 21 DTE in una fase? Rischio Gamma crescente. Assicurare il guadagno, rollare — o lasciare che avvenga l'assignment/richiamo. Entrambi sono risultati validi nel Wheel.

✅ Flusso di cassa prevedibile
✅ Piano di uscita chiaro
✅ Funziona nelle fasi laterali e di rialzo

⚠️ Limita il potenziale di rialzo nei forti rally
⚠️ Immobilizza capitale per posizione
⚠️ Rischio crollo dalla detenzione azionaria

💡 Esempio concreto

Phase 1: Cash-Secured Put

SPY $540 · Sell OTM Put $525 Δ -0.25 → Premium ~$4.90 · Assignment = Buy 100 shares

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 42

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
7,900	1,100	18.4	-0.12	-0.80	23.00	22.80	560	0.44	0.54	0.20	-0.09	15.1	380	2,900
12,400	2,000	17.2	-0.20	-0.65	15.40	15.20	550	1.85	2.00	0.35	-0.15	15.7	1,100	7,000
21,900	4,700	16.2	-0.25	-0.50	10.00	9.80	540	9.80	10.00	0.50	-0.25	16.2	4,700	21,900
18,200	3,300	15.8	-0.19	-0.25	4.95	4.80	525	22.30	22.50	0.75	-0.19	15.1	1,100	6,200
9,000	1,800	15.5	-0.13	-0.16	3.00	2.85	515	29.10	29.30	0.84	-0.13	15.0	580	3,900
3,900	760	15.2	-0.08	-0.09	1.70	1.55	505	35.60	35.80	0.91	-0.08	14.8	280	1,900

Phase 2: Covered Call

SPY $540 · Sell OTM Call $555 Δ ~0.35 → Premium ~$2.80 · Upside capped at $555

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 42

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,500	800	18.6	-0.10	-0.80	28.60	28.40	565	0.38	0.48	0.20	-0.08	15.2	340	2,400
10,000	1,500	17.4	-0.16	-0.65	19.80	19.60	555	2.70	2.85	0.35	-0.13	15.6	1,400	8,800
13,800	2,100	16.9	-0.21	-0.58	13.30	13.10	548	5.30	5.50	0.42	-0.20	15.8	1,900	12,500
21,700	4,600	16.2	-0.25	-0.50	8.10	7.90	540	7.90	8.10	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,700
12,300	2,000	15.7	-0.19	-0.34	4.35	4.20	532	13.60	13.80	0.66	-0.19	15.2	1,000	7,000
7,500	1,200	15.4	-0.12	-0.18	2.45	2.30	525	19.80	20.00	0.82	-0.12	14.9	500	3,600

2. Cash-Secured Put

Vendita di put con liquidità riservata per l'assegnazione. Guadagni il premio e potenzialmente acquisti l'azione al tuo prezzo desiderato.

▸ In sintesi

📋 Setup

DTE 30–45Delta 0,20–0,30Sottostante in watchlist/portafoglio

⚙️ Gestione

Chiudere a ~50% del profittorollare se ITM e si rimane convintimantenere la liquidità fino alla scadenzaaccettare consapevolmente l'Assignment

🎯 Obiettivo

Premio = profitto a scadenza OTMingresso al prezzo desiderato in caso di Assignmentripetere il setup dopo la scadenza

📋 Setup

DTE (Days to Expiration)

Giorni rimanenti alla scadenza dell'opzione. La perdita di valore temporale (Theta Decay) è più vantaggiosa per i venditori tra 30–45 DTE.Oggi 1 ott → scadenza ca. 1 nov = ca. 30 DTE.

Delta

Probabilità statistica che l'opzione scada in the money (= rischio di assignment). Delta 0.20 = ca. 20% di probabilità.Si trova nella catena delle opzioni del tuo broker (colonna 'Delta').

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Misura se la volatilità attuale è alta o bassa rispetto all'anno precedente (0–100). Sopra 30 = premi superiori alla media, molto attraenti.IV-Rank basso → premi scarsi → nessun trade da venditore.

Credit / Premio

Importo che ricevi immediatamente quando vendi un'opzione. Questo importo è il tuo guadagno massimo se l'opzione scade OTM.

Theta (perdita di valore temporale)

Perdita di valore giornaliera di un'opzione per il semplice trascorrere del tempo. Come venditore lavori con Theta — l'opzione perde valore ogni giorno anche se il prezzo non si muove.

⚙️ Gestione

50–80% di guadagno dopo poco tempo

Nelle posizioni da venditore di premio su azioni o cash (cash-secured put, covered call, wheel, PMCC) conviene riacquistare l'opzione in anticipo non appena è stata guadagnata la maggior parte del premio — spesso già il 50–80% dopo poco tempo. Qui il motivo non è il gamma, ma l'efficienza del capitale: il piccolo guadagno residuo non giustifica il capitale ancora impegnato. Liberare il capitale e scrivere subito il premio successivo.$100 di premio incassati → chiudere già a un prezzo di riacquisto di $20–$50 e scrivere un nuovo put/call, invece di aspettare seduti gli ultimi centesimi.

Rollare

Chiudere la vecchia opzione + vendere contemporaneamente una nuova opzione con scadenza successiva (e possibilmente strike diverso). Guadagna più tempo e porta nuovo premio.Put in scadenza a febbraio → riacquistarla + vendere una nuova put per marzo.

ITM (In The Money)

L'opzione è in the money: per un put = il prezzo è sotto lo strike. L'assignment diventa più probabile quanto più è deep ITM.

Assignment (Assegnazione)

Ti vengono assegnate 100 azioni al prezzo strike — con un put le acquisti, con un call ti vengono ritirate. Se l'assignment è l'obiettivo o va evitato dipende dalla strategia.

Struttura:

Scegli un'azione che compreresti allo strike price
Vendi una put sotto il prezzo corrente (Delta 0,20–0,30)
Tieni liquidità per la potenziale assegnazione completa
Alla scadenza senza assegnazione: premio = profitto, ripeti il setup

1

Aprire il trade: vendere il put, incassare il credit. Annotare l'obiettivo del 50%.

2

Controllare regolarmente: guardare il prezzo attuale dell'opzione — quanto guadagno hai già realizzato?

3

✅ Raggiunto il 50% di guadagno? Riacquistare l'opzione — trade chiuso. Impostare nuovamente la stessa strategia.

4

⚠️ Il prezzo scende sotto lo strike (ITM)? Rollare (comprare più tempo) o accettare l'assignment se vuoi le azioni.

5

🔔 Ancora 21 DTE? Rischio Gamma crescente. Opzioni: assicurare il guadagno (riacquistare), rollare — o lasciare che l'assignment avvenga se si vogliono le azioni.

6

Ricevuto l'assignment? Possiedi 100 azioni allo strike. Non è un errore — vendere subito un Covered Call e continuare.

✅ Basso rischio con copertura in liquidità
✅ Doppia vittoria: premio o entrata desiderata
✅ Perfetto per i principianti nella vendita di opzioni

⚠️ Immobilizza capitale significativo
⚠️ In caso di crollo: azione + perdita non realizzata
⚠️ Upside limitato al premio

💡 Esempio concreto

SPY $540 · 45 DTE · Δ ~0.25 → Strike $525 · Premium ~$4.93

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 42

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
8,400	1,200	18.4	-0.12	-0.78	23.60	23.40	560	0.45	0.50	0.22	-0.09	15.1	400	3,100
12,700	2,100	17.1	-0.22	-0.58	16.00	15.80	550	1.90	2.05	0.42	-0.15	15.8	1,100	7,200
22,100	4,800	16.2	-0.25	-0.49	10.10	9.90	540	9.90	10.10	0.51	-0.25	16.2	4,800	22,100
18,500	3,400	15.8	-0.19	-0.24	5.00	4.85	525	22.50	22.70	0.76	-0.19	15.1	1,200	6,400
9,200	1,900	15.5	-0.13	-0.16	3.05	2.90	515	29.30	29.50	0.84	-0.13	15.0	600	4,100
4,100	800	15.2	-0.08	-0.10	1.75	1.60	505	35.80	36.00	0.90	-0.08	14.8	300	2,000

3. Covered Call

Possiedi 100 azioni e vendi una call al di sopra. Il premio entra mensilmente finché l'azione rimane sotto lo strike.

▸ In sintesi

📋 Setup

DTE 30–45Delta 0,20–0,35Strike MAI sotto il prezzo di caricoStrike alla resistenza

⚙️ Gestione

Strike mai sotto il prezzo di caricorollare in caso di Assignment imminentechiudere a ~50% del profittostrike alla resistenza tecnica

🎯 Obiettivo

Flusso di cassa mensile aggiuntivo sulla posizioneriduzione del prezzo di carico effettivoaccettare la consegna alla resistenza

📋 Setup

DTE (Days to Expiration)

Giorni rimanenti alla scadenza dell'opzione. La perdita di valore temporale (Theta Decay) è più vantaggiosa per i venditori tra 30–45 DTE.Oggi 1 ott → scadenza ca. 1 nov = ca. 30 DTE.

Delta

Probabilità statistica che l'opzione scada in the money (= rischio di assignment). Delta 0.20 = ca. 20% di probabilità.Si trova nella catena delle opzioni del tuo broker (colonna 'Delta').

IV-Rank (Implied Volatility Rank)

Misura se la volatilità attuale è alta o bassa rispetto all'anno precedente (0–100). Sopra 30 = premi superiori alla media, molto attraenti.IV-Rank basso → premi scarsi → nessun trade da venditore.

Credit / Premio

Importo che ricevi immediatamente quando vendi un'opzione. Questo importo è il tuo guadagno massimo se l'opzione scade OTM.

Theta (perdita di valore temporale)

Perdita di valore giornaliera di un'opzione per il semplice trascorrere del tempo. Come venditore lavori con Theta — l'opzione perde valore ogni giorno anche se il prezzo non si muove.

⚙️ Gestione

50–80% di guadagno dopo poco tempo

Nelle posizioni da venditore di premio su azioni o cash (cash-secured put, covered call, wheel, PMCC) conviene riacquistare l'opzione in anticipo non appena è stata guadagnata la maggior parte del premio — spesso già il 50–80% dopo poco tempo. Qui il motivo non è il gamma, ma l'efficienza del capitale: il piccolo guadagno residuo non giustifica il capitale ancora impegnato. Liberare il capitale e scrivere subito il premio successivo.$100 di premio incassati → chiudere già a un prezzo di riacquisto di $20–$50 e scrivere un nuovo put/call, invece di aspettare seduti gli ultimi centesimi.

Rollare

Chiudere la vecchia opzione + vendere contemporaneamente una nuova opzione con scadenza successiva (e possibilmente strike diverso). Guadagna più tempo e porta nuovo premio.Put in scadenza a febbraio → riacquistarla + vendere una nuova put per marzo.

Assignment (Assegnazione)

Ti vengono assegnate 100 azioni al prezzo strike — con un put le acquisti, con un call ti vengono ritirate. Se l'assignment è l'obiettivo o va evitato dipende dalla strategia.

Struttura:

Almeno 100 azioni di una posizione disponibili
Vendi una call con strike sopra il tuo prezzo di entrata
Ottimale: strike alla resistenza tecnica
Alla scadenza: incassa il premio, ripeti il setup

1

Prerequisito: possiedi almeno 100 azioni. Vendi una call sopra di esse, incassa il credit.

2

Controllare regolarmente: il prezzo è ancora sotto lo strike? Allora Theta lavora per te.

3

✅ Raggiunto il 50% di guadagno? Riacquistare la call e venderne una nuova — oppure lasciarla scadere.

4

⚠️ Il prezzo sale sopra lo strike (ITM)? Rollare (strike più alto, più tempo) — oppure lasciare che le azioni vengano cedute allo strike (guadagno realizzato).

5

🔔 Ancora 21 DTE? Rischio Gamma crescente. Opzioni: riacquistare la call (assicurare il guadagno), rollare (strike più alto/più tempo) — o lasciare che le azioni vengano cedute se è questo il piano.

6

Le azioni sono state richiamate? Hai venduto allo strike — non è una perdita, è l'obiettivo. Se vuoi, ricomincia con un Cash-Secured Put.

✅ Flusso di cassa aggiuntivo sulle partecipazioni
✅ Riduce il prezzo di carico effettivo
✅ Funziona nelle fasi laterali

⚠️ Limita il potenziale di rialzo
⚠️ In caso di forte calo: il premio tampona solo parzialmente
⚠️ In caso di assegnazione: azioni richiamata

💡 Esempio concreto

AAPL $230 · 45 DTE · Short Call Δ ~0.25 → Strike $240 · Premium ~$3.20

📊 AAPL — 14. Feb 2026 Preis: $230.00 · IV Rank: 38

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
6,200	900	18.8	-0.10	-0.80	18.70	18.50	245	0.35	0.45	0.20	-0.08	16.2	320	2,400
10,500	1,800	17.5	-0.18	-0.65	12.30	12.10	240	3.10	3.25	0.35	-0.14	15.9	1,400	8,300
15,200	2,600	16.8	-0.22	-0.54	8.00	7.80	235	6.50	6.70	0.46	-0.21	15.5	2,000	12,100
21,000	4,600	16.2	-0.25	-0.50	5.50	5.30	230	5.30	5.50	0.50	-0.25	16.2	4,600	21,000
13,400	2,200	15.8	-0.18	-0.32	3.25	3.10	225	8.90	9.10	0.68	-0.18	15.3	1,100	7,800
7,200	1,100	15.4	-0.11	-0.18	1.85	1.70	220	13.10	13.30	0.82	-0.11	14.9	600	4,100

4. LEAPS / Poor Man's Covered Call

Long call profondamente ITM (LEAPS, scadenza 1+ anno) come sostituto azionario, vendendo call mensili sopra — come una covered call con leva.

▸ In sintesi

📋 Setup

LEAPS Delta 0,70–0,85Short Call Delta 0,20–0,30DTE Short 30–45

⚙️ Gestione

Chiudere lo Short Call a ~50%rollare lo short in caso di pressionerollare il LEAPS prima dell'ultimo annoShort strike sopra lo strike del LEAPS

🎯 Obiettivo

Flusso di cassa dai premi dello Short Callleva sul guadagno di prezzo del LEAPSuscita in caso di rottura del trend o IV-Crush

📋 Setup

LEAPS

Opzioni a lungo termine con oltre un anno di vita residua. Il decadimento temporale è lento — ideali come sostituto azionario con leva.Invece di 100 azioni, acquistare un call deep ITM con 18 mesi di scadenza.

Delta

Probabilità statistica che l'opzione scada in the money (= rischio di assignment). Delta 0.20 = ca. 20% di probabilità.Si trova nella catena delle opzioni del tuo broker (colonna 'Delta').

Theta (perdita di valore temporale)

Perdita di valore giornaliera di un'opzione per il semplice trascorrere del tempo. Come venditore lavori con Theta — l'opzione perde valore ogni giorno anche se il prezzo non si muove.

DTE (Days to Expiration)

Giorni rimanenti alla scadenza dell'opzione. La perdita di valore temporale (Theta Decay) è più vantaggiosa per i venditori tra 30–45 DTE.Oggi 1 ott → scadenza ca. 1 nov = ca. 30 DTE.

Credit / Premio

Importo che ricevi immediatamente quando vendi un'opzione. Questo importo è il tuo guadagno massimo se l'opzione scade OTM.

⚙️ Gestione

Diagonale

Uno spread su scadenze diverse E strike diversi. Unisce la vendita di valore temporale (opzione breve) con una scommessa direzionale (opzione lunga).

50–80% di guadagno dopo poco tempo

Nelle posizioni da venditore di premio su azioni o cash (cash-secured put, covered call, wheel, PMCC) conviene riacquistare l'opzione in anticipo non appena è stata guadagnata la maggior parte del premio — spesso già il 50–80% dopo poco tempo. Qui il motivo non è il gamma, ma l'efficienza del capitale: il piccolo guadagno residuo non giustifica il capitale ancora impegnato. Liberare il capitale e scrivere subito il premio successivo.$100 di premio incassati → chiudere già a un prezzo di riacquisto di $20–$50 e scrivere un nuovo put/call, invece di aspettare seduti gli ultimi centesimi.

Rollare

Chiudere la vecchia opzione + vendere contemporaneamente una nuova opzione con scadenza successiva (e possibilmente strike diverso). Guadagna più tempo e porta nuovo premio.Put in scadenza a febbraio → riacquistarla + vendere una nuova put per marzo.

ITM (In The Money)

L'opzione è in the money: per un put = il prezzo è sotto lo strike. L'assignment diventa più probabile quanto più è deep ITM.

Struttura:

Acquista LEAPS (DTE > 365), Delta 0,70–0,85 (profondamente ITM)
Vendi short call (DTE 30–45) con strike sopra lo strike LEAPS
Il premio delle short ammortizza nel tempo il costo dei LEAPS
Alla scadenza dei LEAPS: rolla o chiudi

1

Invece di 100 azioni, acquistare un LEAPS-Call deep ITM (Delta ~0,80, oltre 1 anno di vita) — sostituto azionario economico.

2

Contro il LEAPS vendere un call a breve scadenza OTM (30–45 DTE) e incassare il credit.

3

✅ Il call breve è quasi senza valore / ~50% di guadagno? Riacquistare il call breve e venderne uno nuovo (roll) — flusso di cassa continuo.

4

⚠️ Il prezzo sale sopra lo strike breve? Rollare il call breve verso l'alto per non limitare il guadagno del LEAPS.

5

🔔 LEAPS con meno di ~1 anno di vita residua? Rollare in un nuovo LEAPS con scadenza più lunga prima che il decadimento temporale si acceleri.

✅ Capitale significativamente inferiore rispetto alla detenzione azionaria
✅ Effetto leva al rialzo
✅ Flusso di cassa tramite short call

⚠️ I LEAPS perdono theta
⚠️ Più complesso della Wheel
⚠️ In caso di IV crush: il valore dei LEAPS cala

💡 Esempio concreto

SPY $540 · LEAPS Call $480 Δ ~0.90 (Jan 2027) · Short Call $560 Δ ~0.35 (45 DTE)

📊 SPY — 14. Feb 2026 Preis: $540.00 · IV Rank: 36

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
7,100	1,000	18.2	-0.14	-0.65	26.70	26.50	560	2.90	3.05	0.35	-0.13	15.7	1,200	8,200
10,100	1,500	17.5	-0.18	-0.58	21.30	21.10	555	4.60	4.75	0.42	-0.17	15.9	1,700	11,300
15,600	2,400	16.7	-0.22	-0.54	11.40	11.20	545	7.80	8.00	0.46	-0.22	15.8	2,200	14,200
21,800	4,500	16.2	-0.25	-0.50	7.60	7.40	540	7.40	7.60	0.50	-0.25	16.2	4,500	21,800
9,600	1,800	15.3	-0.11	-0.18	1.80	1.65	510	32.60	32.80	0.82	-0.11	14.8	700	4,600
5,200	900	15.0	-0.07	-0.09	0.88	0.75	480	62.10	62.40	0.91	-0.07	14.5	400	2,800

█ Lato venduto█ Lato acquistato / copertura

5. Collar (Protective Put + Covered Call)

Proteggere 100 azioni esistenti: acquistare un Protective Put (assicurazione al ribasso) e vendere un Call sopra di esso, il cui premio finanzia il Put. Range definita, spesso quasi a costo zero.

▸ In breve

📋 Setup

DTE 30–60Put-Strike 5–10 % sotto il prezzoCall-Strike 5–10 % sopra il prezzoObiettivo: premio Call ≈ costo Put

⚙️ Gestione

Scegliere strike per Zero-CostTenere il Put come assicurazione duraAprire prima di Earnings/VolaRoll del Call in caso di assegnazione

🎯 Obiettivo

Proteggere il guadagno latente nelle fasi di volatilitàrange definitaprotezione quasi a costo zero

⚙️ Gestione

Protective Put

Un put acquistato come assicurazione per le tue azioni. Sotto lo strike del put sei protetto da ulteriori perdite.100 azioni a $100, put 90 acquistato → perdita al ribasso limitata a ~10%.

Rollare

Chiudere la vecchia opzione + vendere contemporaneamente una nuova opzione con scadenza successiva (e possibilmente strike diverso). Guadagna più tempo e porta nuovo premio.Put in scadenza a febbraio → riacquistarla + vendere una nuova put per marzo.

Assignment (Assegnazione)

Ti vengono assegnate 100 azioni al prezzo strike — con un put le acquisti, con un call ti vengono ritirate. Se l'assignment è l'obiettivo o va evitato dipende dalla strategia.

21 DTE — Rischio Gamma crescente

Sotto i 21 giorni alla scadenza il rischio Gamma aumenta fortemente: piccoli movimenti di prezzo colpiscono l'opzione in modo sproporzionato. Per le strategie neutre (Condor, Strangle): chiudere o rollare adesso. Per CSP/Covered Call: assicurare il guadagno, rollare — o lasciare che l'assignment avvenga consapevolmente, se è questo il piano.

Struttura:

Base: almeno 100 azioni in portafoglio — tipicamente con guadagno latente da proteggere
Long Put (OTM) come assicurazione contro il calo del prezzo
Short Call (OTM) sopra — il premio finanzia il Put (Zero-Cost-Collar con la scelta degli strike adeguati)
Guadagno e perdita limitati alla range tra Put-Strike e Call-Strike

1

Prerequisito: 100 azioni. Acquistare un put sotto come assicurazione (Protective Put).

2

Vendere contemporaneamente un call sopra — il premio del call finanzia (spesso completamente) il put.

3

✅ Il prezzo rimane nell'intervallo? Il call scade senza valore, il put era un'assicurazione economica — reimpostare il Collar.

4

⚠️ Il prezzo scende bruscamente? Il put ti protegge — la perdita al ribasso è limitata.

5

⚠️ Il prezzo sale sopra il call? Le azioni vengono ritirate allo strike del call (guadagno limitato ma realizzato).

✅ Protezione dura al ribasso per i titoli in portafoglio
✅ Il premio del Call finanzia la protezione (spesso Zero-Cost)
✅ Ideale per proteggere i guadagni latenti nelle fasi di volatilità o Earnings

⚠️ Potenziale rialzista limitato fino al Call-Strike
⚠️ Con Zero-Cost si vende l'upside per la protezione
⚠️ Tre componenti = più commissioni e gestione

💡 Esempio concreto

AAPL $230 · Long Put $220 · Short Call $240 · Net Debit ~$0.90

📊 AAPL — 14. Feb 2026 Preis: $230.00 · IV Rank: 38

— PUTS —							Strike	— CALLS —
OI	Vol	IV%	Theta	Delta	Ask	Bid		Bid	Ask	Delta	Theta	IV%	Vol	OI
5,800	850	18.8	-0.10	-0.80	18.70	18.50	245	0.35	0.45	0.20	-0.08	16.2	300	2,200
10,200	1,700	17.5	-0.18	-0.65	12.30	12.10	240	3.10	3.25	0.35	-0.14	15.9	1,300	8,100
14,800	2,500	16.8	-0.22	-0.54	8.00	7.80	235	6.50	6.70	0.46	-0.21	15.5	1,900	11,900
20,800	4,500	16.2	-0.25	-0.50	5.50	5.30	230	5.30	5.50	0.50	-0.25	16.2	4,500	20,800
13,100	2,100	15.8	-0.18	-0.32	3.25	3.10	225	8.90	9.10	0.68	-0.18	15.3	1,000	7,600
7,000	1,000	15.4	-0.11	-0.18	1.85	1.70	220	13.10	13.30	0.82	-0.11	14.9	550	3,900

█ Lato venduto█ Lato acquistato / copertura

💰 Opzioni Income

In questo capitolo

1. Wheel Strategy

2. Cash-Secured Put

3. Covered Call

4. LEAPS / Poor Man's Covered Call

5. Collar (Protective Put + Covered Call)